近期A股市場再度陷入連續(xù)調(diào)整，今日滬指更是回落至3100點(diǎn)下方，創(chuàng)階段性新低。
2022年至今，市場已經(jīng)經(jīng)歷了兩次探底，投資體驗(yàn)實(shí)在是不好，沒有獲得預(yù)期的收益還是其次，更讓人焦躁的是市場熱點(diǎn)的快速輪動，以及無法預(yù)知的突發(fā)事件帶來的情緒沖擊。
市場“跌跌不休”，不少投資者開始苦惱，在這樣撲朔迷離、結(jié)構(gòu)分化的市場，如何力挽狂瀾獲得更好的投資回報呢？
實(shí)際上戰(zhàn)勝市場最好的方式不過是堅(jiān)持逆向投資的原則。而我們發(fā)現(xiàn)，大部分投資者卻是在市場喧囂時跑步入場，在市場低迷時望而卻步。
投資是逆人性的。市場的恐懼和貪婪一直存在，我們希望能夠陪伴投資者堅(jiān)持做難而正確的事情。
市場的上漲固然令人欣喜，但也是風(fēng)險逐步積累的過程；持續(xù)的回調(diào)讓人壓抑，但這往往是機(jī)會醞釀的前奏。
回想下，為什么購買相同的產(chǎn)品，有些人的收益會更高？
要回答這個問題，你需要了解一個專有名詞，叫“伽馬收益”。
伽馬收益可以總結(jié)為源于個人投資行為的超額收益。伽馬收益最早被晨星公司(Morningstar)使用，用于區(qū)別于阿爾法收益，評價專業(yè)資產(chǎn)主理人能為客戶所創(chuàng)造的超額收益。那這部分超額收益具體如何捕獲呢？
飲水知源，首先我們要了解個人收益的組成。
取決于個人投資行為的伽馬收益
資本資產(chǎn)定價模型的奠基者，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主威廉夏普將金融資產(chǎn)的收益拆分為兩部分：隨市場一起波動的部分屬于貝塔收益；不和市場一起波動的部分被命名為阿爾法收益；而殘留收益為隨機(jī)變量，平均值為0，可以忽略。所以，資產(chǎn)收益=貝塔收益+阿爾法收益+殘留收益。我們認(rèn)為，個人投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置時，是可以通過正確的投資方式，將隨機(jī)變量平均值為0的殘留收益轉(zhuǎn)化為收益為正的伽馬收益。所以，個人投資者所獲得的收益可以分為三部分：時代饋贈的貝塔收益，績優(yōu)產(chǎn)品帶來的阿爾法收益，以及投資者正確投資行為所產(chǎn)生的伽馬收益。晨星公司還特別指出，阿爾法創(chuàng)造過程往往是一個零和游戲，所以個人投資行為很大程度影響了最終獲得的收益，伽馬收益成為了決定個人投資者超額收益的關(guān)鍵。
正確的投資行為是什么樣的？
投資獲益的關(guān)鍵在于投資者能否規(guī)范好自己的投資行為，減少追漲殺跌和過于頻繁的操作，適時捕獲市場波動的收益，將產(chǎn)品的收益完整地吃下。實(shí)際上，在大部分時間里，投資都是在賺取周期波動的錢，即在大的周期底部區(qū)域買入，在頂部區(qū)域賣出。
在后資管新規(guī)時代，財富管理領(lǐng)域全面凈值化，投資者需要學(xué)會直面波動，接受波動并學(xué)習(xí)捕獲周期波動中的收益。
成熟的投資者，在市場整體性下跌的時候雖然也很難做到完全不受影響，但是通過逆向的倉位管理能做到盡可能的少跌，之后在市場反彈的時候能及時跟上市場的步伐，收獲低位布局的果實(shí)。
回望A股歷史上的表現(xiàn)，每年權(quán)益市場都會出現(xiàn)15%以上級別的調(diào)整，但在最悲觀的時刻過去后，從較長維度看，市場都會孕育不錯的行情，正如全球投資之父所說“行情總是在絕望中誕生”。
學(xué)會正確的投資方式后，更重要的是選擇一個合適的配置標(biāo)的。
在目前的市場行情下，選擇合適的標(biāo)的可能需要考慮兩點(diǎn)因素。首先，從歷史表現(xiàn)看，所選標(biāo)的要能夠持續(xù)跑贏大盤；其次，從產(chǎn)品風(fēng)格看，弱勢市場下，風(fēng)格穩(wěn)健均衡的基金產(chǎn)品能更有效地規(guī)避風(fēng)險，或是震蕩市下更合適的選擇。
近期的調(diào)整讓投資者們倍感煎熬，但如果能在市場下跌時減少被恐慌情緒影響，理性分析，堅(jiān)持初心，選擇適合的產(chǎn)品適時逆向布局，在時間的沉淀下，終會有所收獲。
秋收至，盼豐收，希望你能收獲自己的伽馬收益~