近年來，越來越多人開始進(jìn)行基金投資，但面對(duì)海量的基金產(chǎn)品，如何優(yōu)中選優(yōu)卻是一道難題。因此，通過專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)基金進(jìn)行篩選，幫助投資者優(yōu)化投資效果的“基金中基金（FOF）”，日益獲得投資者的青睞。
萬家平衡養(yǎng)老(FOF) 的擬任基金經(jīng)理王寶娟，對(duì)于FOF投資有著獨(dú)特的見解。
王寶娟是量化研究員出身，還曾在券商資管管理FOF產(chǎn)品，擁有比較豐富的投研經(jīng)驗(yàn)，并且擅長量化工具的運(yùn)用，在基金評(píng)價(jià)、挖掘、篩選過程里，大量使用量化語言去分析，追求做到“比基金經(jīng)理本人更了解他們自己”。
均衡的投資思路
王寶娟表示，與主動(dòng)權(quán)益基金或其他類型的基金相比，F(xiàn)OF是一種去個(gè)性化產(chǎn)品。所以，在資產(chǎn)配置和基金選擇上，她都會(huì)采取均衡的投資思路。
在她看來，二級(jí)市場投資很關(guān)鍵的一點(diǎn)，是要理解回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的來源。其中，債券的票息收益、經(jīng)濟(jì)增長帶來的上市公司業(yè)績增長，或者優(yōu)秀基金經(jīng)理創(chuàng)造的阿爾法，都是長期可靠的收益來源。她會(huì)在這些方面進(jìn)行長期配置，并保持戰(zhàn)略定力。
風(fēng)險(xiǎn)來源方面，一些不可控的東西，比如估值波動(dòng)、風(fēng)格變化和市場博弈等，短期來看很重要，但其長期貢獻(xiàn)的更多是波動(dòng)而非超額收益。因此，她會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)來源上盡量分散。
王寶娟認(rèn)為，權(quán)益基金有三個(gè)比較主要的收益來源，即價(jià)值、景氣成長和質(zhì)量，她會(huì)根據(jù)權(quán)益基金經(jīng)理在這三方面不同的側(cè)重，對(duì)其進(jìn)行分類，盡量在這個(gè)三角形的中間選擇一些基金。這些基金的基金經(jīng)理對(duì)估值、景氣成長和質(zhì)量都有一些要求，但并不極致。她會(huì)將這個(gè)組合作為長期配置的底倉，在此基礎(chǔ)上，當(dāng)出現(xiàn)確定性比較高的投資機(jī)會(huì)時(shí)，進(jìn)行一些適當(dāng)偏離。
量化模式篩選基金
面對(duì)海量的基金，如何找到合適的產(chǎn)品？
王寶娟的做法是，將這種思路轉(zhuǎn)化成一些量化的語言，以建模的方式，用一些指標(biāo)在全市場的基金里面去做篩選。
比如，可以用信息比率，通過跟蹤誤差，選出一些跟市場偏離不大、又能長期穩(wěn)定輸出超額收益的基金。選出來后，再去了解基金背后的邏輯。針對(duì)具體的某只基金，從凈值的波動(dòng)屬性、持倉兩個(gè)視角去研究，對(duì)其持倉的股票通過各方面指標(biāo)打分，從中篩選出一些均衡當(dāng)中略偏成長的基金，獲取比較好的超額收益。
王寶娟表示，希望打造一款具有中等風(fēng)險(xiǎn)收益水平、較高長期回報(bào)潛力，能滿足客戶普適性理財(cái)需求，具備一定的全天候適應(yīng)性，且可長期作為養(yǎng)老目標(biāo)資產(chǎn)配置需求底倉的產(chǎn)品。