“人在上海，錢在股市，你說慘不慘！”這大概是疫情之下，不少身處魔都的投資者的心聲了。
今年以來的市場，有多“慘”？
今年以來的主要指數(shù)均出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月20日，上證指數(shù)下跌13.43%，滬深300下跌17.60%，創(chuàng)業(yè)板指下跌28.86%，深證成指下跌23.32%。
下跌之下，有人看到“危”，有人發(fā)現(xiàn)“機(jī)”。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月20日，市場普跌之下，今年以來的農(nóng)林牧漁(申萬)板塊竟然上漲0.09%，相比之下，農(nóng)業(yè)板塊的相對收益較為明顯。
農(nóng)業(yè)板塊為何如此優(yōu)秀呢？
萬家基金劉洋認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊之所以有著還不錯(cuò)的表現(xiàn)，主要?dú)w因于以下三方面：
1.國際局勢緊張，全球滯脹預(yù)期
新冠疫情以后國際局勢偏緊張，2022年俄烏沖突后，全球各地地緣緊張局勢有所加劇。糧食作為戰(zhàn)略物資，需求端各國開始加大儲備，供應(yīng)端受異常氣候擾動(dòng)較大，中間環(huán)節(jié)受戰(zhàn)爭和新冠沖擊供應(yīng)鏈，供需矛盾推動(dòng)糧價(jià)上漲。
此外，在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的大環(huán)境下，滯脹預(yù)期走高，糧食作為上游原材料也表現(xiàn)出較好的漲勢。以2022年4月18日為基準(zhǔn)，相比2020年疫情后低點(diǎn)，國際CBOT大豆?jié)q104%，CBOT玉米漲158%，CBOT小麥漲134%，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨漲50%，國內(nèi)小麥現(xiàn)貨漲34%，基本上各品種均創(chuàng)出歷史新高。
參照歷史，由于糧食產(chǎn)能增加速度較慢，需求偏剛性，每輪糧食牛市平均持續(xù)3年以上，本輪糧食牛市或?qū)⒊掷m(xù)。總體上，糧價(jià)上漲提供基本面，農(nóng)業(yè)板塊在市場弱勢下具防御屬性，或?qū)⒅无r(nóng)業(yè)行情持續(xù)。
2.豬周期去產(chǎn)能已近尾聲，行情有所演繹
生豬板塊方面，本輪豬周期去產(chǎn)能已近尾聲，股價(jià)也提前有所演繹，后續(xù)行情需要關(guān)注產(chǎn)能去化的可持續(xù)性、各家公司的出欄量和成本兌現(xiàn)程度。
從行業(yè)層面來看，本輪豬周期的下行已經(jīng)接近尾聲，目前豬價(jià)處于底部區(qū)間，能繁母豬產(chǎn)能正逐月去化，行業(yè)較低迷的階段已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)或?qū)⒅饾u改善，預(yù)計(jì)2022年四季度之后豬價(jià)有望回歸至成本線以上。不同于歷史上豬周期底部，往往有疫病加劇產(chǎn)能去化，本輪豬周期產(chǎn)能去化是自發(fā)形成的，因此產(chǎn)能去化幅度可能相對有限，對應(yīng)未來豬價(jià)高點(diǎn)也較為有限。
再從股票層面來看，生豬養(yǎng)殖板塊已經(jīng)提前啟動(dòng)，隨著產(chǎn)能去化節(jié)奏而開始有所表現(xiàn)?？紤]到目前產(chǎn)能去化尚未打斷，部分高成長的中小豬企受資金驅(qū)動(dòng)而表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)后續(xù)確定性更高的中大豬企更值得關(guān)注。
3.國內(nèi)重視糧食安全，轉(zhuǎn)基因催化加碼
考慮到國際形勢復(fù)雜，國內(nèi)對糧食安全的重視程度提升，中央領(lǐng)導(dǎo)密切關(guān)注糧食產(chǎn)量和相關(guān)的種業(yè)，2022年中央領(lǐng)導(dǎo)調(diào)研海南種業(yè)、江西春耕情況。同時(shí)，2020年提出的種業(yè)翻身仗、2021年提出的種業(yè)振興行動(dòng)等正在逐步轉(zhuǎn)化為具體的政策紅利，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和生產(chǎn)研發(fā)支持等政策正在逐漸落地。生物育種產(chǎn)業(yè)化順利推進(jìn)，進(jìn)一步保障我國糧食安全，預(yù)計(jì)2022年有望成為我國轉(zhuǎn)基因元年，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化將提升種業(yè)盈利、優(yōu)化競爭格局，具有原研實(shí)力的龍頭種企有望復(fù)制海外種業(yè)巨頭的成長路線，長期空間可期。
熟悉基金經(jīng)理劉洋歷史持倉的投資者可能都比較清楚了，農(nóng)業(yè)板塊是他近年來反復(fù)強(qiáng)調(diào)和關(guān)注的投資機(jī)會，尤其是對種子的布局，可以說領(lǐng)先市場的。據(jù)2022 年第1季度報(bào)告顯示，他管理的萬家瑞隆，在配置方面主要看好生物育種、生豬養(yǎng)殖、穩(wěn)增長及新能源板塊。
業(yè)績表現(xiàn)方面，萬家瑞隆A過去一年的收益率為34.14%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率為-11.11%，超額收益較為明顯。
數(shù)據(jù)來源：2022 年第1季度報(bào)告。業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*75%＋中證全債指數(shù)收益率*25%，過往業(yè)績不代表未來，完整歷史業(yè)績見文末。
關(guān)于后市走向，在劉洋看來，他認(rèn)為2022年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，且面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)，政府將全年GDP增速目標(biāo)設(shè)定為5.5%左右，略超市場預(yù)期，后續(xù)穩(wěn)增長政策仍有望持續(xù)加碼，且貨幣政策有望保持寬松狀態(tài)。短期來看，A 股市場或?qū)⒊掷m(xù)震蕩磨底，但最恐慌的時(shí)候正在過去。
最后還想要和大家分享的是：震蕩之下，耐心為上。希望大家可以從更長期的視角來看待投資這件事，盡量不要因?yàn)槎唐诓▌?dòng)而擾亂自身的投資決策和計(jì)劃。就像全球投資之父——約翰?鄧普頓所說的那樣：“從長遠(yuǎn)而言，股市始終是會回升的，只有樂觀的投資者才能在股市中勝出”。
萬家瑞隆成立于2016.11.30（2018年4月17日由萬家瑞隆靈活配置混合型證券投資基金轉(zhuǎn)型為本基金），2017-2021凈值增長率為：6.40%，-23.92%，37.72%，51.41%，58.06%；2017-2021業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為：10.30%，-15.80%，27.99%，21.29%，-2.29%?，F(xiàn)任基金經(jīng)理劉洋（2018.9.18至今）。以上數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告。
本產(chǎn)品適用于風(fēng)險(xiǎn)等級C3及以上投資者。