萬(wàn)家基金蘇謀東：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望逐步修復(fù)
時(shí)間：2022-05-23
總體來(lái)看，上周宏觀層面主要有2個(gè)變化：
4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較3月進(jìn)一步下滑，出口、生產(chǎn)、投資和消費(fèi)均出現(xiàn)明顯回落，從回落幅度來(lái)看；投資<生產(chǎn)<消費(fèi)，消費(fèi)端受沖擊最大。往后看，預(yù)計(jì)4月是疫情沖擊高峰，5月或有溫和緩解，后續(xù)有望邊際修復(fù)。
央行大幅下調(diào)5年期LPR，非對(duì)稱降息凸顯穩(wěn)增長(zhǎng)力度繼續(xù)升級(jí)。5月LPR非對(duì)稱下調(diào)利率：5年下調(diào)15bp，1年持平，屬于央行首次出現(xiàn)這種特征的非對(duì)稱降息，5-1的LPR利差結(jié)束了過(guò)去3年的擴(kuò)大趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為明顯壓縮。5年LPR單獨(dú)大幅降息，有助于降低居民存量債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)拉動(dòng)地產(chǎn)及企業(yè)中長(zhǎng)貸需求。中長(zhǎng)期貸款利率的下調(diào)，也凸顯政策穩(wěn)增長(zhǎng)訴求進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)有政策出臺(tái)，助力經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)。
未來(lái)一段時(shí)期，需要關(guān)注的因素包括：疫情發(fā)展及解封節(jié)奏，房地產(chǎn)政策松動(dòng)程度。