各位投資者，大家好！
進(jìn)入7月，2021年上半年正式收官了，A股也到了承上啟下的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
回顧上半年的市場行情，去年以來快速上漲的抱團(tuán)股，存在透支了基本面的非理性狀況。今年春節(jié)后，受多種因素影響，高估值板塊的大幅殺跌，并帶動指數(shù)向下調(diào)整。同時(shí)，隨著疫苗接種率提升和海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)修復(fù)，流動性收緊的預(yù)期也在反復(fù)擾動市場。
整體來看，上半年A股主要指數(shù)呈現(xiàn)出震蕩的走勢，這種走勢或許會貫穿于下半年。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初段，上半年A股公司的業(yè)績增長比較強(qiáng)勁，很多高成長板塊開始呈現(xiàn)性價(jià)比。
因此，下半年更多是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，考驗(yàn)著我們選股的能力。比如說，有的行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)能過剩，增長空間不大，那么盈利增長就比較困難。而像我們長期關(guān)注的科技領(lǐng)域，“芯片荒”卻是上半年的行業(yè)主題詞，堅(jiān)實(shí)的需求增長的支撐下，科技行業(yè)的高景氣度將持續(xù)相當(dāng)長時(shí)間。
回顧上半年，我們總體上遵循長期成長策略，去尋求長期增長空間大的成長股?？萍?、云計(jì)算、生物醫(yī)藥等行業(yè)是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中最活躍的部分，其間很多中國公司剛剛成長起來，份額正在不斷擴(kuò)大，未來三五年有望走出一批世界級的中國公司。
比如說，掃地機(jī)器人、平衡車、智能門鎖等智能需求的出現(xiàn)，帶動了物聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，“芯片荒”導(dǎo)致外國企業(yè)也無法滿足所有的需求，只得主動或者被動地讓出了中國市場，所以國產(chǎn)替代趨勢不斷增強(qiáng)，帶動了一批本土公司的發(fā)展，甚至有望達(dá)到十億級別盈利的體量。又比如，以前基因測序的成本很高，只能用于疑難領(lǐng)域，近來隨著基因技術(shù)的成本降低帶來大規(guī)模普及應(yīng)用，能用于更寬的病種，導(dǎo)致市場規(guī)模大幅增長，而市場對此的預(yù)期并不是很充分。
投資大師查理芒格曾說：“要到魚多的地方去捕魚”?；陂L期成長的策略，下半年我們繼續(xù)看好芯片、計(jì)算機(jī)、生物醫(yī)藥等科技含量高的板塊，對于上半年漲幅過高的傳統(tǒng)行業(yè)則持謹(jǐn)慎態(tài)度。
關(guān)于接下來的市場機(jī)會，我們認(rèn)為主要是來自兩個(gè)方面，一個(gè)是跌下來的機(jī)會。未來股指如果出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，消除市場對于高估值風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，將迎來很好的布局機(jī)會。投資者可以通過定投的方式入市，最好是在跌的時(shí)候定投多一點(diǎn)，漲的時(shí)候克制一點(diǎn)，不要追漲殺跌。
第二個(gè)是行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期的機(jī)會。去年由于疫情的影響，大多數(shù)行業(yè)都表現(xiàn)不佳，業(yè)績基數(shù)很低，因此今年來看很多行業(yè)都是同比高增長。這種情況下，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)雖然也是高增長，但相形之下并不醒目。目前周期板塊已經(jīng)到了相對高位，市場擔(dān)心回落，而創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的景氣度將會在高位維持很長時(shí)間，兩相對比之下，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的高增長會更加醒目。
展望下半年，雖然整體大概是震蕩走勢，但短期內(nèi)影響市場的因素非常多，走勢難以預(yù)測，但具體公司的增長相對容易把握，給他們足夠長時(shí)間里等待業(yè)務(wù)得到驗(yàn)證，數(shù)年后它的經(jīng)營體量將比今天大更多，股價(jià)也會水漲船高。我們會相對淡化短期市場的博弈，挑選真正能夠?qū)崿F(xiàn)長期成長的企業(yè)，努力爭取在一個(gè)相對長期的時(shí)間里，獲得較好的復(fù)合增長率。
最后，再次感謝所有投資者的信任和一路陪伴，我將不負(fù)大家的信任和托付，繼續(xù)做好基本面研究和風(fēng)險(xiǎn)管理，爭取在年終總結(jié)的時(shí)候，拿出更好的成績單。