萬家基金周潛瑋：上周長端利率表現(xiàn)較好
時間：2022-05-30
上周債市收益率曲線大幅下移，長端利率表現(xiàn)更佳。周初市場情緒受北京疫情反復(fù)的影響有所升溫，周三“穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤”的會議召開后，市場對寬貨幣的預(yù)期再度強化，做多動能持續(xù)。整周來看，10Y國債收益率下行7bp報2.745%，10Y國開收益率下行6bp報2.933%。
數(shù)據(jù)方面，1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長5.3%，較一季度下滑5pct，其中4月利潤增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，營收增速回落、產(chǎn)成品擠壓、行業(yè)間的利潤分配格局惡化。政策方面，一是國常會進(jìn)一步部署穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的6方面33項措施，重點紓困經(jīng)營困難的市場主體；二是國務(wù)院召開“穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤”的會議，強調(diào)細(xì)化和落實國常會提出的一攬子穩(wěn)增長措施，力求保就業(yè)保民生；三是央行、銀保監(jiān)會召開貨幣信貸形勢分析會，研究部署加大信貸投放力度。海外方面，美聯(lián)儲公布了5月議息會議紀(jì)要，對增長和通脹的表述更為積極，但市場開始試探衰退交易。
目前來看，疫情的長尾效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)的沖擊還在持續(xù)，在市場確認(rèn)基本面拐點出現(xiàn)之前，利率債仍存交易空間。后續(xù)需關(guān)注國內(nèi)疫情發(fā)展、官方PMI、票據(jù)利率走勢等因素對市場的影響。