距離2023年結(jié)束已經(jīng)不足一個月時間了，不少小伙伴對債市的感受就是“一波三折”。近期的債市確實有些顛簸，那么到底是什么原因?qū)е碌?，后市還有沒有機會呢？今天小編就跟大家一起來嘮嘮。
近期債市的調(diào)整，主要受房地產(chǎn)政策繼續(xù)釋放、財政繳款（政府債、國債發(fā)行）以及經(jīng)濟復蘇預期好轉(zhuǎn)等因素的影響。
例如房地產(chǎn)政策方面，深圳降低二套房首付比例，后續(xù)一線城市房地產(chǎn)政策可能還會陸續(xù)出臺；多家銀行也召集召開座談會，聽取各家房企需求，擬進一步支持房企融資需求，補充流動性。此外，當前的財政繳款（政府債、國債發(fā)行）因素，也影響了資金面，貨幣整體寬松程度還有待觀察。
從債市交易情緒來看，近期非銀機構(gòu)出現(xiàn)降杠桿、拉久期的操作，趨于謹慎。
那么后市該繼續(xù)悲觀嗎？其實也不然。
首先，10月隨著PMI出口等指標回落，市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)預期已有所下滑，避險情緒有所升溫，投資者開始重新審視債市的價值。
其次，臨近年末，銀行保險等大型機構(gòu)的資金有對明年做配置的需求，不少機構(gòu)可能在年底“搶跑”，或?qū)觽械男乱惠啽憩F(xiàn)。
總體看，機構(gòu)普遍認為，短期內(nèi)利率仍將大概率維持2.6%-2.7%窄幅波動趨勢，繼續(xù)調(diào)整的風險較為有限。
市場變幻莫測，不能一味地“只攻不守”。巴菲特的老師格雷厄姆曾提出了著名的股債平衡公式，通過動態(tài)調(diào)整股基和債基的配置比例，能較好地平滑組合波動，實現(xiàn)更高的投資性價比。
值得一提的是，債券投資的收入，主要來源于票息收入和資本利得，其中票息收入比較穩(wěn)健，長期來看能夠貢獻較為固定的收益，因此債券類資產(chǎn)也能較好地滿足了底層資產(chǎn)配置的需求。
以萬家民瑞祥和為例，這只基金作為市場上較受關(guān)注的一只債基，采取啞鈴型的投資策略，精選中短久期高等級信用債打底收益，長端利率債價差策略等增強收益。除此之外，根據(jù)市場行情，通過投資可轉(zhuǎn)債來增加收益的彈性。萬家民瑞祥和還力爭控制回撤，給投資者良好的持有體驗。
展望后市，基金經(jīng)理周潛瑋認為，債券市場賠率明顯變大。在三季度的調(diào)整中已經(jīng)充分釋放了各種風險，目前已經(jīng)具備了一定的配置價值。
總的來說，今年以來債市雖然波動，但后續(xù)隨著利空的消化和估值吸引力的提升，債市的機會或已大于風險。對于以資產(chǎn)配置為目的的投資者來說，“不折騰”或者逢低布局，可能是更明智的選擇。
