【市場(chǎng)綜述】
本周市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，主要寬基總體震蕩為主，成交量較上周明顯放大。周初在政策利好的推動(dòng)下，房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物板塊大漲，離岸人民幣匯率重回7.05下方，北向資金單日凈流入166億，大幅提振市場(chǎng)情緒，滬指突破3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。后半周多位美聯(lián)儲(chǔ)官員再度發(fā)表“鷹派”言論，表示美聯(lián)儲(chǔ)需要采取更多緊縮措施來(lái)抑制通脹，并且歐元區(qū)10月CPI同比增速再創(chuàng)歷史新高，海外通脹壓力依然較大，對(duì)外需型行業(yè)造成明顯壓制，風(fēng)光儲(chǔ)為代表的高景氣賽道大幅回調(diào)，而利好頻出的信創(chuàng)板塊則較為活躍，傳媒、計(jì)算機(jī)、電子板塊再創(chuàng)近期新高，多股漲停。本周北向資金連續(xù)5日凈買入，合計(jì)凈流入322億，對(duì)A股市場(chǎng)的企穩(wěn)起到明顯支撐作用。
【風(fēng)格研判】
隨著人民幣匯率逐漸穩(wěn)定，外資近期重新回流A股市場(chǎng)，較此前高點(diǎn)還有近400-450億空間，增量相對(duì)有限。
考慮到目前海外通脹壓力依然較大，北向資金凈流入的持續(xù)性難以預(yù)估，在短期缺乏明顯增量資金的背景下，大盤股難有趨勢(shì)性行情，現(xiàn)階段市場(chǎng)主線仍在小市值公司中。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在寬貨幣、寬信用、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，中小型企業(yè)相較于大型企業(yè)，業(yè)績(jī)修復(fù)的彈性和對(duì)流動(dòng)性的敏感度更高，往往表現(xiàn)更好。
近期市場(chǎng)的表現(xiàn)也證實(shí)了我們的判斷，小盤指數(shù)代表國(guó)證2000不僅在市場(chǎng)反彈時(shí)漲幅居前，在大盤調(diào)整時(shí)也逆勢(shì)上漲。國(guó)慶節(jié)后，國(guó)證2000指數(shù)上漲10.83%，在寬基指數(shù)中排名第一。
資金面看，本周國(guó)證2000成交額1.58萬(wàn)億，較上周增加0.04萬(wàn)億，在寬基指數(shù)中排名第一，隨著市場(chǎng)情緒全面回暖，兩市成交額達(dá)到萬(wàn)億之上，小盤股有望釋放更好的彈性表現(xiàn)。
小盤風(fēng)格顯著占優(yōu)，國(guó)證2000配置正當(dāng)時(shí)！
國(guó)證2000指數(shù)是目前A股寬基指數(shù)中成分股數(shù)量最多、平均市值最小、最能代表小盤股風(fēng)格的指數(shù)。國(guó)證2000指數(shù)行業(yè)分布均衡，覆蓋31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，前五大行業(yè)分別為基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、電子等新興成長(zhǎng)行業(yè)，專精特新特征突出！
從歷史收益來(lái)看，國(guó)證2000指數(shù)的收益率明顯高于其他主要寬基指數(shù)：國(guó)證2000指數(shù)近十年累計(jì)收益達(dá)207.79%，年化收益率12.26%，為同期滬深300的2.6倍、中證500的2.2倍，中證1000的1.8倍。
從大小盤相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)明顯處于小盤風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)階段。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇階段，流動(dòng)性水平相對(duì)寬松，新興產(chǎn)業(yè)，高景氣賽道占比較高的小盤股在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下顯著占優(yōu)。
國(guó)證2000現(xiàn)階段估值分位數(shù)處于中值附近，考慮到市場(chǎng)將在四季度前后進(jìn)行估值切換，國(guó)證2000的估值水平有望進(jìn)一步降低，配置正當(dāng)時(shí)。
國(guó)證2000ETF聯(lián)接C是目前全市場(chǎng)唯一跟蹤國(guó)證2000指數(shù)ETF，看好小盤股長(zhǎng)期投資價(jià)值的朋友可以逢低分批配置國(guó)證2000ETF(SZ159628)，交易能力強(qiáng)的投資高手們也可借助國(guó)證2000ETF聯(lián)接C（016789）。