尋找景氣向上的行業(yè)，聚焦優(yōu)勢(shì)龍頭公司，是萬(wàn)家基金基金經(jīng)理劉洋的投資框架，也是他近10年打磨進(jìn)化出應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格變換的有力武器。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2021年，萬(wàn)家瑞隆混合收益率為58.06%，在偏股型基金中排名9/692。Wind數(shù)據(jù)顯示，劉洋從2018年9月18日任職以來(lái)，任職總回報(bào)率為200.44%，任職年化回報(bào)率為39.7%。
古人云：“察勢(shì)者明，趨勢(shì)者智，馭勢(shì)者獨(dú)步天下。”在新年風(fēng)口切換之時(shí)，始終保持對(duì)行業(yè)趨勢(shì)變化敏感性的劉洋正擇機(jī)而動(dòng)。隨著采訪的深入，“景氣先鋒”劉洋的一張“春耕圖”徐徐展開。轉(zhuǎn)基因育種、穩(wěn)增長(zhǎng)、新能源將是他擬擔(dān)綱的萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)開年布局的重點(diǎn)。
精選高景氣行業(yè)
畢業(yè)于上海社會(huì)科學(xué)院的財(cái)政學(xué)碩士劉洋，在研究員階段先后覆蓋了食品飲料、農(nóng)業(yè)、建筑、有色、化工、交運(yùn)等行業(yè)，農(nóng)業(yè)和周期股是他積淀多年的核心能力圈。隨著投資經(jīng)歷不斷加深，從擅長(zhǎng)的領(lǐng)域向外拓展，劉洋的能力半徑也在和市場(chǎng)的交叉印證中逐步優(yōu)化提升，最終成為能力圈寬廣的基金經(jīng)理。
作為研究寬度和研究深度均強(qiáng)的基金經(jīng)理，劉洋的投資框架樸素而鮮明，注重高景氣度行業(yè)、把握細(xì)分行業(yè)龍頭。
在判斷行業(yè)景氣度上，劉洋能夠敏銳地察覺到行業(yè)各類數(shù)據(jù)的變化。緊密跟蹤價(jià)格、產(chǎn)能、訂單、庫(kù)存、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等多個(gè)指標(biāo)判斷景氣度，并通過(guò)深度調(diào)研行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈加以驗(yàn)證。
對(duì)劉洋來(lái)說(shuō)，在配置組合時(shí)，行業(yè)景氣度的把握尤為重要。震蕩行情下優(yōu)勢(shì)行業(yè)相對(duì)稀缺，自己傾向于選擇三四個(gè)景氣向上、確定性強(qiáng)的行業(yè)布局，在個(gè)股選擇上，則“因地制宜”，分散到幾只股票中均衡配置，并根據(jù)市場(chǎng)情況在集中度上進(jìn)行靈活調(diào)整。
此外，劉洋對(duì)于高景氣度行業(yè)的看好并非一成不變，而是不斷觀察新的變化，進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。在達(dá)到設(shè)定目標(biāo)價(jià)獲得利潤(rùn)后，果斷進(jìn)行止盈，力求提升投資勝率，有效地抑制了風(fēng)險(xiǎn)。
追求周期和成長(zhǎng)共振
在深入調(diào)研中，劉洋前瞻性挖掘出種子行業(yè)這一頗有些小眾的領(lǐng)域，從中捕捉到“種子兼具周期和成長(zhǎng)雙重屬性”的機(jī)會(huì)。在他看來(lái)，該行業(yè)周期向上，一是因?yàn)槟壳叭蚣Z價(jià)上漲，種子價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入上漲周期；二是由于國(guó)內(nèi)種子行業(yè)一直處于去庫(kù)存的狀態(tài)，一旦庫(kù)存出清疊加糧價(jià)上漲，種子行業(yè)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。
從成長(zhǎng)屬性看，劉洋認(rèn)為，首先，糧食安全關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，種子行業(yè)的發(fā)展獲得政策大力支持；其次，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，農(nóng)業(yè)尤其是種子行業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度空前，有望有效打擊“套牌”、抄襲等侵權(quán)行為，有助于提升行業(yè)集中度；再次，轉(zhuǎn)基因技術(shù)將大幅提升產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)空間，轉(zhuǎn)基因種子提價(jià)接受意愿高，行業(yè)空間有望翻倍。最后，擁有轉(zhuǎn)基因品種的公司將對(duì)傳統(tǒng)種子公司形成降維打擊，行業(yè)龍頭公司有望加速成長(zhǎng)。
劉洋對(duì)周期成長(zhǎng)的把握，在轉(zhuǎn)基因育種投資機(jī)會(huì)的發(fā)掘上體現(xiàn)得淋漓盡致。在訪談中他也提到，“我其實(shí)是在周期里精選有成長(zhǎng)屬性的公司，周期和成長(zhǎng)并不能完全割裂，很多成長(zhǎng)股也有一些周期屬性?！?/p>
正在發(fā)行的萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)擬由劉洋擔(dān)綱，他表示，除了會(huì)繼續(xù)配置轉(zhuǎn)基因育種板塊，還會(huì)重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)、新能源兩大板塊。
“穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)領(lǐng)域可分為傳統(tǒng)基建產(chǎn)業(yè)鏈、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、新基建三大板塊?！?/strong> 劉洋表示，2021年下半年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，政策基調(diào)逐步向“穩(wěn)增長(zhǎng)”傾斜。穩(wěn)增長(zhǎng)板塊整體估值便宜，且部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的具有一定的成長(zhǎng)和消費(fèi)屬性，穩(wěn)增長(zhǎng)板塊有較好的投資價(jià)值。
劉洋表示，整個(gè)新能源大板塊的景氣度非常高。一方面，新能源車是不可逆的趨勢(shì)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈足夠長(zhǎng)，從上中下游發(fā)掘，會(huì)有較好的投資機(jī)遇。另一方面，受益風(fēng)電、光伏平價(jià)以及電價(jià)上漲，行業(yè)基本面持續(xù)向好，新能源運(yùn)營(yíng)板塊在2022年也有望繼續(xù)維持高景氣度。
文章轉(zhuǎn)自中證網(wǎng)。