10月31日，滬指盤中沖高回落，失守2900點(diǎn)。盤面上看，科技類板塊集體走高，煤炭、地產(chǎn)、銀行、釀酒等板塊走弱。
煤炭板塊近期走弱，一方面是受大盤調(diào)整影響，另一方面與短期內(nèi)用電增長乏力、下游煤炭庫存增加有關(guān)。9月份行業(yè)分類數(shù)據(jù)顯示，下游用電增長乏力，轉(zhuǎn)負(fù)壓力較大。此外，代表非電力企業(yè)煤炭庫存的廣州港煤炭庫存從前期170萬噸回升至目前230萬噸左右，長江下游港口庫存從220萬噸回升至350萬噸左右，這或?qū)?dǎo)致對(duì)現(xiàn)貨的需求邊際減弱。
實(shí)際上，今年來煤炭板塊的景氣度提升，業(yè)績持續(xù)向好。據(jù)山西證券統(tǒng)計(jì)，前三季度29家煤炭上市公司合計(jì)收入12044億元，同比增長18%，實(shí)現(xiàn)合計(jì)歸母凈利2086億元，同比增長71%?？紤]到冬季保供壓力大于夏季，四季度旺季來臨，價(jià)格仍有上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)2022年行業(yè)盈利將繼續(xù)向好。此外，目前煤炭企業(yè)估值水平普遍較低，疊加高現(xiàn)金流帶來的高比例分紅，擁有較好的安全邊際，業(yè)績中樞的上移，有望繼續(xù)帶動(dòng)估值的提升。
近日地產(chǎn)板塊的整體調(diào)整，一方面是受大盤調(diào)整影響，另外數(shù)據(jù)顯示，1-9月百強(qiáng)房企銷售額同比-45.8%，9月單月-26.5%，樓市延續(xù)低迷，市場對(duì)基本面較為悲觀。
實(shí)際上從單月的銷售額來看，跌幅出現(xiàn)邊際收窄，大型房企和國企盈利相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)基本面延續(xù)了弱復(fù)蘇的狀態(tài)，隨著居民購房信心逐漸回復(fù)，回暖可期。中長期看，更多資源整合機(jī)會(huì)和購買力向頭部公司集聚。當(dāng)前國/央企龍頭的估值較低，有望迎來價(jià)值修復(fù)。