最近基金年報(bào)已經(jīng)披露完畢，作為市場(chǎng)上最重要的一支力量，基金經(jīng)理群體對(duì)于市場(chǎng)的觀點(diǎn)很有參考意義。
最近開(kāi)源真強(qiáng)金融工程團(tuán)隊(duì)研究基金年報(bào)之后，得出了一些有意思的結(jié)論，一起來(lái)看看吧！
從類(lèi)二級(jí)債基解讀資產(chǎn)配置展望：
1）對(duì)于宏觀展望而言，隨著疫情的有效控制，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期升溫。在維持穩(wěn)杠桿目標(biāo)下，社融增速已開(kāi)始溫和回落，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)由于基數(shù)效應(yīng)以及政策的緩步退出將呈現(xiàn)前高后低的格局，下半年經(jīng)濟(jì)增速有望保持穩(wěn)定。
2）對(duì)于股市而言，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為目前市場(chǎng)的估值偏高，需要降低權(quán)益的預(yù)期收益，重視盈利改善確定性與估值的匹配度。行業(yè)配置方面，基金經(jīng)理看好的行業(yè)，主要集中在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和估值偏低的順周期板塊、十四五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃拉動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)的消費(fèi)和制造業(yè)等。
3）對(duì)于債市而言，利率債方面，預(yù)計(jì)上半年利率上整體難見(jiàn)明顯的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。信用債方面，基金經(jīng)理普遍對(duì)信用下沉保持謹(jǐn)慎，受益于流動(dòng)性改善和融資成本整體走低，中高等級(jí)信用債的吸引力進(jìn)一步增加。轉(zhuǎn)債方面，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為目前仍然是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，以擇券為主，重視股票的行業(yè)景氣度和個(gè)股基本面。
4）對(duì)于股債配置而言，從短期看，股債估值性?xún)r(jià)比較為均衡，債券資產(chǎn)賠率改善但勝率不足，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)賠率降低但勝率仍高，現(xiàn)階段股票市場(chǎng)相比債券市場(chǎng)仍具有相對(duì)吸引力；但中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能或逐步轉(zhuǎn)弱，通脹壓力也可能有所緩解，同時(shí)隨著政策收緊和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，債券勝率預(yù)計(jì)較上半年將有所提高，股債也可能迎來(lái)切換。
從主動(dòng)權(quán)益基金解讀七大板塊后市機(jī)會(huì)：
消費(fèi)：從中長(zhǎng)期來(lái)看，他們對(duì)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的前景是確定且樂(lè)觀的。對(duì)于細(xì)分板塊而言，不少基金經(jīng)理對(duì)消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)與科技融合公司等領(lǐng)域的前景充滿希望。
醫(yī)藥：大多數(shù)醫(yī)藥基金經(jīng)理看好創(chuàng)新藥及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、藥店、體檢、器械等子方向。但因醫(yī)藥板塊整體估值中樞的提升，大部分醫(yī)藥基金經(jīng)理提出了行業(yè)均衡配置的重要性。
大金融：關(guān)注順周期上的品種，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
TMT：細(xì)分子板塊來(lái)看，液晶面板、光伏行業(yè)的龍頭公司、5G、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、云計(jì)算、新內(nèi)容、新應(yīng)用等領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。
新能源：大部分對(duì)眼下該產(chǎn)業(yè)鏈上個(gè)股的高估值表達(dá)了擔(dān)憂，但對(duì)于中國(guó)在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期發(fā)展顯示了高度的信心。
港股：大部分基金經(jīng)理看好港股的估值提升，在當(dāng)下A股市場(chǎng)的高估值下，港股市場(chǎng)的回報(bào)率可能更具吸引力。
均衡：大多數(shù)均衡類(lèi)基金經(jīng)理對(duì)A股市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，強(qiáng)調(diào)均衡配置的重要性。
文章來(lái)源：20210406-開(kāi)源證券-開(kāi)源證券量化評(píng)論：年報(bào)全掃描，來(lái)自基金經(jīng)理投資展望的啟示