最近市場最關心的莫過于三季報了：根據要求，所有的上市公司三季報和基金三季報，都會在10月底披露完畢。這一次也不例外。那么，今年的三季報出現(xiàn)了哪些看點呢？
貓叔注意到，市場定價權由“短錢”向“長錢”轉移提速，資金對低位價值板塊的共識提升。
根據華安證券的統(tǒng)計，周期風格普遍獲得內外資加倉，且重倉細分行業(yè)基本一致，均重倉資源類板塊。其中化工和有色成為內外資增持做多的兩大行業(yè)，公用事業(yè)、采掘、鋼鐵、建筑裝飾、交通運輸也均獲得內外資增持；建筑材料獲內外資一致減持。
眾所周知，大金融板塊的估值一直比較低，之前鮮有問津者。但華安證券發(fā)現(xiàn)，三季度內資公募基金重點加倉了非銀金融和地產，其中非銀金融配置比例自1.19%上升至1.73%，房地產配置比例自0.52%上升至1.17%，這個新變化大家可以多留心哈。
實際上，進入四季度后，市場的震蕩加劇，投資者們求穩(wěn)的心態(tài)也日益明顯，更加傾向于業(yè)績穩(wěn)定、估值低的價值板塊。統(tǒng)計數(shù)據也能佐證這一點：10月以來，滬深300指數(shù)占比較高的銀行、食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)獲得公募不斷增持。
為什么會出現(xiàn)這個變化呢？
國信證券指出，今年以來，市場進入了經濟快速回升盈利大幅向上的階段。在這個背景下，盈利彈性大的周期成長板塊憑借著超預期的業(yè)績高增長取得了非常亮眼的表現(xiàn)，二、三季度市場風格分化演繹至極致。不過當前環(huán)境已經出現(xiàn)了一些變化，市場交易復蘇的邏輯已經基本結束，風格也開始逐漸趨于平衡。作為中國核心資產的代表，滬深300指數(shù)具備持續(xù)穩(wěn)定較高的盈利能力，并且在經過前期調整后，當前估值也已經處于合理偏低的水平。往后看，在流動性較為充裕以及外資持續(xù)流入的背景下，預計資金將持續(xù)回流核心資產，滬深300指數(shù)具有極佳的投資性價比。
我們再提一下最近的一件大事兒：2021年9月，“MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)”正式發(fā)布了。該指數(shù)的編制方法，并不是直接選出市值最大的50家公司，而是選取11個大類行業(yè)內自由流通調整市值最大的 2 只證券，這樣選出來的22只股票，都是各行業(yè)內的龍頭公司；之后再從剩下的股票中，按照市值選取最大的28只股票。合計就是選取50只股票作為指數(shù)樣本。
這體現(xiàn)出了一個總體目標：在聚焦大盤藍籌股的同時，讓行業(yè)布局更為均衡。這與滬深300指數(shù)的選股標準有異曲同工之妙。而該指數(shù)的發(fā)布，也有望給入選個股帶來更多的增量資金。
貓叔還注意到，中信證券指出，周期板塊盈利規(guī)模已經筑頂，低位價值板塊景氣正在筑底。配置上，基本面預期分化，定價權向“長錢”轉移，政策逆周期性增強都會強化白馬價值的風格；建議在11月強化低位價值配置，布局中期藍籌回歸。
萬家量化團隊也認為，此前中證500、1000等指數(shù)表現(xiàn)突出，估值持續(xù)提升。而滬深300今年相對偏弱，很大程度上消化了之前核心資產效應下積累的估值，當前位置安全邊際高，具有良好的配置價值。
這個風格轉向的投資契機，希望大家多多留心哈~