2021年以來(lái)，港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)萎靡，11月30日，恒生指數(shù)盤中觸及23175點(diǎn)，創(chuàng)下近13個(gè)月新低，此后港股走出一段反彈行情。
震蕩磨底之下，不少機(jī)構(gòu)投資者洞察市場(chǎng)機(jī)會(huì)，抓住“黎明將至的至暗時(shí)刻”這個(gè)獲取便宜籌碼的好時(shí)機(jī)，將目光和資金聚焦港股市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，開始底部布局。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，南向資金已經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日凈買入。那么，港股如今的配置價(jià)值究竟是怎樣的？對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，又該如何布局？
1 市場(chǎng)釋放布局信號(hào)
不同于前期疫情沖擊與全球流動(dòng)性收緊而產(chǎn)生的擔(dān)憂，港股本輪調(diào)整更多是來(lái)自于產(chǎn)業(yè)政策及前景的變化引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒，導(dǎo)致“資金流出”。隨著政策悲觀預(yù)期的修正、估值體系的重建以及部分板塊回歸性價(jià)比區(qū)間，港股或已度過(guò)黎明前最黑暗的時(shí)刻。
從資金流向看，南下資金流入呈加速爆發(fā)趨勢(shì)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月9日，南下資金今年累計(jì)凈流入4224.06億元。如果把時(shí)間區(qū)間縮短，也能看到，在11月24日至12月9日間，南下資金連續(xù)12個(gè)交易日呈現(xiàn)出每日凈流入態(tài)勢(shì)。
再?gòu)暮饬緼股、H股投資性價(jià)比的指標(biāo)AH股溢價(jià)指數(shù)來(lái)看，截至12月7日，該指數(shù)已經(jīng)達(dá)到145.63，處在一個(gè)歷史較高值（注：數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind）。AH股溢價(jià)指數(shù)越高，代表A股相對(duì)H股越貴，也意味著H股正處在一個(gè)頗具性價(jià)比的區(qū)間。
此外，港股上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也頗為豐富，可謂價(jià)值發(fā)現(xiàn)的樂(lè)園。近些年，港股一直是“新經(jīng)濟(jì)”IPO的主戰(zhàn)場(chǎng)，疊加中概股的回歸潮，港股市場(chǎng)在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥生物等方向的稀缺性，依舊具備不小的吸引力。雖然由于政策因素，部分公司在今年受到壓制，但措施旨在規(guī)范行業(yè)發(fā)展，短期視角是陣痛，長(zhǎng)期來(lái)看是機(jī)遇。
2 A、H股差別大 掘金港股要選對(duì)工具
眾所周知，A股和港股之間有較大差別，港股市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主，且不設(shè)漲跌幅限制，導(dǎo)致個(gè)股選擇較為困難。因此，專業(yè)的事交由專業(yè)的人來(lái)做，對(duì)于普通投資者而言，借道公募基金參與港股投資不失為較好的選擇。
萬(wàn)家基金正在發(fā)行的萬(wàn)家港股通精選混合（A類013009；C類013010），就是比較好的港股投資工具。該產(chǎn)品的股票投資占基金資產(chǎn)的60%-95%，其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，主要聚焦消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、優(yōu)勢(shì)制造等“新經(jīng)濟(jì)”方向，且行業(yè)配置更加均衡，整體更加穩(wěn)定。
3 港股專家擔(dān)綱 “守正出奇”尋找好公司
萬(wàn)家港股通精選混合配備了港股投研經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理——?jiǎng)⒑赀_(dá)，他具備AH股兩地實(shí)戰(zhàn)投資經(jīng)驗(yàn)，港股投研經(jīng)驗(yàn)超過(guò)10 年，其中8年任職香港金融機(jī)構(gòu)對(duì)沖金部門，包括5年港股投資管理經(jīng)驗(yàn)。2009年，劉宏達(dá)便開始了港股投研生涯，加入香港Winning Capital對(duì)沖基金部門，歷任助理分析師、投資分析師和投資經(jīng)理。2017年，他回到上海，主要負(fù)責(zé)港股市場(chǎng)投資。
多年來(lái)豐富的港股市場(chǎng)投研經(jīng)驗(yàn)，使得劉宏達(dá)對(duì)于港股投資有著獨(dú)到的理解。他擅長(zhǎng)從長(zhǎng)期視角來(lái)尋找基本面趨勢(shì)向上的好公司，不斷迭代成長(zhǎng)，伴隨公司一起成長(zhǎng)變大，而不是通過(guò)短期博弈來(lái)獲取收益。
對(duì)于如何選出好公司，劉宏達(dá)將策略概括為“守正出奇”。如果一家上市企業(yè)已經(jīng)得到市場(chǎng)的認(rèn)可，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，且它恰逢行業(yè)低谷期，處于一個(gè)好價(jià)格的階段，則這家公司符合“守正”的判斷標(biāo)準(zhǔn)。“出奇”的公司就是基本面發(fā)生重大變化，天花板得到打開，但未來(lái)能被市場(chǎng)認(rèn)可，即黑馬類公司。
憑借著不斷迭代的投資框架和投資策略，劉宏達(dá)將復(fù)雜宏觀經(jīng)濟(jì)判斷淡化、把握簡(jiǎn)單的行業(yè)周期規(guī)律、精選確定的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，挖掘出一批消費(fèi)、科技板塊的牛股。
站在當(dāng)下，劉宏達(dá)對(duì)港股市場(chǎng)充滿信心，他認(rèn)為港股市場(chǎng)經(jīng)歷大幅調(diào)整后，體現(xiàn)出更好的配置價(jià)值。一方面，疫情的影響有限，宏觀經(jīng)濟(jì)依然處于復(fù)蘇通道，又由于此次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，仍需寬松的流動(dòng)性環(huán)境支持，因此，港股不具備熊市的條件。另一方面，前期的估值調(diào)整為投資者提供了很好的安全邊際，很多優(yōu)質(zhì)的公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力依然強(qiáng)勁。
如果想做資產(chǎn)配置，港股市場(chǎng)是不容忽視的財(cái)富版圖。布局港股，不妨關(guān)注劉宏達(dá)擬任基金經(jīng)理的萬(wàn)家港股通精選混合（A類013009；C類013010），把握掘金港股的好機(jī)會(huì)。