今年以來，核心資產(chǎn)動(dòng)蕩加大，而沉寂多年的中小盤個(gè)股似乎開啟了一馬當(dāng)先的反彈之路，中小盤的代表 --- 中證1000指數(shù)最近3個(gè)月漲幅7.73%，同期滬深300指數(shù)微跌0.09%。
數(shù)據(jù)來源wind，截至2021.5.31。
2016年之前，A股中小盤個(gè)股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，超額收益明顯。不過2016年之后的5年，中小盤個(gè)股開啟了估值回歸的漫漫長途。而今年市場(chǎng)似乎開始嘗試新的風(fēng)格，是否應(yīng)該采取更加多元的策略應(yīng)對(duì)2021年A股市場(chǎng)？
一、2016-2020，中小盤為何低迷？
2016年以前，全球經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇上行周期，貨幣和信用環(huán)境相對(duì)寬松，企業(yè)盈利加速改善，加之A股喜歡“炒小炒新”，不少小市值股票被推至高位。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，小企業(yè)容易受到資本青睞，不過當(dāng)經(jīng)濟(jì)逐漸從高速增長向中高速增長過渡，大企業(yè)在融資、抗風(fēng)險(xiǎn)等方面更具優(yōu)勢(shì)。因此，2016年之后，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速下降、疊加中美摩擦等因素，中小企業(yè)的生存環(huán)境變得艱難，大企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)更加凸顯。
另外，從供給層面看，隨著注冊(cè)制的推行，股票供給增多，小企業(yè)面臨更大的退市風(fēng)險(xiǎn)，從需求層面看，2016年之后機(jī)構(gòu)資金逐步占據(jù)主導(dǎo)，更趨于“大而美”的審美。加之經(jīng)歷了2015年的牛市中小盤股票處于估值高位，因此在過去5年經(jīng)歷了不小的回調(diào)。
數(shù)據(jù)來源wind。
二、2021，市場(chǎng)風(fēng)格變化？
2020年以來市場(chǎng)分化逐步加劇，市值較大的各個(gè)行業(yè)的核心資產(chǎn)，受到資金追捧，而中小盤股票相對(duì)被市場(chǎng)忽視。而2021年春節(jié)之后，市場(chǎng)風(fēng)格似乎發(fā)生了變化，核心資產(chǎn)走弱，而中小盤似乎有了“起勢(shì)”的跡象。大盤股占優(yōu)已經(jīng)持續(xù)五年，小盤股經(jīng)歷較長時(shí)期的調(diào)整后，估值相對(duì)合理，基本面也已經(jīng)發(fā)生了一些變化。
2021年A股市場(chǎng)變化快，對(duì)投資者來說，單純配置核心資產(chǎn)可能不足以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的快速變化，不妨采取更多元的配置策略，選擇一些中小盤優(yōu)質(zhì)個(gè)股代表，比如中證1000指數(shù)，一方面有機(jī)會(huì)抓住今年市場(chǎng)的快速輪動(dòng)機(jī)會(huì)，另一方面可以有效分散組合風(fēng)險(xiǎn)。
若想獲得更高超額收益，不妨關(guān)注中證1000指數(shù)的增強(qiáng)型產(chǎn)品，比如萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)型基金（代碼：A類005313，C類005314）。
三、為什么選擇萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)？
1、關(guān)于中證1000指數(shù)
從指數(shù)角度來看，中證1000指數(shù)具備幾個(gè)特點(diǎn) --- 高收益高彈性、科技屬性強(qiáng)、與核心資產(chǎn)互補(bǔ)、當(dāng)前估值低。
中證1000指數(shù)可以說是A股小市值潛力股的代表，從歷史表現(xiàn)來看，中證1000指數(shù)呈現(xiàn)出“高收益、高彈性”的特征，截至2020年末累計(jì)收益率達(dá)到565%，年化收益12.94%。
數(shù)據(jù)來源：wind，自基日2004.12.31至2020.12.31。指數(shù)收益不預(yù)示基金收益表現(xiàn)。
中證1000指數(shù)的成分股集中在醫(yī)藥、電子、計(jì)算機(jī)、新能源等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，科技屬性強(qiáng)，成長性好，和滬深300等偏大盤指數(shù)形成了非常好的互補(bǔ)。
另外，截至最新中證1000指數(shù)市盈率36.51倍，歷史平均53.68倍，當(dāng)前處于歷史上從低到高20.23%分位處，在當(dāng)前所有寬基指數(shù)中，估值較低，安全邊際較高。數(shù)據(jù)來源：wind，截至2021.6.8。指數(shù)不預(yù)示基金收益表現(xiàn)。
2、關(guān)于萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金
萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金由萬家基金總經(jīng)理助理喬亮擔(dān)任基金經(jīng)理。喬亮是萬家量化掌門人，美國斯坦福大學(xué)博士，擁有多年海外、國內(nèi)量化投資經(jīng)驗(yàn)，在其管理下，萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金超額收益顯著，2020年獲得33.58%的回報(bào)，增強(qiáng)收益達(dá)14.19%。基金收益數(shù)據(jù)來源萬家基金，產(chǎn)品定期報(bào)告，指數(shù)數(shù)據(jù)來源wind，截至2020.12.31. 過往業(yè)績不代表未來，完整歷史業(yè)績見頁尾。
萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金采用量化多因子選股策略進(jìn)行收益增強(qiáng)。萬家的量化多因子選股模型包含數(shù)百個(gè)因子，覆蓋范圍全面，包括盈利質(zhì)量、估值、本身經(jīng)營、分析師預(yù)期、管理層變更、任職期限、甚至包括薪酬體系等方方面面。除了基本面因子，還包括情緒層面的，比如資金流向、機(jī)構(gòu)持倉等，以及市場(chǎng)風(fēng)格的變化等等。而且每一個(gè)因子，喬亮帶領(lǐng)的萬家量化團(tuán)隊(duì)都會(huì)做細(xì)致管理，定期對(duì)因子表現(xiàn)進(jìn)行回顧，不斷對(duì)其進(jìn)行更新，因此模式具有很強(qiáng)的自適應(yīng)性。
對(duì)于萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金的配置價(jià)值，喬亮表示，長期來看核心資產(chǎn)具有不錯(cuò)的配置價(jià)值，但是階段性來看，目前處于較高位置，而中證1000指數(shù)過去幾年漲幅不多，現(xiàn)在是不錯(cuò)的配置時(shí)點(diǎn)。而且，中證1000指數(shù)可以說是一個(gè)藍(lán)海的投資領(lǐng)域，賽道中的資金現(xiàn)在并不擁擠，中小型科技公司中也有很多的金子。隨著疫情影響減弱、經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，中證1000指數(shù)中相關(guān)公司的業(yè)績彈性較高，我們也會(huì)通過量化多因子策略選出優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行階段性強(qiáng)化配置。
2021年的A股投資，可能需要更多的耐心、更多元的配置，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)快速變化?？傮w來看，萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金具備非常不錯(cuò)的配置價(jià)值，或可將其納入資產(chǎn)組合，捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，分散組合風(fēng)險(xiǎn)。
喬亮管理的基金包括萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)、萬家中證500指數(shù)增強(qiáng)、萬家滬深300指數(shù)增強(qiáng)、萬家創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)。
萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)成立于2018.1.30，2018.12.3由萬家家裕債券型基金轉(zhuǎn)型，A類2019-2020年凈值增長表現(xiàn)為40.77%，33.58%；業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為24.51%，18.63%。
萬家中證500指數(shù)增強(qiáng)成立于2019.5.23，A類2019-2020年凈值增長表現(xiàn)為20.20%，33.71%；業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為5.65%，20.01%。
萬家滬深300指數(shù)增強(qiáng)成立于2016.9.26，2018.7.9由萬家瑞旭靈活配置混合型基金轉(zhuǎn)型。A類2018-2020年凈值增長表現(xiàn)為-10.30%，43.46%，43.49%；業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-9.94%，34.21%，25.94%。
萬家創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)成立于2021.1.26，成立未滿1年，不展示完整業(yè)績。
以上數(shù)據(jù)均來自萬家基金，產(chǎn)品定期報(bào)告。