連線用戶：南風(fēng)猴
剛步入職場的新人
能接受20%的最大回撤
喜歡有刺激感的投資
萬家“懂你投”投顧的直播診基欄目“達叔診基室”第 11 位連線用戶，遇到了投資過程中大家普遍會遇到的難題：面對不斷的下跌，產(chǎn)生了恐慌和自我懷疑的心理。也很糾結(jié)，當(dāng)前時點自己的倉位是否該做調(diào)整。一起來看看達叔給出了怎樣的投資建議吧！
越買越跌，懷疑自己的判斷錯了
南風(fēng)猴先生：我在2017年大學(xué)期間開始買基金，一開始只是用生活費和兼職賺的錢玩一玩，2019年工作后就大舉投入基金了，并開始去研究基金。19、20年行情比較好，賺到了一點。目前我的6-7成倉位是基金，主要是混合型基金和股票型基金，債基比較少，今年整體虧損20多個點了。
主持人：您的賬戶持倉里，哪些方向的基金虧損比較多呢？
南風(fēng)猴先生：醫(yī)藥和新能源虧得多。我看好醫(yī)藥，經(jīng)常加倉，所以虧得較多；白酒和半導(dǎo)體割了一點，所以沒虧那么多。我看到跌得多的時候，就喜歡多加點倉，一直跌一直買，最后虧了十幾個點，導(dǎo)致懷疑自己對行業(yè)做出了錯誤的判斷，心態(tài)也發(fā)生了變化，想問一下達叔，如何在投資之中避免這種心態(tài)?
達叔：這是很多投資者包括基金經(jīng)理都會遇到的問題，面對不斷的下跌會產(chǎn)生恐慌和自我懷疑的心理。理論上，買基金是基于對其價值的清晰判斷，當(dāng)價格低于你認(rèn)為的真實價值，才會去買入，越跌則買得越多。
但是如果不斷下跌，可能是市場對其價值的判斷和你不一樣，你會懷疑是自己錯了。這種時候，如果你認(rèn)為自己是對的，就堅持拿著或者越跌越加；反之，你認(rèn)為判斷出了問題，就要快速且堅決地去應(yīng)對。
之前一張流傳很廣的圖顯示，美股的很多中概股公司回撤了百分之九十幾，跌倒只剩百分之幾的市值，這種情況下，我們就要綜合宏觀大背景和市場流動性的狀態(tài)去做判斷。
投資是一個逆人性的事情，很多時候需要去做逆人性的決策，如果你把投資當(dāng)成修煉的話，可以對自己做極限施壓，看看自己的心理承受能力。但是大部分時候，我覺得大家應(yīng)該保持心理上的舒適度，沒必要把自己逼得太緊，至少要讓自己睡得著覺，如果滿倉之后睡不著覺了，就沒有必要。
南風(fēng)猴先生：我有時候就會面臨這樣的狀態(tài)，當(dāng)覺得自己手里還有資金的時候沒有那么恐慌，但當(dāng)資金全部壓上之后，一旦大跌，就會很恐慌。
達叔：這就是典型的壓得太重之后，被情緒所裹挾，情緒會壓倒理性。在情緒主導(dǎo)的情況下，可能會做出不太正確的決策。所以需要保留一定的心理舒適度，在正常的狀態(tài)下做出的決策相對更理性。
要不要先減倉，調(diào)整完了再買入？
南風(fēng)猴先生：我還想問一下，如果預(yù)期未來經(jīng)濟不好，是不是應(yīng)該減掉一些倉位，等市場調(diào)整完之后再買入？
達叔：這也是一些比較喜歡操作的朋友關(guān)心的問題，如果你能做出準(zhǔn)確的判斷，那么做大波段是OK的。但我覺得，股市是一個復(fù)雜的系統(tǒng)，經(jīng)濟是一個輸入變量，但沒有一個公式來決定股市表現(xiàn)。
最近美國股市表現(xiàn)得很明顯，美國經(jīng)濟越好，它的股市表現(xiàn)越差，因為經(jīng)濟好了，大家覺得加息的進程會持續(xù)下去，對股市起到壓制作用；反而當(dāng)經(jīng)濟變差了，大家覺得不能再加息了，甚至考慮貨幣政策轉(zhuǎn)向，這對股市就是正面刺激。所以，其中的邏輯并不是那么線性。
回過頭來說，明年的時候，美歐的緊縮貨幣政策，確實可能會對經(jīng)濟產(chǎn)生影響，但這會對中國股市造成什么影響呢？很復(fù)雜。有可能會對出口產(chǎn)生影響，但是中國國內(nèi)經(jīng)濟有自己的節(jié)奏，比如如果地產(chǎn)能恢復(fù)的話，那么中國經(jīng)濟不會很差，映射到A股上并不一定會是個負(fù)面作用。綜合判斷下，很難得到一個簡單的結(jié)論。
如果想做大波段的話，也未嘗不可，但總體來說，要看一下A股的性價比。從歷史區(qū)間來看，A股現(xiàn)在處于不錯的狀態(tài)，沒有到危機狀態(tài)，只是一個由美國通脹帶來的經(jīng)濟周期的階段性波動，所以沒必要去割掉。
南風(fēng)猴先生：好的，聽了之后我很有收獲，做投資決策不能單方面衡量，需要多方面綜合考量。我也覺得現(xiàn)在這個位置還比較穩(wěn)定，保持自己的節(jié)奏就好。謝謝達叔！
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