今年以來(lái)資本市場(chǎng)并不平靜，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化和俄烏地緣沖突影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩下行的走勢(shì)。在當(dāng)前劇烈波動(dòng)的背景下，投資者難免感到焦慮、不安，市場(chǎng)還會(huì)調(diào)整多久？反彈可持續(xù)嗎？究竟是不是曇花一現(xiàn)？
帶著這些疑問(wèn)，我們邀請(qǐng)到了黃興亮總，為我們分享目前他對(duì)科技行業(yè)的最新看法，同時(shí)也為各位投資者帶來(lái)市場(chǎng)低迷期的投資指引，供大家參考。
01 Q：今年市場(chǎng)情況回顧黃興亮：2022年開年以來(lái)，wind全A指數(shù)累計(jì)下跌20.87%，主要受三方面的影響：一是美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的節(jié)奏加快。根據(jù)美國(guó)十年期國(guó)債收益率的變化趨勢(shì)，市場(chǎng)目前的預(yù)期為今年內(nèi)還將加息6次，全年累計(jì)加息將達(dá)到200-225個(gè)基點(diǎn)；二是突發(fā)的全球地緣沖突影響大宗商品價(jià)格，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，進(jìn)而間接影響股票市場(chǎng)；三是目前國(guó)內(nèi)局部地區(qū)疫情有所反復(fù)，不確定性增加，投資者較為悲觀。經(jīng)過(guò)這段時(shí)間的調(diào)整，站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)看，目前市場(chǎng)的整體估值并不高，未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)需要看清經(jīng)濟(jì)和疫情的底部，這有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)。
02 Q：目前對(duì)科技行業(yè)的看法，短中長(zhǎng)期分別怎樣？黃興亮：從產(chǎn)業(yè)來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)由于有汽車和物聯(lián)網(wǎng)兩個(gè)新的千億美元級(jí)別市場(chǎng)的增長(zhǎng)支撐，景氣的韌性可能超預(yù)期。目前計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)處于雙低階段：估值低和業(yè)績(jī)低谷。未來(lái)隨著疫情最終受控，過(guò)去兩年增加的人員逐步產(chǎn)出，行業(yè)有望迎來(lái)雙擊。長(zhǎng)期而言，我們看好本土科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)在當(dāng)下及未來(lái)的發(fā)展。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有汽車和物聯(lián)網(wǎng)需求增長(zhǎng)的支撐，同時(shí)本土供應(yīng)鏈份額的提升空間還很大。計(jì)算機(jī)軟件 在云化和智能化的趨勢(shì)，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下臺(tái)階的背景下，價(jià)值有望不斷得到認(rèn)同和提升。全球的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向基因技術(shù)挺進(jìn)，未來(lái)幾年有望出現(xiàn)更多突破性療法，改善人們的健康狀況和生活水平。
03 Q：今年市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格并不友好，是否會(huì)在風(fēng)格上做出調(diào)整？黃興亮：我所管理的產(chǎn)品均采用一貫的長(zhǎng)期成長(zhǎng)策略，主要投資于具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的，活躍創(chuàng)新的企業(yè)。長(zhǎng)期成長(zhǎng)策略主要著眼于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，相對(duì)淡化短期因素的影響，包括：市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格變化、宏觀政策變化、行業(yè)景氣波動(dòng)、企業(yè)自身短期的業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)的節(jié)奏等。因此，產(chǎn)品在風(fēng)格上不會(huì)做出調(diào)整，不會(huì)有風(fēng)格漂移。
04 Q：對(duì)后續(xù)市場(chǎng)怎么看，將如何應(yīng)對(duì)？
黃興亮：市場(chǎng)中短期的走勢(shì)往往難以預(yù)測(cè)。在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，若國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能夠看清經(jīng)濟(jì)和疫情的底部，海外市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的預(yù)期達(dá)到相對(duì)充分消化，場(chǎng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的過(guò)程可能會(huì)告一段落，從而有股價(jià)修復(fù)的機(jī)會(huì)。產(chǎn)品均采用一貫的長(zhǎng)期成長(zhǎng)策略，主要投資于具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的，活躍創(chuàng)新的企業(yè)，相對(duì)淡化短期因素的影響。基金經(jīng)理每年都會(huì)對(duì)持倉(cāng)標(biāo)的公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景進(jìn)行重新評(píng)估，并以此作為調(diào)整持倉(cāng)和控制風(fēng)險(xiǎn)的主要依據(jù)。因此在未來(lái)的短期，產(chǎn)品的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)均不會(huì)有大的變化。我們長(zhǎng)期看好科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中國(guó)在應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域具有全球比較優(yōu)勢(shì)。過(guò)去，我們見證了中國(guó)公司在諸多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成功，其中的本土龍頭均已躋身全球行業(yè)最大市值公司的行列。期待五到十年后，中國(guó)也能擁有一批世界級(jí)體量的科技企業(yè)。目前在市場(chǎng)持續(xù)下跌的過(guò)程中，對(duì)部分云計(jì)算公司、低于預(yù)期的TMT公司、醫(yī)藥輔料和檢測(cè)認(rèn)證公司重點(diǎn)關(guān)注。