今年以來，受國內(nèi)外因素的共同侵?jǐn)_，資本市場著實(shí)有點(diǎn)不平靜，但在反復(fù)的磨底中，市場也悄悄地發(fā)生了一些新變化。
就宏觀層面來看，4月份疫情對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成較大沖擊。數(shù)據(jù)顯示，4 月我國工業(yè)增加值、社會消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資金額和出口的絕對水平均顯著下滑。
但就目前來看，上海疫情繼續(xù)緩解，與此同時，上海正逐步推進(jìn)復(fù)商復(fù)市，這意味疫情放開開始向常態(tài)化防控過渡，復(fù)工復(fù)產(chǎn)啟動，預(yù)計經(jīng)濟(jì)活動隨著疫情管控措施的松動會逐步修復(fù)。
因此，盡管散發(fā)的疫情短期會對市場有所擾動。但我們更傾向于認(rèn)為這種影響是短期的、外在的，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長期向好的基本面沒有改變，轉(zhuǎn)型升級、高質(zhì)量發(fā)展的大勢沒有改變，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、實(shí)現(xiàn)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)有利條件較多。
此外，房地產(chǎn)作為當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)的一個關(guān)鍵，近期也在悄悄發(fā)生一些變化。
據(jù)中國人民銀行微信公眾號消息，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，與上月持平；5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%大幅下調(diào)15個基點(diǎn)！
此次降息，在一定程度上降低居民購房負(fù)債的利息負(fù)擔(dān)，從而緩解疫情對居民部門的沖擊；不僅如此，5年LPR的大幅下調(diào)，疊加此前央行降房貸利率下限下調(diào)20bp，這意味著房貸利率最大下調(diào)40bp，幅度較大，也意味著地產(chǎn)政策的進(jìn)一步系統(tǒng)性松動，有利于拉動未來地產(chǎn)需求。
事實(shí)上，從今年4月以來，各地的地方政府已紛紛開始放松地產(chǎn)政策，通過降低首付比例、提供購房補(bǔ)貼、取消限售等政策來提振地產(chǎn)銷售。2022年5月15日，人民銀行和銀保監(jiān)會還聯(lián)合發(fā)通知下調(diào)房貸利率。
不過，由于疫情和經(jīng)濟(jì)增長放緩等原因，房地產(chǎn)相關(guān)政策效果尚未充分顯現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計還會持續(xù)推出進(jìn)一步的刺激政策，來逐步推動房地產(chǎn)企穩(wěn)。
對于投資者來說，值得關(guān)注的是，在一系列擾動因素（比如疫情、俄烏沖突、美聯(lián)儲加息等）之下，前期的市場經(jīng)歷了大幅的回調(diào)，風(fēng)險也得到了大幅釋放，當(dāng)前來看，滬深300、中證500等主流指數(shù)大多均處在歷史底部區(qū)間，不少兼具景氣度和性價比的板塊更具配置價值。
關(guān)于后市布局，束金偉認(rèn)為堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，碳中和依然是黨中央中長期的重大戰(zhàn)略決策，新能源相關(guān)標(biāo)的調(diào)整幅度已經(jīng)較為充分，在近來的市場回暖中，也出現(xiàn)了較為明顯的反彈，后續(xù)我們依然會配置相對較高比例的新能源倉位，結(jié)構(gòu)上相對更看好光伏和海風(fēng)。
總之，盡管市場短期仍有一定不確定性，但中長期配置價值已逐漸顯現(xiàn)。就像橡樹資本聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德馬克斯曾在《識別投資機(jī)會的隨想》中說過的那樣：“最安全、獲利潛力最大的投資，是在沒人喜歡的時候買進(jìn)”。