2022年11月之后，債市出現(xiàn)了一波調(diào)整，導(dǎo)致不少小伙伴懵圈了，一時(shí)間想不好該去還是該留。不過等到了12月中旬之后，萬得短期純債型基金指數(shù)卻迎來了一波明顯的反轉(zhuǎn)，選擇了堅(jiān)守短債基金的小伙伴，也獲得了時(shí)間的“嘉獎(jiǎng)”。
大家知道，前期債市的調(diào)整，主因是防疫政策和地產(chǎn)政策出現(xiàn)了調(diào)整，導(dǎo)致對(duì)未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期的判斷更樂觀了，認(rèn)為寬松的貨幣政策有可能會(huì)邊際收緊，對(duì)應(yīng)債券的價(jià)格可能會(huì)下跌。
但在一個(gè)多月后，市場對(duì)于上述觀點(diǎn)進(jìn)行了修正，尤其是短債指數(shù)出現(xiàn)了反身向上的走勢。這是為什么呢？
先來回顧一下，影響債券價(jià)格的核心因素，一是市場上資金的充裕程度，二是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期。其中，由于短端債券的久期比較短，本身也是金融機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性的工具，因此與流動(dòng)性的充裕程度密切相關(guān)，資金越寬裕，短債的表現(xiàn)就越好。相較而言，中長債更加注重經(jīng)濟(jì)基本面的影響。
國泰君安證券在信用債年度策略展望中指出，“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”之下，疊加理財(cái)贖回問題，貨幣政策將保持寬松基調(diào)，短期市場回購利率仍將位于政策利率之下，流動(dòng)性寬松仍將持續(xù)一段時(shí)間，因此短久期信用債的杠桿策略兼具收益性和確定性。
開源證券也認(rèn)為，央行多次表態(tài)維護(hù)節(jié)前資金面合理充裕，將對(duì)債市收益率形成支撐；此外，春節(jié)前基本面或許難見明顯起色。在流動(dòng)性寬松預(yù)期以及弱現(xiàn)實(shí)的支撐下，現(xiàn)階段看好短端債券以及信用債的利差修復(fù)。
萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有短債債券型基金，堅(jiān)持主投短債的策略運(yùn)作。在近來債市波動(dòng)較大的情況下，萬家穩(wěn)鑫持續(xù)保持較低的債券倉位，并維持了較低的組合久期，表現(xiàn)出了較好的防御屬性。
對(duì)于后市，萬家穩(wěn)鑫基金經(jīng)理陳奕雯認(rèn)為，市場對(duì)防控放開的交易已經(jīng)較為充分，但由于當(dāng)前基本面仍在復(fù)蘇早期，部分部門（例如出口導(dǎo)向型企業(yè)）甚至面臨下行壓力，短期內(nèi)，貨幣政策仍不具備趨勢性收緊的條件，收益率難以快速大幅上行，因此債市仍將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。
由此看來，短端債券市場還是有一定的投資機(jī)會(huì)的，感興趣的小伙伴不妨多多關(guān)注一下短債基金~