從2021年2月下旬開始，港股出現(xiàn)大幅調(diào)整。經(jīng)歷9個(gè)多月波動(dòng)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者意識(shí)到，當(dāng)前正是獲取便宜籌碼好時(shí)機(jī)。萬(wàn)家港股通精選擬任基金經(jīng)理劉宏達(dá)表示，估值處于明顯低位的港股正處于“黎明前的黑暗”，經(jīng)大幅調(diào)整后，港股體現(xiàn)出更好的配置價(jià)值，港股消費(fèi)、科技、醫(yī)藥和高端制造四大賽道值得關(guān)注。
把握趨勢(shì) 守正出奇
在投資框架上，劉宏達(dá)偏好淡化復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)判斷，把握簡(jiǎn)單的行業(yè)周期規(guī)律，同時(shí)精選確定的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
翻看劉宏達(dá)的持倉(cāng)情況，其組合構(gòu)建可謂“守正出奇”?！笆卣奔丛谕顿Y組合里會(huì)于左側(cè)買入核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、優(yōu)秀管理卓越的白馬股長(zhǎng)期配置。劉宏達(dá)將這類股票稱之為“落難公主”。而“出奇”則是指劉宏達(dá)會(huì)挖掘出一些具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)但存在市場(chǎng)認(rèn)知偏差的股票，在右側(cè)買入以期實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”效應(yīng)。
在個(gè)股選擇上，劉宏達(dá)注重企業(yè)成長(zhǎng)的可持續(xù)和業(yè)績(jī)的可追蹤性。對(duì)此，他總結(jié)了好公司的三大標(biāo)準(zhǔn)：有未來(lái)、有優(yōu)勢(shì)、有靠譜的管理層。
劉宏達(dá)表示：“我比較喜歡從中長(zhǎng)期維度把握公司的投資機(jī)會(huì)和分析公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，看它們?nèi)绾伍L(zhǎng)期保持超額收益，未來(lái)可以做到多大。此外，公司要有誠(chéng)實(shí)可靠的管理層，我覺得這是最重要的。好的管理層愿意跟小股東分享收益，而不是侵害小股東利益。侵害小股東利益的情況在港股公司中也不鮮見，在投資中需要回避這類公司?！?/p>
當(dāng)前是配置港股較好時(shí)間窗口
多年的港股投資經(jīng)歷，歷經(jīng)熊牛轉(zhuǎn)換，讓劉宏達(dá)對(duì)港股市場(chǎng)有著冷靜、專業(yè)的洞察力。對(duì)于當(dāng)下一些市場(chǎng)人士對(duì)港股的擔(dān)心，他直言：“現(xiàn)在已經(jīng)是黎明前的黑暗，港股市場(chǎng)的拂曉即將到來(lái)?！?/p>
“當(dāng)前是配置港股較好的時(shí)間窗口。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，港股大概率在未來(lái)一段時(shí)間里會(huì)跑贏A股，拐點(diǎn)可能即將到來(lái)?！眲⒑赀_(dá)說(shuō)，本輪熊市調(diào)整從時(shí)間和空間維度已近尾聲，現(xiàn)在正是買入港股好時(shí)機(jī)。
展望后市，劉宏達(dá)認(rèn)為，港股經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整后，體現(xiàn)出更好的配置價(jià)值。“隨著新冠肺炎疫情影響減弱，宏觀經(jīng)濟(jì)依然處于復(fù)蘇通道。由于此次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不均衡性，仍需要寬松的流動(dòng)性環(huán)境支持。因此，港股不具備熊市基礎(chǔ)。此外，市場(chǎng)回調(diào)讓很多優(yōu)質(zhì)公司的估值很有吸引力，前期的估值調(diào)整為投資者提供了很好安全邊際。當(dāng)前，我們看好港股市場(chǎng)在2022年的表現(xiàn)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)?！眲⒑赀_(dá)說(shuō)。
雖然港股迎來(lái)“黃金坑”，但想要“淘金”并不容易。首先，由于投資者結(jié)構(gòu)不同，造成港股和A股市場(chǎng)的股價(jià)行為差異，超過(guò)80%的港股交易由機(jī)構(gòu)投資者完成。這類投資者相對(duì)更加理性，在投資時(shí)更看重公司基本面信息，投資決策比較謹(jǐn)慎，一旦做出買入決定，買入資金量也比較大。同時(shí)，港股市場(chǎng)也存在做空機(jī)制，股價(jià)下跌同樣可以讓投資者獲利，價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制更加公允。港股市場(chǎng)是由基本面驅(qū)動(dòng)，趨勢(shì)演繹比較極致的市場(chǎng)。
因此，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，投資港股更適合交給專業(yè)的投資者。從投資方式看，投資香港市場(chǎng)的主題基金是不錯(cuò)的選擇。劉宏達(dá)說(shuō)：“投資港股市場(chǎng)首先要了解各種規(guī)則。港股市場(chǎng)其實(shí)是實(shí)行‘T+0’的，而且有些大小股東利益還不一致，整體選股難度大。另外，港股市場(chǎng)沒有漲跌幅限制，一天內(nèi)波動(dòng)可能性很大。一旦選股錯(cuò)誤，試錯(cuò)成本會(huì)很高。一般來(lái)說(shuō)，專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)會(huì)研究得比較深入，相對(duì)來(lái)說(shuō)更善于控制風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
文章轉(zhuǎn)載自：中證網(wǎng)。