最近這段時間，A股市場有所反彈?？吹讲簧偻顿Y者開玩笑說：“如果信仰有顏色，那一定是股市紅”。
于此同時，我們也聽到另外一種聲音：再反彈一波，是不是要離場了？
理解大家不安的心情，尤其是在前期經(jīng)歷了反復(fù)的震蕩之后。但我們的建議是：積極做好資產(chǎn)的“拼圖”，抵御波動的同時，埋“富”于更具性價比的當(dāng)下，或許才是更聰明的選擇。
就像全球資產(chǎn)配置之父加里·布林森所認(rèn)為的那樣：“做投資決策，最重要的是要著眼于市場，確定好投資類別。從長遠(yuǎn)看，大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置?！?/p>
說起資產(chǎn)配置，一個典型的投資思路便是“股攻債守”。
證券分析之父格雷厄姆在《聰明的投資者》中也提到了資產(chǎn)配置的“半股半債法則”。
如果按照這個原則，建倉時，股票類資產(chǎn)占比50%，債券類資產(chǎn)占比50%。如果一定時期之后隨著市場的漲跌，兩類資產(chǎn)的配比不再是1：1，那么則需要進(jìn)行股債比例的再平衡。
當(dāng)然啦，具體的股債配置比例投資者還需要根據(jù)自身的風(fēng)險偏好來決定。
值得關(guān)注的是，作為一種較低風(fēng)險的投資產(chǎn)品，債券類基金在我們的投資組合中扮演著重要的防御性角色。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近三年，萬得短期純債型基金指數(shù)的漲幅為8.64%，萬得中長期純債型基金指數(shù)的漲幅為9.89%，而滬深300指數(shù)的漲幅為-25.65%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年11月6日）
可見，如果我們在資產(chǎn)組合中配置一部分債基，將能有效降低組合整體的波動性，提升持有體驗(yàn)，同時有助于做到對組合的長期持有。
以萬家民瑞祥和為例，這只基金采用啞鈴型的持倉結(jié)構(gòu)，底倉主要以高等級信用債的票息打底，杠桿則是利用長期限、無信用風(fēng)險的利率債進(jìn)行波段交易。據(jù)三季報顯示，報告期內(nèi)組合根據(jù)權(quán)益市場的表現(xiàn)，5%倉位范圍內(nèi)調(diào)整可轉(zhuǎn)債的投資比例和行業(yè)分布，在波動率可控的前提下適當(dāng)增強(qiáng)凈值的收益彈性。
展望后市，基金經(jīng)理周潛瑋認(rèn)為，債券市場賠率明顯變大。在三季度的調(diào)整中已經(jīng)充分釋放了各種風(fēng)險，目前已經(jīng)具備了一定的配置價值。短期因素難改中期趨勢，就像美債收益率終將逐步回落一樣，短端收益率未來也會在某個時點(diǎn)開啟新一輪下行趨勢，屆時長端收益率會同步下行，甚至下行的幅度更大。在經(jīng)濟(jì)增速十年新低、政策利率十年新低的背景下，十年期國債收益率突破十年低點(diǎn)，也是順理成章的大概率事件。
寫在最后：從資產(chǎn)配置的角度來看，債券類資產(chǎn)正在成為不少投資者的資產(chǎn)配置必選項(xiàng)。就像“全球投資之父”約翰?鄧普頓曾說：“人不能預(yù)計或控制未來，要將投資分散在不同的公司、行業(yè)及國家中，還要分散在股票及債券中”。
