今天，煤炭板塊領(lǐng)漲！不少用戶在關(guān)心：煤炭旺季，要買點(diǎn)“煤”嗎？煤炭行情可持續(xù)嗎？
首先，從需求端來看，煤炭需求有望逐步恢復(fù)。國內(nèi)方面，萬億國債計(jì)劃出臺，以及房地產(chǎn)行業(yè)多重利好支持政策不斷推進(jìn)，煤炭（焦煤、建材煤）本身也處于地產(chǎn)鏈，需求有望逐步恢復(fù)；海外方面，美聯(lián)儲加息預(yù)期接近尾聲，市場宏觀預(yù)期整體偏暖，較強(qiáng)的商品交易情緒或?qū)⒊蔀槭袌鼋灰椎闹餍伞?/p>
其次，從供給端來看，今年煤礦事故頻發(fā)，持續(xù)受到安全整頓的擾動，使得煤炭的產(chǎn)能已經(jīng)接近極限，因此，未來供給相對有限。
再次，冬儲預(yù)期也支撐了焦煤價(jià)格。對此，國盛證券指出：“冬儲”即下游鋼鐵行業(yè)為保證生產(chǎn)的連續(xù)性，先于春節(jié)前集中補(bǔ)庫采購，全程冬儲補(bǔ)庫周期預(yù)計(jì)持續(xù)2-3月左右，進(jìn)而下游鋼鐵行業(yè)以實(shí)現(xiàn)在春節(jié)前一周原材料庫存達(dá)到最高水平。復(fù)盤焦煤季節(jié)性價(jià)格走勢，歷年春節(jié)前“冬儲”階段，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格均延續(xù)上行趨勢，即冬儲補(bǔ)庫能對焦煤價(jià)格形成極強(qiáng)支撐。
總之，能源大通脹背景下，未來3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金流、高分紅、低估值的特性，同時(shí)疊加需求復(fù)蘇下的高彈性預(yù)期，可以說可攻可守，具有較為明顯的長期配置價(jià)值。
對于煤炭板塊感興趣的用戶，可以關(guān)注一下萬家宏觀擇時(shí)多策略，該基金的基金經(jīng)理黃海認(rèn)為：三季度國內(nèi)的穩(wěn)增長舉措持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)松綁力度進(jìn)一步加大，當(dāng)下已經(jīng)觀察到各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于企穩(wěn)和修復(fù)階段，庫存周期正在發(fā)揮積極的作用；海外方面，外需有韌性，形成一定程度的共振，導(dǎo)致大宗商品穩(wěn)行在高處，美債收益率和美元指數(shù)的中樞上移，或沖擊新興市場的流動性，帶來市場的波動，而高股息低負(fù)債的硬資產(chǎn)將更加穩(wěn)健。
在投資方面，基于對經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)判，基金經(jīng)理黃海適度調(diào)高了冶金煤和化工煤的比重，增加了組合的彈性。展望四季度，黃海仍對市場的機(jī)會保持樂觀態(tài)度，將積極挖掘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的各類投資機(jī)會，實(shí)現(xiàn)凈值的穩(wěn)步增長。
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