萬家基金周潛瑋：債市整體呈現(xiàn)震蕩格局
時間：2022-07-11
上周債市整體呈現(xiàn)震蕩格局，市場進入相持階段。
數(shù)據(jù)方面，6月CPI同比2.5%略超市場預期，主要拉升項為燃油、豬肉和服務(wù)業(yè)價格，此外翹尾因素貢獻1.2%；關(guān)于下半年通脹走勢，市場中性預期是CPI向上突破3%后企穩(wěn)，PPI則逐步下行。
政策方面，央行本周一公開市場操作意外縮量至30億元，市場普遍認為意在提示非銀控制杠桿水平，也擔心此舉釋放出資金利率會逐步向政策利率回歸的信號；不過，隨著隔夜價格持續(xù)走低，市場的恐慌情緒得以消化，對后幾日OMO維持在30億元的低位逐步“脫敏”，部分投資者開始秉持“重價不重量”的觀點逆市加倉。
海外方面，美聯(lián)儲公布了6月議息會議紀要，與會官員認為7月加息幅度為50或75bp，視通脹前景而定；美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預期，數(shù)據(jù)公布后，市場對于衰退的擔憂有所緩解，10年美債再次上行突破3%。
總的來看，多頭也在等待利空落地后的合適點位入場配置。基于此，我們維持對利率債市場中性偏樂觀的態(tài)度，繼續(xù)關(guān)注資金面走勢、國內(nèi)疫情發(fā)展、各項金融經(jīng)濟數(shù)據(jù)等因素對市場的影響。