最近“需求側(cè)改革”一詞刷屏了！
回想下2015年底提出“供給側(cè)改革”時，一開始市場并沒有很在意，因為覺得不容易落地，但后來的實際行動卻超出了預(yù)料，相關(guān)板塊的股價也出現(xiàn)了較大漲幅。
那么，12月11日中央政治局會議首提的“需求側(cè)改革”，將帶來怎么樣的投資機會呢？
會議內(nèi)容中有這樣一段表述：“要扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，同時注重需求側(cè)改革，打通堵點，補齊短板，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節(jié)，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡，提升國民經(jīng)濟體系整體效能”。
與“需求側(cè)改革”相輔相成的，是今年的另一大熱詞“內(nèi)循環(huán)”，或者更準確的說法是“國內(nèi)國外雙循環(huán)”，即不能完全依賴海外消費力，必須使國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生內(nèi)生性驅(qū)動力。其根本的目的是擴大內(nèi)需的重心，從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)到消費驅(qū)動上來。
不少研究人員認為，“需求側(cè)改革”的首次提出，其重要性可能不亞于當年提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。
如果說供給側(cè)要調(diào)整的是勞動力，土地資本，制度等等，那么需求側(cè)要調(diào)整的就是投資，消費，進出口。因此其重要性比肩五年前的“供給側(cè)改革”，或?qū)⒊蔀椤笆奈濉逼陂g的主線。擴內(nèi)需已經(jīng)成為國內(nèi)經(jīng)濟核心驅(qū)動力，是抵御外部不確定性的壓艙石和穩(wěn)定器。
大家知道，需求側(cè)改革關(guān)鍵在于擴大內(nèi)需，推動基數(shù)龐大的腰部及以下消費者的消費升級，從“吃飽穿暖”到追求高品質(zhì)消費，進一步釋放基礎(chǔ)消費人群的消費潛力。中國人均GDP在2011年跨過5000美元門檻、2019年首次突破10000美元，其中醫(yī)療、文化娛樂等為代表的服務(wù)消費，有著明顯的市場空間。
那么對于股市而言，長期看A股市場仍具有較大的配置吸引力，其中大消費、醫(yī)藥、科技升級等板塊會迎來明顯的投資機會。
萬家量化團隊指出：今年以來，城鎮(zhèn)居民收入受到疫情的影響較小，而農(nóng)村居民特別是外出務(wù)工者收入受沖擊較大，因此今年可選消費品中汽車和高端白酒表現(xiàn)亮眼。展望明年，大眾消費有望崛起，后續(xù)預(yù)計乳制品、餐飲、超市等大眾消費需求或?qū)⒋笤觥４送?，隨著收入水平的增加和健康意識的提升，預(yù)計?？漆t(yī)院、高端醫(yī)療器械、醫(yī)療美容、養(yǎng)生保健等醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域需求也有望提升。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2020.9.30）
在滬深300的行業(yè)權(quán)重里，日常消費的權(quán)重達到15.9%；可選消費的權(quán)重是9.4%；醫(yī)療保健的權(quán)重是9.3%，這些行業(yè)是明顯屬于大消費領(lǐng)域的，也就是所說的需求側(cè)，加總起來權(quán)重是34.6%。此外還有消費電子、汽車等直接面向終端消費者的，也屬于需求側(cè)，只是沒有在上圖中單列出來。也就是說，滬深300成分股里，需求側(cè)板塊加總起來可能權(quán)重更高。
不過需要提醒一下，經(jīng)過前陣子的“拔估值”之后，當前消費股的整體估值不算低了。雖然明年疫苗有望大規(guī)模接種，實體經(jīng)濟也有望正?；珕沃幌M個股怎么走，其實是說不好的。因此，如果你看好大消費，但又覺得個股的走勢不大好把握的話，那么滬深300指數(shù)相關(guān)的基金產(chǎn)品也是個不錯的選擇！
此外，接下來還有不少打新機會呢！
2019年共有208家企業(yè)獲準上市；截至12月20日，今年以來共有369家公司登陸A股。德勤預(yù)計，2021年內(nèi)地新股市場將會進一步擴容，科創(chuàng)板將有約150-180只新股，創(chuàng)業(yè)板將有140-170只新股，主板和中小企業(yè)板將有約120-150只新股，合計將有約410-500只新股上市。因此，打新也有望給基金帶來不少增厚收益。
需要注意的是，指數(shù)基金作為一種被動型基金，是不能參與打新的；但指數(shù)增強基金是可以參與打新的！
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