人們往往高估一年內(nèi)能做的事情，而低估十年里能做的事情。在他看來，股市是一個(gè)投資未來的場所，我們買一家公司，其實(shí)買的是公司的未來，如果未來沒有了成長性，那么其價(jià)值也會(huì)打折扣。
巴菲特也曾談到，自己的投資理念是80%的格雷厄姆和20%的費(fèi)雪。費(fèi)雪是誰呢？他出生于1907年，終其一生都在研究成長股，被稱為“成長股價(jià)值投資之父”，著有一本影響力非常大的書——《怎樣選擇成長股》。由此可見，很多投資大師也是非?？粗爻砷L股的。
從更大的視角來看，無論是中國還是海外，經(jīng)濟(jì)增速都是在往下走，因此資本市場會(huì)更青睞一些稀缺的、高成長的行業(yè)和公司，只有它們才能在市場分化時(shí)帶來更好的投資回報(bào)。當(dāng)市場出現(xiàn)黑天鵝，高成長公司的盈利和基本面也能快速反轉(zhuǎn)。
最近不少網(wǎng)友問他如何篩選成長股，今天他就借此機(jī)會(huì)來聊一聊想法吧。
李文賓所定義的成長股，與市值的相關(guān)性并不大。他對(duì)成長的要求，一是成長高質(zhì)量，二是成長可持續(xù)。展開來說，成長高質(zhì)量主要來自于公司的核心競爭力及公司管理等核心要素，而不是來自于所謂的巨額融資、高杠桿等；成長可持續(xù)，則有賴于公司建立較強(qiáng)的核心競爭力和護(hù)城河。
對(duì)于“成長股不怕高估值”的說法，他部分贊同，部分不贊同。他認(rèn)為，成長股的高估值是建立在可持續(xù)的高質(zhì)量成長之上，過去幾年，有一些公司通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的游戲或負(fù)債來推動(dòng)盈利成長，它們的高估值是值得警惕的。
最近一段時(shí)間，在市場的調(diào)整中，我發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的高端制造類企業(yè)開始抓住當(dāng)下時(shí)機(jī)開啟回購、推出員工持股或者完成股權(quán)激勵(lì)授予等。這不禁提醒我，產(chǎn)業(yè)資金已經(jīng)開始認(rèn)可當(dāng)下高端制造的中長期戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)。我們不用試圖去猜測頂部底部，而是通過買入高質(zhì)量成長股來抵御市場風(fēng)險(xiǎn)，為投資者創(chuàng)造更好的回報(bào)。