今日市場高開低走，全面下跌，特別是新能源等高景氣方向調整較多。在上次調倉中，基于我們對市場的判斷以及對基金二季報的全面分析，對于隨心人生組合我們在保留了價值、周期等方向的基本倉位基礎上，結構上適當增加了新能源等景氣成長方向的配置。在相對看好的儲能、海風、光伏、鋰電、汽車、軍工等細分方向進行布局，提升了組合銳度。
相信大家都非常關注今天新能源下跌的原因，以及我們的組合會如何應對，今天就來和大家具體聊一聊。
新能源再度回調，背后原因是什么？
美國8月CPI超預期，緊縮交易再度升溫，沖擊A股市場。
美國8月CPI同比上升8.3%，高于市場預期的8.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，環(huán)比上升0.6%，均高于市場預期，再度引發(fā)市場對美聯(lián)儲加快緊縮的擔憂，沖擊A股市場情緒。
今日市場出現(xiàn)高低切換的特征，地產、銀行板塊領漲，新能源板塊顯著回調。
繼8月LPR非對稱性下調后，工農中建四大行今日起下調個人存款利率；且央行今日縮量操作MLF，到期6000億元續(xù)做4000億元，引導銀行加大對實體經濟信貸投放，今日地產、銀行板塊領漲。而新能源板塊領跌，一是產業(yè)鏈上下游擴產周期的錯配導致供求緊平衡，利潤上移使中下游電池、整車盈利承壓，二是美聯(lián)儲緊縮預期升溫，美債長端收益率飆升對高估值成長類資產有所壓制。今日電力設備及新能源板塊領跌，帶動A股市場下行。
短期擾動不改長期趨勢，依然看好高景氣方向
應該說，我們對于景氣賽道的短期波動是有一定預期的，但此前調倉仍增配了相關方向，這是因為我們相信，投顧組合的管理應該更加立足于中長期的產業(yè)趨勢，而不是過于短期的市場博弈，因此選擇把長期看好的方向配置到合意水平（當然是估值合理的前提下），也愿意承受相應的短期波動。
對于近期出現(xiàn)的“風格切換”跡象，我們不否認存在短期切換的可能性，但也不想去預判可能的切換方向，一是因為引領切換的活躍資金，本身操作邏輯就有一定隨機性；二是這類切換更多是短期的戰(zhàn)術選擇，大概率不是長期的戰(zhàn)略方向。
對于地產鏈等順周期方向，可能需要看到更明確的信用擴張拐點，才會引發(fā)真正意義上的整體性風格切換，而在信號出現(xiàn)之前，我們還是更愿意站在時代發(fā)展的主線上，相信產業(yè)的長期邏輯，比如我國汽車產業(yè)由大到強的彎道超車機會，光伏產業(yè)的全球滲透和領導地位等，這些才是能帶領中國經濟持續(xù)發(fā)展的方向。而這些方向在經歷相當幅度的調整之后，估值更趨合理，前期的高擁擠度也顯著改善，目前看來更具配置價值。
緊盯變化、積極有為、及時應對
目前隨心人生組合的基本結構已經比較穩(wěn)定，短期內沒有再次大幅調整的計劃。當然，我們會緊盯宏觀經濟及市場流動性的邊際變化，如果出現(xiàn)非常明確的信號，我們還是會依據事實做出及時應對。
除此之外，我們會對重點配置及關注方向的景氣度趨勢保持日常跟蹤，持續(xù)進行基于基本面和估值的細分方向比較，對組合進行小幅度的動態(tài)調整。我們也會持續(xù)挖掘各類策略的代表性基金產品和新崛起的基金經理，盡可能讓我們的組合處于一種積極有為、朝氣蓬勃的狀態(tài)。
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