今年以來，恒生指數(shù)跌逾7%，在全球主要市場指數(shù)中排名墊底。盡管市場整體表現(xiàn)疲軟，港股市場卻迎來了源源不斷的抄底資金。據(jù)統(tǒng)計，截至9月底，南向資金年內(nèi)凈買入額超過3000億元人民幣。
“港股市場中很多公司的估值水平已經(jīng)到了不錯的位置，我認(rèn)為，今年四季度是布局港股市場的好機(jī)會?！睋碛谐^10年港股投研經(jīng)驗的萬家滬港深藍(lán)籌混合擬任基金經(jīng)理劉宏達(dá)如是稱。
港股具長期配置價值
在劉宏達(dá)看來，港股經(jīng)過7月份的大幅調(diào)整后，已經(jīng)體現(xiàn)出更好的配置價值?！盎卣{(diào)讓很多優(yōu)質(zhì)公司的估值很有吸引力，在我們看來，這些公司的長期競爭力依然強(qiáng)勁，前期的估值調(diào)整為投資者提供了很好的安全邊際。”
除了估值水平，AH股溢價指數(shù)也是市場用來衡量A股、H股投資性價比的指標(biāo)。劉宏達(dá)表示，AH股溢價指數(shù)往往能夠反映兩個市場投資情緒的熱度。溢價率靠近150時，表明市場對于港股極度悲觀，對于A股相對樂觀；溢價率接近110時，則表明市場對于港股更加樂觀。
“從這個指標(biāo)來看，在數(shù)值接近150的時候應(yīng)該投資港股；在接近110 的時候應(yīng)該投資A股。歷史上，AH股溢價指數(shù)共有三次觸及150，每次達(dá)到150后，港股都會在未來一段時間大幅跑贏A股。目前，AH股溢價率在144、145，已經(jīng)接近歷史極高值?！眲⒑赀_(dá)稱。
劉宏達(dá)表示，無論從情緒面還是基本面的角度來看，他對于明年的港股都比較樂觀?！拔艺J(rèn)為，今年四季度是布局港股非常好的時機(jī)?！?/p>
等待潛力標(biāo)的的“戴維斯雙擊”
在劉宏達(dá)看來，港股市場換手率相對較低，流動性遠(yuǎn)低于A股市場，這意味著，博弈類和題材類股票難以獲得很好的盈利，投資者需要以中長期視角進(jìn)行布局?！拔蚁Ｍ诟鱾€行業(yè)中找到比較好的公司，賺公司把‘餅’做大的錢，與企業(yè)共同成長。”
劉宏達(dá)表示，港股市場還有一個特點，即趨勢性很強(qiáng)。對此，他解釋稱，港股市場參與者以海外機(jī)構(gòu)投資者為主，而海外投資者對中國市場的了解主要集中于一些行業(yè)頭部公司，這使得市場中出現(xiàn)“龍頭溢價”的現(xiàn)象，即行業(yè)龍頭或大公司的估值水平高于同行業(yè)的小公司。
“這種市場格局往往會帶來很好的投資機(jī)會。因為我們這些中國投資者比海外投資者更了解中國市場，可以在更早期發(fā)現(xiàn)行業(yè)里的小公司，這些小公司因為流動性和關(guān)注度的原因存在估值折價。如果能夠提前埋伏，就能在公司發(fā)展壯大，且盈利和估值水平不斷提升的過程中享受‘戴維斯雙擊’，獲得驚人的投資回報?！眲⒑赀_(dá)稱。
不過，劉宏達(dá)補(bǔ)充，他更傾向于在港股市場中進(jìn)行基本面右側(cè)投資，增加確定性，盡可能控制風(fēng)險和回撤?！拔視⒁粋€股票池，將一些處于上升周期的標(biāo)的納入投資組合?！?/p>
聚焦四大超強(qiáng)賽道
從投資方向來看，劉宏達(dá)看好消費、科技、醫(yī)藥和優(yōu)勢制造四大超強(qiáng)賽道的投資機(jī)會，希望借道新發(fā)基金——萬家滬港深藍(lán)籌混合基金進(jìn)行布局。
從消費賽道來看，劉宏達(dá)表示，隨著中國企業(yè)競爭力的全面提升，近幾年很多中國消費品公司持續(xù)搶占國際品牌份額，相關(guān)公司在資本市場上持續(xù)跑贏大盤。
“在運動服飾、快消品等領(lǐng)域，我們可以看到很多中國大公司崛起。比如，在2015年至2020年，部分國產(chǎn)體育服飾公司增速超越海外同類公司，預(yù)期其未來幾年仍將持續(xù)實現(xiàn)份額擴(kuò)張。此外，新興年輕人群會帶來新的消費需求，比如，外賣、潮玩、美妝、新式茶飲、寵物等，這些領(lǐng)域均可以在港股市場上找到對應(yīng)投資標(biāo)的?！眲⒑赀_(dá)稱。
在科技板塊，劉宏達(dá)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)板塊歷史回報優(yōu)異，并建立起深而寬的護(hù)城河，中國具備誕生巨型互聯(lián)網(wǎng)公司的土壤。另外，短視頻、AR/VR 等新賽道的快速崛起也帶來了新的投資機(jī)會。
在劉宏達(dá)看來，未被滿足的臨床需求是醫(yī)藥行業(yè)的核心邏輯，同時，疫情會帶領(lǐng)創(chuàng)新藥進(jìn)入基因治療。優(yōu)勢制造板塊中，他看好新能源汽車、光伏和輕工領(lǐng)域。“中國逐步成為全球的人才高地，制造業(yè)的人力、物力、財力均已具備，電子、新能源等產(chǎn)業(yè)正在開啟全球新一輪技術(shù)創(chuàng)新階段，其中，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈齊全，具備明顯的成本優(yōu)勢?！?/p>
文章轉(zhuǎn)載自：上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 王彭）