近幾年，隨著注冊制的穩(wěn)步推進，上市公司數(shù)量已突破5000家，特別近兩年大盤類指數(shù)表現(xiàn)疲軟，以國證2000為代表的小盤類指數(shù)開始頻繁出現(xiàn)在國內(nèi)投資者的視野中。與此同時，隨著上市公司數(shù)量的不斷增多，小盤股的數(shù)量也持續(xù)提升，截至2022年底，小盤股的數(shù)量已超過3000只，如何從數(shù)量眾多的小盤股中選對投資標的已成為廣大投資者所面臨的重要難題。
參照海外成熟市場，除了投資者耳熟能詳?shù)臉似?00指數(shù)外，各大指數(shù)公司也推出了各種小盤指數(shù)，如標普小盤600指數(shù)以及富時羅素2000指數(shù)，其中富時羅素2000指數(shù)由富時羅素3000指數(shù)成分中剔除了代表中大市值的羅素1000指數(shù)成分后剩余的市值較小的2000只股票構(gòu)成，旨在跟蹤刻畫市值較小的上市公司的表現(xiàn)。由此可見，在海外市場，指數(shù)化投資是一種較為重要的投資小盤股的途徑。
小盤股收益分化度大
小盤股數(shù)量多，收益分化度也較高。在2010年以來的大分部年度中，收益90%分位數(shù)與收益10%分位數(shù)的差值都在50%以上，甚至在部分年度中收益差值可超100%。如此之高的收益分位數(shù)差值也說明在數(shù)量眾多的小盤股中選對標的并不是一件容易的事情，相比而言，持有小盤指數(shù)基金能夠在投資小盤股的同時獲得更加穩(wěn)定的收益表現(xiàn)。
小盤股研報覆蓋度較低
對于很多研究資源受限的個人投資者來說，券商研報是一個較好的研究參考來源。但我們發(fā)現(xiàn)，不同于中大盤股較高的分析師關注度，小盤股上的分析師關注度明顯較低。中大盤股的券商年度研報數(shù)量中位數(shù)為10~20篇，而小盤股的券商年度研報數(shù)量僅有0~5篇。對于券商研報覆蓋度較低的小盤股，研究資源受限的投資者在進行個股深入研究時無疑面臨著更大的障礙與門檻，從而將更多的不確定性帶入投資中。
主動管理基金持倉比例低
當然由于小盤股數(shù)量多，研究資源少，專業(yè)的機構(gòu)投資者在小盤股上的持倉比例也并不高。截至2021年年報，有36%的基金產(chǎn)品小盤股持倉數(shù)量占比超30%，僅有4.9%的基金產(chǎn)品小盤股持倉數(shù)量占比超50%。考慮到很少有主動管理型公募基金產(chǎn)品能夠在小盤股上維持較高的持倉金額占比以及持倉數(shù)量占比。對于想要獲取更為純粹的小盤股投資收益的投資者來說，高倉位跟蹤小盤指數(shù)的指數(shù)產(chǎn)品無疑是一個更好的選擇。
兔年春節(jié)過后，隨著數(shù)字經(jīng)濟、ChatGPT、AIGC、鈣鈦礦等新興熱點的輪番爆發(fā)，疊加北向資金流入趨緩，場內(nèi)活躍資金逐漸向小盤成長股聚焦，小盤代表國證2000指數(shù)上漲超4%，開年以來漲幅已超10%，不僅在寬基指數(shù)中處于領漲位置，也明顯跑贏申萬一級行業(yè)中的28個行業(yè)。
數(shù)據(jù)來源：wind，2023.1.30-2023.2.7
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