今年的債市走勢可謂是一波三折，不少投資者也有點看懵了。不過沒有只跌不漲的市場，自10月底以來，又出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈的跡象。
現(xiàn)在距年底已經(jīng)不遠了，我們該如何看待債市后續(xù)的機會，布局時點又到了嗎？
我們先從對債市影響最大的經(jīng)濟基本面說起。今年以來，宏觀經(jīng)濟整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇的形勢，但近期出現(xiàn)了一些新跡象。從10 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟復(fù)蘇狀況有一定改善，但“M2-M1”剪刀差的擴大以及通脹的低位運行，反映出終端消費表現(xiàn)不強，當前經(jīng)濟的內(nèi)生需求仍不足，內(nèi)需仍待鞏固。
總的來看，由于出口和通脹數(shù)據(jù)偏弱，基本面弱修復(fù)的預(yù)期并未出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)，市場重新降低了經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的斜率，債市可能面臨一定利好。
我們從權(quán)益市場的表現(xiàn)也能看到，市場的風險偏好并沒有繼續(xù)抬升，開始趨于謹慎。這樣的經(jīng)濟基本面和市場情緒，有望對債市情緒起到正向支撐的作用。
萬家穩(wěn)鑫基金經(jīng)理陳奕雯也認為，當前階段基本面復(fù)蘇斜率大幅改善的可能性依然不大，市場對基本面預(yù)期的修正已經(jīng)階段性充分。此外，考慮到10月以后特殊再融資債的發(fā)行節(jié)奏較快，貨幣政策配合的需求有所增加，流動性環(huán)境進一步收緊的可能性不大。因此，我們認為未來一段時間市場或?qū)⒕S持震蕩走勢，短端確定性更強。
值得一提的是，債券投資的收入，主要來源于票息收入和資本利得，其中票息收入比較穩(wěn)健，長期來看能夠貢獻較為固定的收益，因此債券類資產(chǎn)也能較好地滿足了底層資產(chǎn)配置的需求。
萬家穩(wěn)鑫是一只投資者較為關(guān)注的基金，堅持主投短債的策略運作。本基金嚴選靜態(tài)收益較高的信用債及高資質(zhì)、高流動性資產(chǎn)，靈活調(diào)整久期，在保證流動性前提下，追求低波動的穩(wěn)健收益。
未來，萬家穩(wěn)鑫將持續(xù)積極關(guān)注市場機會，在嚴控風險的前提下，力爭為持有人獲取較好的投資回報。
總的來說，今年以來債市雖然波動，但后續(xù)隨著利空的消化和估值吸引力的提升，債市的機會或已大于風險，值得大家更積極一些。對于以資產(chǎn)配置為目的的投資者來說，“不折騰”可能是更明智的選擇。
