【市場(chǎng)綜述】
上周市場(chǎng)總體震蕩為主，成交量較此前一周有所減少低。周初受到國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、國(guó)際形勢(shì)等不確定因素影響，北向資金連續(xù)兩日凈流出，對(duì)于市場(chǎng)的情緒面和資金面造成一定影響，食品飲料、電氣設(shè)備等外資重倉(cāng)板塊普遍回調(diào)。后半周，國(guó)務(wù)院明確提出適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)工具，確保流動(dòng)性合理充裕，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)；央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布“金融16條”，全面落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，因城施策支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資合理適度，在多重利好的推動(dòng)下，銀行、地產(chǎn)等金融權(quán)重股全面走強(qiáng)，帶動(dòng)滬指收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，同時(shí)后半周北向資金連續(xù)3日凈買(mǎi)入，上周合計(jì)凈流入74億，對(duì)A股市場(chǎng)的企穩(wěn)起到明顯支撐作用。
【風(fēng)格研判】
隨著人民幣匯率逐漸穩(wěn)定，外資在11月后重新回流A股市場(chǎng)，較此前高點(diǎn)還有200-250億左右空間，近期流入速率趨緩，增量相對(duì)有限。
考慮到目前海外通脹壓力依然較大，北向資金凈流入的持續(xù)性難以預(yù)估，在短期缺乏明顯增量資金的背景下，大盤(pán)股難有趨勢(shì)性行情，現(xiàn)階段市場(chǎng)主線仍在小市值公司中。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在寬貨幣、寬信用、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，中小型企業(yè)相較于大型企業(yè)，業(yè)績(jī)修復(fù)的彈性和對(duì)流動(dòng)性的敏感度更高，往往表現(xiàn)更好。
近期市場(chǎng)的表現(xiàn)也證實(shí)了我們的判斷，小盤(pán)指數(shù)代表國(guó)證2000不僅在市場(chǎng)反彈時(shí)漲幅居前，在大盤(pán)調(diào)整時(shí)也逆勢(shì)上漲。國(guó)慶節(jié)后，國(guó)證2000指數(shù)上漲8.51%，在寬基指數(shù)中排名第一。
資金面看，上周?chē)?guó)證2000成交額1.38萬(wàn)億，較此前一周增加0.20萬(wàn)億，在寬基指數(shù)中排名第一，隨著市場(chǎng)情緒全面回暖，兩市成交額達(dá)到萬(wàn)億之上，小盤(pán)股有望釋放更好的彈性表現(xiàn)。
小盤(pán)風(fēng)格顯著占優(yōu)，國(guó)證2000配置正當(dāng)時(shí)！
國(guó)證2000指數(shù)是目前A股寬基指數(shù)中成分股數(shù)量最多、平均市值最小、最能代表小盤(pán)股風(fēng)格的指數(shù)。國(guó)證2000指數(shù)行業(yè)分布均衡，覆蓋31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，前五大行業(yè)分別為基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、電子等新興成長(zhǎng)行業(yè)，專(zhuān)精特新特征突出！
從歷史收益來(lái)看，國(guó)證2000指數(shù)的收益率明顯高于其他主要寬基指數(shù)：國(guó)證2000指數(shù)近十年累計(jì)收益達(dá)207.79%，年化收益率12.26%，為同期滬深300的2.6倍、中證500的2.2倍，中證1000的1.8倍。
從大小盤(pán)相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)明顯處于小盤(pán)風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)階段。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇階段，流動(dòng)性水平相對(duì)寬松，新興產(chǎn)業(yè)，高景氣賽道占比較高的小盤(pán)股在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下顯著占優(yōu)。
國(guó)證2000現(xiàn)階段估值分位數(shù)處于中值附近，考慮到市場(chǎng)將在四季度前后進(jìn)行估值切換，國(guó)證2000的估值水平有望進(jìn)一步降低，配置正當(dāng)時(shí)。
國(guó)證2000ETF聯(lián)接C是目前全市場(chǎng)唯一跟蹤國(guó)證2000指數(shù)ETF，看好小盤(pán)股長(zhǎng)期投資價(jià)值的朋友可以逢低分批配置國(guó)證2000ETF(SZ159628)，交易能力強(qiáng)的投資高手們也可借助國(guó)證2000ETF聯(lián)接C（016789）。