近來的債市有所震蕩，一些持有債基的投資者，心里又開始“打鼓”了：債市為啥震蕩？后市還穩(wěn)得住嗎？
今天，我們就來聊一聊這個(gè)話題。
債市為啥震蕩？
一句話總結(jié)：近來債市震蕩主要源于政策預(yù)期和情緒擾動(dòng)。
具體來看，近來政策“組合拳”頻頻發(fā)力，在此影響下，A股過度悲觀的情緒得到了修正，債市則因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升而出現(xiàn)短期回調(diào)。
其次，債市中短端因資金面偏緊的影響，走勢(shì)相對(duì)偏弱。
此外，在贖回拋壓下，短端和信用債利率也出現(xiàn)了上行。
總的來看，本輪長(zhǎng)債的調(diào)整幅度已接近年初的那波回調(diào)，后續(xù)有望企穩(wěn)。
后市“穩(wěn)”得住嗎？
從8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，當(dāng)前新增中長(zhǎng)貸款占比處于今年以來的低位，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏仍偏慢。再加上降準(zhǔn)等政策寬松預(yù)期，有助于緩解市場(chǎng)對(duì)資金面趨緊的擔(dān)憂情緒。此外，地產(chǎn)政策放松后，風(fēng)險(xiǎn)偏好并未顯著抬升，權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)也依然偏謹(jǐn)慎。
總體上看，短期內(nèi)債市或延續(xù)震蕩，不過考慮到當(dāng)下基本面的改善仍需要進(jìn)一步觀察，長(zhǎng)債繼續(xù)大幅上行的概率較低，對(duì)債市形成一定支撐。
中金公司也認(rèn)為，此前降準(zhǔn)，進(jìn)一步表明當(dāng)前在經(jīng)濟(jì)基本面內(nèi)生修復(fù)動(dòng)能仍未見明顯回暖、前期政策效果可能不及普遍預(yù)期的背景下，央行仍會(huì)“以我為主”，貨幣政策整體基調(diào)仍是穩(wěn)健偏松的，有助于緩解市場(chǎng)資金面趨緊的擔(dān)憂情緒，帶動(dòng)債券收益率重回下行通道。
因此，在資產(chǎn)配置中，偏穩(wěn)健屬性的債券基金依然是“底倉(cāng)型”產(chǎn)品的較好選擇。從萬得短期純債型基金指數(shù)和萬得中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)近五年的走勢(shì)來看，都曾歷經(jīng)過短暫的調(diào)整期，但最終也都撫平了波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了指數(shù)的長(zhǎng)期上漲。
所以說，盡管近來的市場(chǎng)有所波動(dòng)，但對(duì)于手里的債基來說，不折騰可能是更明智的選題。以萬家穩(wěn)鑫為例，這只基金作為市場(chǎng)上較受關(guān)注的一只短債基金，堅(jiān)持主投短債的策略運(yùn)作。嚴(yán)選靜態(tài)收益較高的信用債及高資質(zhì)、高流動(dòng)性資產(chǎn)，靈活調(diào)整久期，在保證流動(dòng)性前提下，追求低波動(dòng)的穩(wěn)健收益。
在回撤控制方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，萬家穩(wěn)鑫C自2021年9月14日成立以來，截至2023年6月30日，最大回撤為0.14%，最大回撤恢復(fù)天數(shù)為2天。
未來，萬家穩(wěn)鑫將持續(xù)積極關(guān)注市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)為持有人獲取較好的投資回報(bào)。
