3月16日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題。針對市場當前較為關注的熱點，均作出了回應。隨后A股市場也出現(xiàn)了顯著的上漲。
雖然考慮到國內經(jīng)濟基本面依然存在下行的壓力，但由于年初以來市場調整的幅度較大，我們認為，市場已經(jīng)處于震蕩區(qū)間的低位，風險相對可控，結構性的機會仍然存在。同時對成長股的估值中樞保持謹慎的態(tài)度。
具體到板塊選擇方面，主要是聚焦在宏觀經(jīng)濟領域中的關鍵點。對全球經(jīng)濟而言，“脹”是問題的核心，能源行業(yè)備受關注；而對于國內經(jīng)濟，“滯”才是痛點，地產產業(yè)鏈企穩(wěn)才能實現(xiàn)穩(wěn)增長。我們通過行業(yè)比較的方法，尋找在宏觀大變局下最受益的行業(yè)和核心企業(yè)。
當前最關注的是煤炭和地產：
煤炭方面，從中期的角度來看，煤炭基本面的確定性和配置價值更優(yōu)。當前全球矛盾的關注點在于新舊能源的交替，癥結在于新能源尚未建立，舊能源受低碳理念影響長期投入不足，導致能源供需緊張，價格中樞不斷上移。煤炭優(yōu)質企業(yè)過去五年股價漲幅不大，隨著盈利上升，估值保持在低位，加上資本開支減少，分紅率有望持續(xù)提高，其價值提升的空間較大。
地產方面，則是基于困境反轉的邏輯。在經(jīng)濟下行壓力不斷變大的背景下，地產的行業(yè)政策將不斷趨于友好，積極出臺的扶持政策有助于化解風險和優(yōu)勝劣汰。從更長的視野看，地產行業(yè)依然是國民經(jīng)濟中體量最大的行業(yè)，其中的龍頭公司必會受益于行業(yè)的供給側改革，從而實現(xiàn)估值和盈利的雙升。
最后，還想要和大家分享的是：身處詭譎莫辨的資本市場，很少有投資者可以每次都買在最低點，賣在最高點。而想要在投資中賺到錢往往需要投資者大多數(shù)時間保持“在市場中”。因此，市場跌到現(xiàn)在這個位置，不妨采用基金定投的方式，分批布局在市場的相對低位，然后堅持紀律投資，靜待微笑曲線的出現(xiàn)。未來，我們愿和大家一起共度至暗時刻，共赴星辰大海。