最近，各基金的2022年第二季度報(bào)告已陸續(xù)發(fā)布，里面的重點(diǎn)內(nèi)容也是不少投資者密切關(guān)注的。
上周，由劉洋管理的萬(wàn)家瑞隆、萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)及萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)也公布了2022年第二季度報(bào)告。今天，就在這里和大家重點(diǎn)聊一聊他對(duì)于市場(chǎng)的看法及運(yùn)作思路。
二季度市場(chǎng)及運(yùn)作回顧
二季度，全球能源價(jià)格維持高位，海外通脹高企，美國(guó)開(kāi)始加息周期，歐美面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)。此外，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。4月底之前A股延續(xù)一季度走勢(shì)繼續(xù)大幅下行，但國(guó)內(nèi)流動(dòng)性相對(duì)寬松，且此后疫情有所緩解，A股在新能源、消費(fèi)等板塊帶領(lǐng)下開(kāi)始反彈。二季度，前期跌幅較多的汽車(chē)、電力設(shè)備和食品飲料等板塊大幅反彈、表現(xiàn)較好，地產(chǎn)、銀行等板塊二季度表現(xiàn)相對(duì)較差。
二季度劉洋管理的產(chǎn)品繼續(xù)配置了中長(zhǎng)線(xiàn)看好的生物育種板塊和新能源板塊，加倉(cāng)了軍工和景氣度向上的動(dòng)保板塊。二季度，農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)分化較大，生物育種因高估值和短期催化較少二季度反彈乏力，養(yǎng)殖和動(dòng)保板塊二季度先跌后漲，5月以后表現(xiàn)較好。
未來(lái)，配置方向在何方？
展望未來(lái)，歐美經(jīng)濟(jì)有衰退的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)出口也有較大壓力。目前時(shí)點(diǎn)往后看，全球滯脹擔(dān)憂(yōu)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力、地緣政治沖突等問(wèn)題并沒(méi)有得到明確緩解。受到豬價(jià)上漲的影響，國(guó)內(nèi)三季度通脹可能有超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)制約國(guó)內(nèi)寬松的貨幣政策。市場(chǎng)在前期快速上漲后，預(yù)計(jì)會(huì)重回震蕩走勢(shì)。
配置方面：1）生物育種板塊是中長(zhǎng)線(xiàn)看好板塊，從去年四季度和今年一季度銷(xiāo)售季來(lái)看，板塊景氣度上行已經(jīng)反應(yīng)到企業(yè)報(bào)表中，在全球糧價(jià)高位下，預(yù)計(jì)行業(yè)景氣度有望持續(xù)。此外，預(yù)計(jì)2022年四季度開(kāi)始銷(xiāo)售轉(zhuǎn)基因玉米種子，行業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間打開(kāi)。2）動(dòng)保板塊是養(yǎng)殖后周期，受益于生豬產(chǎn)能恢復(fù)，板塊周期見(jiàn)底。此外，繼續(xù)配置了估值便宜的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊和中長(zhǎng)期景氣度上行的新能源板塊。