最近這段時(shí)間，A股市場(chǎng)有所反彈?？吹讲簧偻顿Y者開(kāi)玩笑說(shuō)：“如果信仰有顏色，那一定是股市紅”。
于此同時(shí)，我們也聽(tīng)到另外一種聲音：再反彈一波，是不是要離場(chǎng)了？
理解大家不安的心情，尤其是在前期經(jīng)歷了反復(fù)的震蕩之后。但我們的操作建議是：積極做好資產(chǎn)的“拼圖”，抵御波動(dòng)的同時(shí)，埋“富”于更具性價(jià)比的當(dāng)下，或許才是更聰明的選擇。
就像全球資產(chǎn)配置之父加里·布林森所認(rèn)為的那樣：“做投資決策，最重要的是要著眼于市場(chǎng)，確定好投資類別。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，大約90%的投資收益都是來(lái)自于成功的資產(chǎn)配置?！?/p>
說(shuō)起資產(chǎn)配置，一個(gè)典型的投資思路便是“股攻債守”。
證券分析之父格雷厄姆在《聰明的投資者》中也提到了資產(chǎn)配置的“半股半債法則”。
如果按照這個(gè)原則，建倉(cāng)時(shí)，股票類資產(chǎn)占比50%，債券類資產(chǎn)占比50%。如果一定時(shí)期之后隨著市場(chǎng)的漲跌，兩類資產(chǎn)的配比不再是1：1，那么則需要進(jìn)行股債比例的再平衡。
當(dāng)然啦，具體的股債配置比例投資者還需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)決定。
值得關(guān)注的是，作為一種較低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，債券類基金在我們的投資組合中扮演著重要的防御性角色。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近三年，萬(wàn)得短期純債型基金指數(shù)的漲幅為8.64%，萬(wàn)得中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)的漲幅為9.89%，而滬深300指數(shù)的漲幅為-25.65%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023年11月6日）
可見(jiàn)，如果我們?cè)谫Y產(chǎn)組合中配置一部分債基，將能有效降低組合整體的波動(dòng)性，提升持有體驗(yàn)，同時(shí)有助于做到對(duì)組合的長(zhǎng)期持有。
以萬(wàn)家穩(wěn)鑫為例，這只基金作為市場(chǎng)上較受關(guān)注的一只短債基金，堅(jiān)持主投短債的策略運(yùn)作。本基金嚴(yán)選靜態(tài)收益較高的信用債及高資質(zhì)、高流動(dòng)性資產(chǎn)，靈活調(diào)整久期，在保證流動(dòng)性前提下，追求低波動(dòng)的穩(wěn)健收益。
未來(lái)，萬(wàn)家穩(wěn)鑫將持續(xù)積極關(guān)注市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)為持有人獲取較好的投資回報(bào)。
展望后市，萬(wàn)家穩(wěn)鑫基金經(jīng)理陳奕雯認(rèn)為，當(dāng)前階段基本面復(fù)蘇斜率大幅改善的可能性依然不大，市場(chǎng)對(duì)基本面預(yù)期的修正已經(jīng)階段性充分。此外，考慮到10月以后特殊再融資債的發(fā)行節(jié)奏較快，貨幣政策配合的需求有所增加，流動(dòng)性環(huán)境進(jìn)一步收緊的可能性不大。因此，我們認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)，短端確定性更強(qiáng)。
總的來(lái)看，隨著利空的消化和估值吸引力的提升，債市的機(jī)會(huì)或已大于風(fēng)險(xiǎn)。浙商證券也指出穩(wěn)增長(zhǎng)政第出臺(tái)改變經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期，利率較難大幅下行，超額儲(chǔ)蓄仍然較大進(jìn)入股市、樓市和消費(fèi)，資產(chǎn)荒背景下仍然需要配置債券，利率較難大幅上行。
寫(xiě)在最后：從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，債券類資產(chǎn)正在成為不少投資者的資產(chǎn)配置必選項(xiàng)。就像“全球投資之父”約翰?鄧普頓曾說(shuō)：“人不能預(yù)計(jì)或控制未來(lái)，要將投資分散在不同的公司、行業(yè)及國(guó)家中，還要分散在股票及債券中”。
