最近，各基金的2022年第一季度報(bào)告正陸續(xù)發(fā)布，里面的重點(diǎn)內(nèi)容也是不少投資者密切關(guān)注的，尤其是在近來(lái)波動(dòng)加劇的行情之下，一季報(bào)也成為了大家了解基金運(yùn)作思路的重要途經(jīng)。
上周由萬(wàn)家基金劉洋管理的萬(wàn)家瑞隆、萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)及萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)也公布了2022年第一季度報(bào)告。以下就是萬(wàn)家基金劉洋對(duì)于市場(chǎng)的看法及運(yùn)作思路。
受經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、俄烏沖突以及疫情反復(fù)等影響，一季度，A股指數(shù)大幅下跌。
板塊方面，僅業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)和高分紅的煤炭，以及受益于穩(wěn)增長(zhǎng)的地產(chǎn)、基建等板塊取得正收益，其他消費(fèi)和科技板塊均大幅下跌。
配置方面，一季度主要配置了生物育種、穩(wěn)增長(zhǎng)、新能源，以及生豬養(yǎng)殖板塊。去年四季度瑞隆加倉(cāng)的建筑、建材等穩(wěn)增長(zhǎng)板塊在一季度有較好的收益；但持倉(cāng)的生物育種板塊和新能源板塊因普遍估值較貴，今年一季度同樣出現(xiàn)板塊性回調(diào)。此外，一季度瑞隆加倉(cāng)了有周期反轉(zhuǎn)預(yù)期的生豬養(yǎng)殖個(gè)股。
展望未來(lái)，2022年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，且面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)，政府將全年GDP增速目標(biāo)設(shè)定為5.5%左右，略超市場(chǎng)預(yù)期，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍有望持續(xù)加碼，且貨幣政策有望保持寬松狀態(tài)。
短期來(lái)看，A股市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)震蕩磨底，但最恐慌的時(shí)候正在過去。配置方面，相對(duì)看好：
1.生物育種板塊
生物育種板塊周期反轉(zhuǎn)，且行業(yè)成長(zhǎng)屬性越來(lái)越強(qiáng)。中長(zhǎng)期視角來(lái)看，三大邏輯持續(xù)驗(yàn)證。第一是糧價(jià)上漲帶動(dòng)種子行業(yè)量?jī)r(jià)齊升，預(yù)計(jì)種子行業(yè)景氣向上有望持續(xù)。第二是政策紅利持續(xù)釋放，種子法修訂后官方對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)重拳出擊，原研種企市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。第三是轉(zhuǎn)基因商業(yè)化在即，轉(zhuǎn)基因品種審定方案已經(jīng)發(fā)布，預(yù)計(jì)2022年底轉(zhuǎn)基因種子有望開始銷售。短期視角來(lái)看，宏觀層面俄烏沖突加劇全球糧食供應(yīng)鏈緊張情況，俄烏沖突將給貿(mào)易運(yùn)輸、資金結(jié)算、新季糧食生產(chǎn)帶來(lái)不確定性。
2.生豬養(yǎng)殖板塊
本輪豬周期下行已近尾聲，目前豬價(jià)處于底部區(qū)間，能繁母豬產(chǎn)能逐月去化，行業(yè)最低迷的階段已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)將逐漸改善。
3.穩(wěn)增長(zhǎng)板塊
1-2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然較好，但在疫情仍有反復(fù)、全球動(dòng)蕩下，未來(lái)經(jīng)濟(jì)情況仍面臨下行壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是發(fā)力的重點(diǎn)，且相關(guān)標(biāo)的估值便宜，行業(yè)邊際改善有望帶來(lái)業(yè)績(jī)和估值的巨大彈性，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)仍有投資價(jià)值。
4.新能源板塊
新能源板塊中長(zhǎng)期景氣度上行，經(jīng)過近期大幅下跌后，板塊高估值得以消化，部分標(biāo)的已經(jīng)到了配置區(qū)間。
寫在最后：劉洋表示市場(chǎng)低谷更像是耐心的磨刀石，但站在當(dāng)前位置來(lái)看，A股市場(chǎng)已具有較好的安全邊際，戰(zhàn)略上無(wú)需過度悲觀。因此，在這里也希望大家可以從長(zhǎng)期的視角來(lái)看待投資這件事，盡量不要被短期的波動(dòng)迷惑雙眼，甚至擾亂自身的投資計(jì)劃。