今年以來(lái)的大A股連續(xù)上演花式“擺爛”。身處其中的投資者心態(tài)也有點(diǎn)崩：在接連經(jīng)歷了俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)等沖擊之后，又迎來(lái)了傳聞中的“五窮六絕”，瑟瑟發(fā)抖中… …
先別慌，我們今天就來(lái)聊一聊：“五窮六絕”真的靠譜嗎？
“五窮六絕”出自股市中的一個(gè)諺語(yǔ)——“五窮六絕七翻身”，接下來(lái)我們就從過(guò)往的市場(chǎng)表現(xiàn)中探探虛實(shí)吧。
上證綜指過(guò)往5—7月漲跌幅表現(xiàn)（1991年—2021年）
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
從上表數(shù)據(jù)不難看出，上證綜指在1991年至2021年間，5月份經(jīng)歷了16次上漲和15次下跌，整體漲多跌少；6月份經(jīng)歷了16次上漲和15次下跌，同樣漲多跌少；7月份經(jīng)歷了16次下跌和15次上漲，反而是跌多漲少。
也就是說(shuō)，大家擔(dān)心的“五窮六絕”的說(shuō)法從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，或許并沒(méi)有科學(xué)的依據(jù)哦。
此時(shí)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，與其擔(dān)心市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)的未來(lái)走向，不如未雨綢繆，提前打好資產(chǎn)配置的“組合拳”。說(shuō)起資產(chǎn)配置，想必會(huì)有不少投資者想到經(jīng)典的“股債搭配”。
“固收+”：股債雙修，壓艙配置
了解“固收+”的小伙伴可能都比較清楚了，“固收+”基于其固定收益類資產(chǎn)打底，同時(shí)配置權(quán)益類資產(chǎn)增厚收益彈性，換句話說(shuō)，“固收+”基金通過(guò)對(duì)股票、債券等動(dòng)態(tài)配置，來(lái)力爭(zhēng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。
事實(shí)上，“固收+”設(shè)計(jì)的初衷，也是希望在傳統(tǒng)理財(cái)不再保本保收益的大背景下，為投資者提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益特征和理財(cái)類似，但預(yù)期收益略高于傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的投資選擇，追求的是較為穩(wěn)健的絕對(duì)收益。
以萬(wàn)家瑞祥為例，這只基金的基金經(jīng)理是萬(wàn)家基金固定收益部總監(jiān)蘇謀東。他尤為善于自上而下從中長(zhǎng)期角度判斷各類資產(chǎn)的安全邊際，靈活進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，自下而上精選個(gè)券、個(gè)股。在固收投資中，蘇謀東對(duì)流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)高度敏感，密切關(guān)注行業(yè)趨勢(shì)、公司經(jīng)營(yíng)情況。在股票投資中，蘇謀東堅(jiān)持求穩(wěn)、求精。組合管理上，蘇謀東密切關(guān)注最大回撤、年化波動(dòng)率等風(fēng)控指標(biāo)，守住絕對(duì)收益底線。
在他的管理之下，萬(wàn)家瑞祥為投資者取得了較為穩(wěn)健且暖心的收益。
以上數(shù)據(jù)來(lái)源：2022年第1季度報(bào)告。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深 300 指數(shù)收益率*50%＋中證全債指數(shù)收益率*50%，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，完整歷史業(yè)績(jī)見(jiàn)文末。
遙看股債兩市：危機(jī)并存
一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，但是隨著疫情防控形勢(shì)日益嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)再次遇到較大下行壓力。 在去年四季度中央工作會(huì)議確定穩(wěn)增長(zhǎng)的核心目標(biāo)后，今年一季度社融總量顯著增加，顯示寬信用開(kāi)始逐步落地，分領(lǐng)域看，一季度寬信用的著力點(diǎn)主要在基建投資上。除了基建外，其他穩(wěn)增長(zhǎng)的政策也在逐步落地，包括房地產(chǎn)政策因地制宜式的放松、地方性的消費(fèi)刺激政策等。但是春節(jié)后各地疫情防控壓力顯著增加，為防范疫情擴(kuò)散進(jìn)行的封控措施對(duì)消費(fèi)、服務(wù)以及投資、生產(chǎn)都產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再度面臨較大下行壓力。
展望未來(lái)，疫情防控是能否實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的關(guān)鍵。如果能夠有效的防控住疫情，那么疫情后的回補(bǔ)效應(yīng)以及更大力度的逆周期調(diào)整措施能夠讓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)重新回到復(fù)蘇通道。在這一過(guò)程中，國(guó)內(nèi)的貨幣政策整體將以寬松為主，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)利率水平整體表現(xiàn)為震蕩走低，權(quán)益市場(chǎng)方面，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響難以大幅提升，另外，因供應(yīng)鏈?zhǔn)芤咔橛绊懙牟糠中袠I(yè)將面臨更大壓力。但是，從中期看，如果疫情防控能夠取得好的效果，那么權(quán)益市場(chǎng)將有較好的投資機(jī)會(huì)。
寫(xiě)在最后：
2022年以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，在震蕩的行情之下，“固收+”憑借攻守有度的優(yōu)勢(shì)逐漸成為穿越震蕩的利器，感興趣的小伙伴，不妨關(guān)注起來(lái)吧。
萬(wàn)家瑞祥成立于2016.11.17，A類2017-2021凈值增長(zhǎng)率為：8.39%，-2.42%，11.03%，12.80%，5.00%；C類2017-2021凈值增長(zhǎng)率為：8.16%，-2.60%，10.80%，12.57%，4.79%。2017-2021業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為：10.30%，-9.32%，20.09%，15.25%，0.50%。現(xiàn)任基金經(jīng)理蘇謀東（2018.8.15至今）。