近段時(shí)間，信創(chuàng)板塊成為了市場(chǎng)的焦點(diǎn)，計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)整體上也是表現(xiàn)不俗。馬上就要進(jìn)入2023年了，該板塊在新的一年依舊值得看好嗎？
總的來(lái)看，隨著信創(chuàng)產(chǎn)品的打磨趨于完善、國(guó)家政策的支持力度不斷加強(qiáng)，該板塊的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯通順且市場(chǎng)空間廣闊，仍是值得配置的方向。
自主可控激活國(guó)產(chǎn)信創(chuàng)需求
最近“信創(chuàng)”這個(gè)詞火得不要不要的。信創(chuàng)板塊的生態(tài)體系龐大，芯片、整機(jī)、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件是最重要的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，可見其與計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)有很大的交集。
近期信創(chuàng)的火爆，一大原因是政策的給力。根據(jù)今年9月下發(fā)的79號(hào)文件，國(guó)資委將成立推進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)小組，全面指導(dǎo)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。至2027年，央企國(guó)企將完成100%的國(guó)產(chǎn)信創(chuàng)替代。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷多年發(fā)展，目前已逐步推廣至金融、通信、電力等行業(yè)，這激活了大量的國(guó)產(chǎn)信創(chuàng)需求。
值得一提的是，信創(chuàng)不僅僅是換個(gè)芯片或操作系統(tǒng)，應(yīng)用軟件系統(tǒng)同樣也在更新替換，是一個(gè)體系化的整體產(chǎn)業(yè)推進(jìn)。隨著信創(chuàng)走過(guò)了試點(diǎn)和測(cè)試的三年，產(chǎn)品打磨已趨于完善。無(wú)論硬件還是軟件，“從0到1”都是最難也最關(guān)鍵的一步，有了試錯(cuò)迭代的場(chǎng)景，后面的升級(jí)進(jìn)步就會(huì)加速。此外，計(jì)算機(jī)行業(yè)的最大特點(diǎn)就是非線性發(fā)展和產(chǎn)品粘性高，一旦新業(yè)務(wù)的發(fā)展符合預(yù)期，后續(xù)有望出現(xiàn)指數(shù)級(jí)突破。
或有整體板塊性機(jī)會(huì)
過(guò)去幾年，受宏觀因素的影響，計(jì)算機(jī)軟件板塊的公司在項(xiàng)目招標(biāo)、實(shí)施交付及驗(yàn)收確認(rèn)方面面臨壓力，盈利增速受到?jīng)_擊，板塊估值也持續(xù)下滑，當(dāng)前處于歷史平均估值處于下軌。
此外，機(jī)構(gòu)配置計(jì)算機(jī)的比例也處于低位。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年三季度末基金對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)股票的持倉(cāng)比例為2.69%，為2019年以來(lái)底部區(qū)域。
業(yè)績(jī)方面，據(jù)華福證券統(tǒng)計(jì)，2022年三季度計(jì)算機(jī)板塊收入同比增長(zhǎng)1.9%，增速環(huán)比二季度提升，板塊整體現(xiàn)金流改善，其中信創(chuàng)板塊三季度明顯加速，處于滲透率提升、景氣度向上的大趨勢(shì)中。
萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選基金經(jīng)理黃興亮認(rèn)為，后續(xù)若相關(guān)政策改善，政府和企業(yè)端需求恢復(fù)，疊加人員成本增長(zhǎng)放緩，計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)可能有整體板塊性機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)到年末或明年初，行業(yè)趨勢(shì)可能會(huì)更加明朗。他還在萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選2022年三季報(bào)中表示，今年三季度，我們?cè)黾恿颂幱诠蓛r(jià)和業(yè)績(jī)“雙低”階段的計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)的持倉(cāng)。
展望明年，隨著自主安全政策的進(jìn)一步落實(shí)，信創(chuàng)產(chǎn)品的采購(gòu)有望繼續(xù)攀升，并帶來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。那么，以信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)為引領(lǐng)的計(jì)算機(jī)軟件板塊的投資機(jī)會(huì)，也就更加凸顯了。