國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)GDP達(dá)到101.6萬億元，首次邁上百萬億臺(tái)階。1月18日A股也應(yīng)聲大漲，上證指數(shù)上漲0.84%，報(bào)3596.22點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.92%，報(bào)3149.2點(diǎn)。（數(shù)據(jù)來源wind）
新冠疫情肆虐全球，我國(guó)有效控制疫情，經(jīng)濟(jì)從去年二季度起逐步復(fù)蘇，2020年二季度GDP增長(zhǎng)3.2%，由負(fù)轉(zhuǎn)正，三季度增長(zhǎng)4.9%，四季度增長(zhǎng)6.5%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.3%，預(yù)計(jì)將成為全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。有人認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯著支撐股市繼續(xù)向好；有人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)向好的情況下流動(dòng)性可能會(huì)逐步收緊，從而抑制股市上行。國(guó)內(nèi)亮眼的經(jīng)濟(jì)，對(duì)A股到底意味著什么呢？
股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，所以我們首先看下GDP突破100萬億，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)意味著什么？國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)在答記者問時(shí)表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)20年內(nèi)，經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模擴(kuò)大至10倍，標(biāo)志著我國(guó)綜合國(guó)力持續(xù)增強(qiáng)，同時(shí)也是科技實(shí)力不斷進(jìn)步、工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力明顯增強(qiáng)的體現(xiàn)，為我國(guó)構(gòu)建新發(fā)展格局奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?？偟膩碚f，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值突破了100萬億元大關(guān)，這意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力、綜合國(guó)力又躍上一個(gè)新的大臺(tái)階。
那么，未來經(jīng)濟(jì)是否會(huì)持續(xù)向好呢？萬家基金認(rèn)為，從季度來看，四季度GDP增速6.5%，超市場(chǎng)預(yù)期，也超過了疫情之前的水平，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好。展望未來一段時(shí)間，在全球疫苗接種穩(wěn)步推進(jìn)、制造業(yè)資本開支周期、消費(fèi)和服務(wù)業(yè)的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)將延續(xù)改善，拖累經(jīng)濟(jì)下行的因素（如國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)散）難以占據(jù)主導(dǎo)型地位。
那么問題來了，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，流動(dòng)性是否會(huì)收緊從而抑制股票市場(chǎng)上行？恰好12月的社融不及預(yù)期，市場(chǎng)開始擔(dān)心流動(dòng)性盛宴結(jié)束。我們認(rèn)為，央行從去年6月就開始和市場(chǎng)反復(fù)溝通，明確表示貨幣政策不會(huì)急轉(zhuǎn)彎。易綱行長(zhǎng)上周也表示“2021年關(guān)鍵詞是穩(wěn)，中國(guó)貨幣政策的退出壓力相對(duì)較小”。所以對(duì)于社融拐點(diǎn)，市場(chǎng)早就已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。我們傾向于本輪和歷史上前幾次不同，前幾次都是急轉(zhuǎn)彎，所以每次貨幣緊縮之后，股市都經(jīng)歷了下跌。本輪貨幣政策相對(duì)溫和，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將持續(xù)存在。
萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波表示，未來一個(gè)季度我們維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，貨幣政策和財(cái)政政策溫和的判斷，市場(chǎng)存在上沖的動(dòng)能，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較好。結(jié)構(gòu)方面，看好包括新能源、券商、地產(chǎn)、軍工、農(nóng)林牧漁等板塊。同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注種子板塊：1、周期景氣：糧價(jià)已進(jìn)入景氣周期→糧價(jià)上漲預(yù)計(jì)持續(xù)多年→種業(yè)具有后周期屬性→種業(yè)行業(yè)景氣度上升預(yù)計(jì)持續(xù)多年；2、政策紅利：種子行業(yè)將推出知識(shí)產(chǎn)權(quán)政策，若執(zhí)行到位，則競(jìng)爭(zhēng)門檻大大提升，行業(yè)迎質(zhì)變；3、轉(zhuǎn)基因期權(quán)：想象空間大，推進(jìn)速度超預(yù)期，有望帶來種子市場(chǎng)擴(kuò)容和異質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。
其他機(jī)構(gòu)怎么看呢？中信證券認(rèn)為，首先，宏觀流動(dòng)性依然保持寬松狀態(tài)，海外政策寬松預(yù)期還在強(qiáng)化，外資將繼續(xù)增配A股；其次，各類資金權(quán)益配置偏好提升下，市場(chǎng)流動(dòng)性反而更加充裕;最后，基本面復(fù)蘇符合預(yù)期，疫情影響下，市場(chǎng)對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所修正。海通證券認(rèn)為，2021年牛市格局沒變。春季行情仍在路上，短期重視大金融，全年看好科技+大眾消費(fèi)。廣發(fā)證券認(rèn)為，年初流動(dòng)性保持寬松，疫情擾動(dòng)下流動(dòng)性大幅收緊概率有限，躁動(dòng)行情仍將持續(xù)。配置上，過去幾輪抱團(tuán)具備中長(zhǎng)期邏輯的行業(yè)在后期未顯著跑輸，但領(lǐng)漲行業(yè)將有輪動(dòng)和擴(kuò)散。
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：以上券商觀點(diǎn)不代表萬家基金觀點(diǎn)，亦不作為任何投資建議及法律文件。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。
基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。