今年以來(lái)A股震蕩加劇，一季度核心資產(chǎn)回調(diào)，低估值的順周期“接棒”；二季度市場(chǎng)風(fēng)格切換，成長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)跑贏，新能源汽車(chē)、電子、醫(yī)美等板塊輪番上漲。
今年這行情之下有個(gè)很有意思的現(xiàn)象，那就是“后浪”滾滾而來(lái)，很多新生代基金經(jīng)理脫穎而出，業(yè)績(jī)排名靠前。
劉洋就是其中之一。
劉洋管理的萬(wàn)家瑞?。ùa：003751）今年上半年漲幅17.50%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)僅上漲0.95%，wind數(shù)據(jù)顯示，偏股混合型基金今年以來(lái)收益中位數(shù)為6.50%。
不僅短期業(yè)績(jī)亮眼，萬(wàn)家瑞隆的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)同樣出色，過(guò)去三年收益101.60%，是業(yè)績(jī)比較漲幅的2倍，上證指數(shù)漲幅的4倍。
基金數(shù)據(jù)來(lái)源產(chǎn)品2021年第二季度報(bào)告。上證指數(shù)來(lái)源wind，截至2021.6.30?；饦I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率=滬深300指數(shù)收益率*75%＋中證全債指數(shù)收益率*25%。完整歷史業(yè)績(jī)見(jiàn)文末，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。
基金運(yùn)作
萬(wàn)家瑞隆是怎么做到如此亮眼的收益表現(xiàn)？我們還是回到基金季報(bào)中，尋找這只優(yōu)秀基金的運(yùn)作軌跡。
一季報(bào)顯示，萬(wàn)家瑞隆主要配置了農(nóng)業(yè)、化工、有色和建材等板塊，并在周期股大幅上漲超時(shí)兌現(xiàn)了一部分收益，跑贏市場(chǎng)。
萬(wàn)家瑞隆2021年一季末前十大重倉(cāng)股
運(yùn)作情況及前十大重倉(cāng)股來(lái)源：產(chǎn)品2021年第一季度報(bào)告。
二季度，萬(wàn)家瑞隆減倉(cāng)了有色、化工等周期類(lèi)個(gè)股，加倉(cāng)了行業(yè)景氣度超預(yù)期的新能源汽車(chē)、電子以及軍工等板塊。
萬(wàn)家瑞隆2021年二季末前十大重倉(cāng)股
運(yùn)作情況及前十大重倉(cāng)股來(lái)源：產(chǎn)品2021年第二季度報(bào)告。
一季度精準(zhǔn)布局順周期，二季度敏銳捕捉到了成長(zhǎng)板塊的機(jī)會(huì)，想必是萬(wàn)家瑞隆上半年取得如此優(yōu)異業(yè)績(jī)表現(xiàn)的原因之一。
基金經(jīng)理劉洋：景氣先鋒
萬(wàn)家瑞隆基金經(jīng)理劉洋，雖說(shuō)是新生代基金經(jīng)理，不過(guò)擁有8年研究及投資經(jīng)驗(yàn)，其中2年投資經(jīng)驗(yàn)，時(shí)間并不算短。
劉洋非常善于找到景氣向上的行業(yè)，主要是通過(guò)充分的產(chǎn)業(yè)鏈上下游調(diào)研、同行及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)地調(diào)研，根據(jù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化、盈利狀況、產(chǎn)品價(jià)格等信息確定行業(yè)拐點(diǎn)，在景氣向上行業(yè)中，投資“看得懂”、確定性高、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的細(xì)分行業(yè)龍頭公司。
劉洋偏好每年找4-5個(gè)景氣度最好的子行業(yè)來(lái)配置，超額收益主要來(lái)自于對(duì)景氣行業(yè)的選擇。
比如，2018下半年，劉洋就提前布局了基本面強(qiáng)勁的畜禽養(yǎng)殖個(gè)股，2019全年在生豬養(yǎng)殖板塊保持較高倉(cāng)位配置，全年取得了良好的相對(duì)收益。2020年下半年提早布局了電解鋁，因?yàn)樵谔歼_(dá)峰背景下，電解鋁行業(yè)供給難以打開(kāi)，而新能源汽車(chē)、光伏等新興成長(zhǎng)行業(yè)對(duì)電解鋁需求拉動(dòng)越來(lái)越大，這次提早布局也讓劉洋獲得了豐厚的收益。
市場(chǎng)展望
對(duì)于下半年的投資劉洋表示，經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年大幅上漲，A股整體估值在歷史偏高水平，且不同行業(yè)估值水平分化較大。隨著疫情好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性拐點(diǎn)的擔(dān)憂(yōu)可能貫穿2021年全年，導(dǎo)致A股全年波動(dòng)可能較大。但站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，通脹壓力不大，短期流動(dòng)性仍將處于相對(duì)寬松狀態(tài)，我們認(rèn)為A股有望維持震蕩行情，且有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
關(guān)于配置方向，劉洋認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線(xiàn)并未發(fā)生改變，行業(yè)景氣上行、有強(qiáng)基本面支撐、估值相對(duì)便宜的個(gè)股是配置首選。下半年相對(duì)看好轉(zhuǎn)基因育種，以及具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的中游制造公司。
轉(zhuǎn)基因育種是劉洋自2020年1季度起就重點(diǎn)布局的板塊。之所以繼續(xù)看好，是因?yàn)橥顿Y邏輯并未發(fā)生變化，未來(lái)種子板塊有望進(jìn)入高景氣向上周期，預(yù)計(jì)企業(yè)業(yè)績(jī)會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。有兩個(gè)邏輯，其一是全球糧食價(jià)格上漲帶來(lái)種子行業(yè)景氣上行；其二是轉(zhuǎn)基因帶來(lái)種子行業(yè)巨大的成長(zhǎng)空間。
關(guān)于中游制造環(huán)節(jié)，劉洋重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。2021年是新能源汽車(chē)爆發(fā)的一年。全球碳中和的大背景下，各國(guó)都在加碼新能源車(chē)的推廣應(yīng)用，2021年新能源車(chē)銷(xiāo)量有望超過(guò)200萬(wàn)輛，而中國(guó)的新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈在全球的競(jìng)爭(zhēng)地位進(jìn)一步提升，行業(yè)基本面持續(xù)向上。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，今年A股市場(chǎng)變化快，投資難度加大。建議關(guān)注績(jī)優(yōu)新銳基金經(jīng)理劉洋管理的萬(wàn)家瑞隆（代碼：003751），在今年震蕩加劇的A股市場(chǎng)中，挖掘景氣向上行業(yè)，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
劉洋管理的基金包括萬(wàn)家瑞隆、萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)。
萬(wàn)家瑞隆成立于2016.11.30，2017-2020年凈值增長(zhǎng)率為6.40%，-23.92%，37.72%，51.41%；業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為10.30%，-15.80%，27.99%，21.29%。劉洋自2018.9.18擔(dān)任基金經(jīng)理至今。
萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)成立于2021.5.7，暫不列示完整歷史業(yè)績(jī)。
數(shù)據(jù)來(lái)源產(chǎn)品定期報(bào)告。