在本周一大規(guī)模凈買入A股后，北向資金周二出現(xiàn)小額凈賣出（4.97億元）。不過，將時(shí)間軸拉長(zhǎng)看，近期，在A股市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平淡的背景下，北向資金從上周初（4月12日）開始就出現(xiàn)較大規(guī)模的、持續(xù)的凈流入，踩準(zhǔn)了市場(chǎng)反彈的節(jié)奏。
近期北向資金為何持續(xù)凈買入？中金公司分析認(rèn)為，年初至今，新興市場(chǎng)明顯跑輸發(fā)達(dá)市場(chǎng)（特別是美股），尤其是近期A股與美股的差異化表現(xiàn)，可能是外資加大買入A股力度的原因之一。此外，外資加快流入也可能是受到了近期美債收益率走勢(shì)反覆、人民幣匯率連續(xù)走強(qiáng)等多重因素的綜合影響。
國(guó)盛證券首席策略分析師張啟堯則認(rèn)為，海外的不確定性持續(xù)消退是推動(dòng)外資近期加速回流的核心動(dòng)力。
今年以來已凈買入1350.93億元
Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今北向資金已合計(jì)凈買入A股1350.93億元。如果年內(nèi)北向資金持續(xù)保持當(dāng)前的流入規(guī)模，那么2021年全年凈流入額有望超越2019年的3517.43億元。
同時(shí)，北向資金的流入節(jié)奏也與大盤走勢(shì)相呼應(yīng)，在春節(jié)前后差異明顯：
中金公司統(tǒng)計(jì)顯示，今年春節(jié)前，北向資金呈較大規(guī)模的資金凈流入（期間凈流入規(guī)模740億元，日均凈流入26億元，尤其是在1月8日單日凈流入206億元，為年初至今單日凈流入最高值）。春節(jié)后（2月18日）至4月9日期間，伴隨A股市場(chǎng)的快速調(diào)整，北向資金的進(jìn)出波動(dòng)也在加大，在此期間，凈流入規(guī)模只有205億元，日均凈流入6億元。
特別引起市場(chǎng)關(guān)注的是在4月12日至19日期間，雖然A股整體表現(xiàn)依然相對(duì)平淡（上證指數(shù)在此期間漲幅基本為零），但北向日均凈流入規(guī)模明顯提升至68億元，尤其是4月19日凈流入163億元（為年內(nèi)次高值）。
據(jù)中信證券測(cè)算：截至4月18日，今年北向資金累計(jì)凈流入1193億元，測(cè)算累計(jì)凈流入1251億元，其中配置型外資凈流入1316億、交易型外資凈流出13億、托管于內(nèi)資港資機(jī)構(gòu)的資金凈流出52億。這顯示，配置型資金仍是北向資金的主流。
北向資金短期擇時(shí)勝率較高？
粵開證券策略分析師陳夢(mèng)潔表示，在一輪北向資金趨勢(shì)性流入中，往往伴隨著指數(shù)的明顯上行，且北向資金常常先行情而動(dòng)。如2018年北向資金（流入）行情約在11月2日當(dāng)周開始發(fā)動(dòng)，持續(xù)4個(gè)月左右；2019年的翹尾行情與當(dāng)年9月開始的持續(xù)流入較為接近，在11月22日當(dāng)周明顯抬升，之后持續(xù)至1月中下旬，持續(xù)時(shí)間也在4至5個(gè)月左右。
國(guó)海證券策略分析師李浩則認(rèn)為，去年北向資金在A股獲得顯著的超額收益，其在A股的定價(jià)權(quán)進(jìn)一步提高，但北向資金無法以“一己之力”影響A股，它的流入擇時(shí)更受滬深300指數(shù)漲跌的影響，且短期擇時(shí)勝率較高。
中金公司表示，近期流入的外資可能既有主動(dòng)成分也有被動(dòng)成分。結(jié)合近期的EPFR資金流向特征來作輔助性的參考。最新一周（4月8日至4月14日）據(jù)EPFR（新興市場(chǎng)投資基金研究公司）測(cè)算，專注投資A股的海外基金主動(dòng)和被動(dòng)部分大致對(duì)半。根據(jù)對(duì)外資的歷史動(dòng)向分析，外資主動(dòng)基金流動(dòng)常與對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、上市公司盈利預(yù)期、匯率、價(jià)格表現(xiàn)等因素密切相關(guān)。
外資或成二季度主要定價(jià)資金
近日大舉買入的北向資金或成未來一段時(shí)間的最主要的邊際增量資金。
東吳證券全球首席策略官陳李認(rèn)為，外資配置是當(dāng)前市場(chǎng)方向，建議投資者二季度關(guān)注外資增配的金融、制造行業(yè)。陳李認(rèn)為，外資會(huì)成為二季度A股主要定價(jià)資金。他表示，10年美債收益率已從3月中旬的1.74%降至4月16日的1.59%。美債收益率企穩(wěn)，由此帶來外資的加速流入。
從3月9日上證綜指創(chuàng) 3328點(diǎn)低點(diǎn)以來，外資加速流入，期間買入前五大行業(yè)及流入額居前的個(gè)股包括醫(yī)藥、銀行、化工、機(jī)械、非銀。
以上內(nèi)容轉(zhuǎn)載自上海證券報(bào)。觀點(diǎn)僅供參考，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。