一直以來,估值高低是眾多投資者爭議不休的話題,各自的觀點(diǎn)經(jīng)常會相去甚遠(yuǎn)。不過這些爭論往往缺乏足夠的數(shù)據(jù)做支撐,因此使得不少吃瓜群眾也是“霧里看花”。
那么,今天小編借鑒專業(yè)機(jī)構(gòu)的研究,來給大家解讀一下如何看待A股當(dāng)前的估值吧。
據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì),截至2021年7月9日,全部A股市盈率中位數(shù)為33.9倍(剔除負(fù)值),處于自2000年以來的26%歷史分位數(shù)附近,低于歷史中樞位置,當(dāng)前A股整體估值水平并不高。
那么,大家關(guān)心的滬深300指數(shù),放在全球來看,市盈率又是什么水平呢?
橫向比較,A股估值也處于全球低位水平。國信證券統(tǒng)計(jì)顯示,2021年7月9日,在全球主要股票市場中,德國DAX市盈率為33.4倍,法國CAC40市盈率為45.2倍,日經(jīng)225市盈率為19.5倍,標(biāo)普500市盈率為33.2倍,道瓊斯工業(yè)為30.2倍,恒生指數(shù)為12.7倍,滬深300指數(shù)市盈率(整體法)為14.3倍。滬深300指數(shù)與恒生指數(shù)市盈率較低,估值水平較上月有所下行,估值水平處于全球洼地。
整體來看,全球主要國家的權(quán)重指數(shù)的估值,大多高于A股的上證指數(shù)和滬深300指數(shù)。因此相較而言,A股其實(shí)并不能說“貴”。
而從基金重倉股的估值來看,相較一季度,也出現(xiàn)了回落,目前已處在新的合理區(qū)間,相較年初明顯更具性價(jià)比。據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì),基金重倉股TOP100市盈率中位數(shù)為48.6倍,較春節(jié)時(shí)的77倍高點(diǎn)大幅回落,處于2010年至今78%的歷史分位點(diǎn),前100名基金重倉股的相對市盈率為1.43倍,較春節(jié)時(shí)的2.24倍回落明顯。
展望后市,伴隨降準(zhǔn)打消流動(dòng)性顧慮,上半年國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù),各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)中向好,中國經(jīng)濟(jì)接下來的增長潛力是非常值得期待的。
從這個(gè)角度而言,我們可以將中國看做一只成長股。就連全球最大對沖基金“橋水基金”創(chuàng)始人瑞?達(dá)利歐也認(rèn)為:“未來10年,相對于西方國家,中國的貨幣、股票和信貸市場將處于相對優(yōu)勢地位。”
大家知道,滬深300囊括了A股最優(yōu)質(zhì)的一批核心資產(chǎn)。核心資產(chǎn)的策略來自于對盈利能力強(qiáng)而且盈利穩(wěn)定的股票長期持有,從穿越貨幣政策周期的長視角來看,核心資產(chǎn)仍是配置的主線。
總的來說,當(dāng)前包括滬深300在內(nèi)的A股主要指數(shù),與全球主要國家權(quán)重指數(shù)的估值相比,其實(shí)已有很好的性價(jià)比。因此相較而言,A股并不能說“貴”,大家只要秉承長期主義,現(xiàn)在應(yīng)該是個(gè)不錯(cuò)的入場時(shí)機(jī)哈!