節(jié)后歸來(lái)，不少用戶在關(guān)注四季報(bào)的重點(diǎn)內(nèi)容，希望可以從中了解到基金的運(yùn)作思路及關(guān)注方向。
近來(lái)，我所管理的萬(wàn)家瑞隆、萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)、萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)也披露了四季報(bào)，今天就來(lái)和大家分享一些我的思考和看法。
市場(chǎng)回顧及運(yùn)作分析
受疫情影響，四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)承壓，生產(chǎn)和消費(fèi)回落，PMI持續(xù)下行，地產(chǎn)銷售維持低迷狀態(tài)，固定資產(chǎn)投資增速也有所回落。此外，受海外影響，出口增速超預(yù)期下行。四季度貨幣政策相對(duì)寬松，且有中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提振，A股整體表現(xiàn)較好，社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售等疫后復(fù)蘇板塊表現(xiàn)較好，疫情相關(guān)的醫(yī)藥板塊也漲幅靠前，此外，有政策利好預(yù)期的計(jì)算機(jī)板塊也表現(xiàn)較好；新能源板塊和前期表現(xiàn)較好的煤炭板塊在四季度表現(xiàn)不佳。
配置方面，萬(wàn)家瑞隆減持了前期漲幅較好、超額收益明顯的動(dòng)保板塊，增持了新能源以及家電、傳媒等受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的板塊。基本面有積極變化的生物育種板塊在季度內(nèi)漲幅較好。
萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)減持了前期漲幅較好、超額收益明顯的動(dòng)保板塊，增持了有色、化工等受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期板塊，還參與了估值便宜、受益穩(wěn)增長(zhǎng)的建筑、建材等板塊的投資機(jī)會(huì)?；久嬗蟹e極變化的生物育種板塊及建筑建材板塊在季度內(nèi)漲幅較好。
萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)減持了前期漲幅較好、超額收益明顯的動(dòng)保板塊，增持了高景氣度且估值極具性價(jià)比的新能源板塊持倉(cāng)，還參與了醫(yī)藥板塊投資機(jī)會(huì)?；久嬗蟹e極變化的生物育 種板塊以及疫情相關(guān)的醫(yī)藥板塊在季度內(nèi)漲幅較好。
后市展望及布局思路
展望未來(lái)，12月國(guó)內(nèi)召開了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，會(huì)議提出擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)貨幣政策將維持寬松環(huán)境，財(cái)政政策相對(duì)積極，基建投資增速有望維持相對(duì)較高水平，房地產(chǎn)有望回歸平穩(wěn)發(fā)展。此外，國(guó)家衛(wèi)健委調(diào)整了對(duì)新冠病毒感染“乙類乙管”的監(jiān)測(cè)方案，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊有望減弱，預(yù)計(jì)2023年經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣寬松利好以及A股正處于底部估值的情況下，預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)將迎來(lái)較好表現(xiàn)。
配置方面，我當(dāng)前主要關(guān)注以下四個(gè)板塊：
1）生物育種板塊。玉米轉(zhuǎn)基因商業(yè)化政策順利推進(jìn)，2023年有望開啟商業(yè)化種植，在供需矛盾下四季度玉米種子繼續(xù)提價(jià)，行業(yè)整體基本面向好。
2）新能源板塊中風(fēng)電等中長(zhǎng)期景氣向上，股價(jià)大幅回調(diào)后，高估值得以消化。
3）生豬養(yǎng)殖板塊個(gè)股頭均市值已在歷史低位，近期豬價(jià)大幅下跌，行業(yè)有望開啟新一輪去產(chǎn)能周期。
4）部分疫后復(fù)蘇板塊估值較低且受益于2023年穩(wěn)增長(zhǎng)政策和防疫政策調(diào)整。
以上就是我在四季報(bào)中的核心觀點(diǎn)了，希望可以對(duì)大家有所幫助。未來(lái)，我也將始終保持勤勉盡責(zé)的態(tài)度，深耕市場(chǎng)，挖掘機(jī)遇，努力為大家?guī)?lái)長(zhǎng)期可持續(xù)的投資收益。