新三板迎來(lái)新投資機(jī)遇
近期，隨著新三板精選層的設(shè)立和轉(zhuǎn)板制度出爐，新三板開(kāi)始涌現(xiàn)全新的投資機(jī)會(huì)。普通投資者也可借助公募基金，分享打新和創(chuàng)新型中小企業(yè)的成長(zhǎng)收益。
6月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了在新三板精選層掛牌滿一年的企業(yè)，可申請(qǐng)轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市，意味著新三板掛牌企業(yè)的估值有望進(jìn)一步提升。另?yè)?jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)，截至6月2日，新三板合格投資者累計(jì)開(kāi)戶數(shù)量超100萬(wàn)戶，較改革啟動(dòng)前增長(zhǎng)近80萬(wàn)戶，反映出投資者對(duì)精選層的期待與熱情，也為流動(dòng)性奠定了基礎(chǔ)。新三板精選層匯聚了一批優(yōu)秀的中小企業(yè)龍頭，“好貨也便宜”是一大看點(diǎn)，疊加發(fā)行市盈率較低，有望帶來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。
個(gè)人投資者如何“掘金”新三板
個(gè)人投資者可以直接開(kāi)戶參與新三板精選層投資，但名下的證券資產(chǎn)需要100萬(wàn)元，對(duì)于不少普通投資者來(lái)說(shuō)門(mén)檻較高。相形之下，像萬(wàn)家基金這樣的公募基金參與新三板精選層投資，優(yōu)勢(shì)就比較明顯。而且公募基金的申購(gòu)門(mén)檻低，資金量不大的投資者能通過(guò)這個(gè)渠道，分享制度紅利。
值得一提的是，公募基金旗下的老產(chǎn)品若想投資新三板精選層，需經(jīng)過(guò)一系列流程審批，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量又較少，這給了第一批公募基金從容選股的機(jī)會(huì)。所以，首批獲準(zhǔn)投資新三板精選層的公募基金產(chǎn)品，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
“金?；鸸?span>+明星獎(jiǎng)得主”加持
6月10日起盛大發(fā)行的萬(wàn)家鑫動(dòng)力月月購(gòu)一年滾動(dòng)持有混合型基金（代碼：009688），是首批獲準(zhǔn)投資新三板精選層的公募產(chǎn)品之一。本基金僅需10元起購(gòu)，可投資于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)精選層掛牌股票的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的15%。
初期，本基金將積極把握精選層網(wǎng)下打新等確定性較高的投資機(jī)會(huì)；當(dāng)新三板精選層股票供給充足時(shí)，將采取自下而上成長(zhǎng)投資，基于個(gè)股基本面研究，篩選出精選層中優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌個(gè)股，分享創(chuàng)新型中小企業(yè)的成長(zhǎng)收益。
萬(wàn)家基金較早設(shè)立了專業(yè)的新三板研究團(tuán)隊(duì)，有針對(duì)性地覆蓋了科技、醫(yī)藥、先進(jìn)制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、消費(fèi)等新三板重點(diǎn)行業(yè)。萬(wàn)家鑫動(dòng)力將從定性分析（企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力）和定量分析（盈利能力、成長(zhǎng)能力、資產(chǎn)負(fù)債情況等）兩方面進(jìn)行研究，篩選出精選層的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
根據(jù)合同約定，萬(wàn)家鑫動(dòng)力投資于股票的比例不低于基金資產(chǎn)的60%，其中投資于精選層掛牌股票的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的15%?；鸾?jīng)理將秉承價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格，注重行業(yè)周期輪動(dòng)、左側(cè)布局，挖掘行業(yè)成長(zhǎng)的確定性與持續(xù)性。
萬(wàn)家鑫動(dòng)力的擬任基金經(jīng)理高源是一名權(quán)益老將，擁有15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中5年投資經(jīng)驗(yàn)；擅長(zhǎng)基本面研究，對(duì)金融、消費(fèi)和新興成長(zhǎng)行業(yè)有豐富的投研經(jīng)驗(yàn)。由高源管理的萬(wàn)家消費(fèi)成長(zhǎng)，榮膺2018年度股票型明星基金、晨星三年期五星評(píng)級(jí)；萬(wàn)家消費(fèi)成長(zhǎng)成立以來(lái)，每半年度業(yè)績(jī)均穩(wěn)定位居同類前1/4。
（萬(wàn)家消費(fèi)成長(zhǎng)成立以來(lái)業(yè)績(jī)及同期指數(shù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源于wind，截至2020.5.28）
明星基金獎(jiǎng)由《證券時(shí)報(bào)》于2019/3評(píng)選。晨星評(píng)級(jí)截至2020/4。半年度排名數(shù)據(jù)來(lái)源于銀河證券，截至2019.12.31。萬(wàn)家消費(fèi)成長(zhǎng)成立以來(lái)業(yè)績(jī)及上證綜指業(yè)績(jī)來(lái)自Wind ，截至2020.5.28。因高源管理萬(wàn)家消費(fèi)成長(zhǎng)基金的時(shí)間最長(zhǎng)、且規(guī)模最大，故將其作為代表性產(chǎn)品，展示其半年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)。上述基金在申購(gòu)、贖回、投資范圍、投資策略等方面，與本基金存在一定差異，過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
高源認(rèn)為，每個(gè)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和取舍是不同的，在她的投資框架里，一定是先選行業(yè)再選公司。其投資風(fēng)格傾向于先選景氣度向上的行業(yè)。最想買到的是景氣度在底部，然后往上走的行業(yè)，比如2016年底的白酒行業(yè)；然后傾向于景氣度還在向上或者已經(jīng)接近頂部，但是可以在比較高的位置維持一段時(shí)間的行業(yè)。不太喜歡景氣度向下的行業(yè)。在高源的選股策略中，盡量選擇景氣度向上行業(yè)中第一名、第二名的公司。景氣度向上行業(yè)中第二名的公司，也比景氣度向下行業(yè)中第一名的公司要好。
作為萬(wàn)家鑫動(dòng)力“出品人”的萬(wàn)家基金，是一家投研實(shí)力雄厚的老牌基金公司，蟬聯(lián)2017、2018年度“金?；鸸芾砉尽薄＝迥?，公司旗下股票基金股票投資主動(dòng)管理收益率102.55%，排名行業(yè)第一。公司還獲得五年期、十年期“五星級(jí)基金管理公司股票投資能力”評(píng)級(jí)。
值得一提的是，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，本基金設(shè)置了1年持有期，可在持有期結(jié)束的當(dāng)月前5個(gè)工作日贖回，錯(cuò)過(guò)則進(jìn)入下一個(gè)持有期。1年持有期的設(shè)定能夠避免短期市場(chǎng)情緒對(duì)投資者的理性決策構(gòu)成干擾，同時(shí)相對(duì)穩(wěn)定的資金規(guī)模更利于管理人投資布局，提高資金使用效率，幫助用戶享受長(zhǎng)期收益機(jī)會(huì)。
在全球貨幣寬松的氛圍下，與當(dāng)前歐美股票市場(chǎng)的定價(jià)相比，A股存在著明顯的估值優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期看處于向上趨勢(shì)之中；疊加新三板精選層帶來(lái)的制度紅利和創(chuàng)新型中小企業(yè)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期看萬(wàn)家鑫動(dòng)力有望為投資者帶來(lái)更多驚喜。
基金數(shù)據(jù)來(lái)自銀河證券，截至2020.5.8。由高源管理的基金包括萬(wàn)家潛力價(jià)值、萬(wàn)家人工智能、萬(wàn)家新機(jī)遇價(jià)值驅(qū)動(dòng)、萬(wàn)家消費(fèi)成長(zhǎng)，因萬(wàn)家科創(chuàng)主題成立未滿一年，不予以展示。萬(wàn)家人工智能成立于2019-01-25，為銀河普通偏股型基金（A類），2019年凈值增長(zhǎng)率為20.99%，2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為19.29%。萬(wàn)家潛力價(jià)值成立于2018-2-13，為銀河靈活配置型基金（股票上下限0-95%+基準(zhǔn)股票比例30%-60%）（A類），2018-2019年凈值增長(zhǎng)率為-18.92%，74.81%；2018-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-9.91%，18.70%。萬(wàn)家新機(jī)遇價(jià)值驅(qū)動(dòng)成立于2012-08-02（2018-08-15由萬(wàn)家中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)分級(jí)基金轉(zhuǎn)型為本基金），為銀河靈活配置型基金（股票上下限0-95%+基準(zhǔn)股票比例60%-100%）（A類），A類2018-2019年凈值增長(zhǎng)率為-8.27%，61.80%；2018-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-4.17%，16.64%。萬(wàn)家消費(fèi)成長(zhǎng)成立于2017-2-23，為銀河標(biāo)準(zhǔn)股票型基金（A類），2017-2019年凈值增長(zhǎng)率為17.84%，-9.68%，65.10%；2017-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為12.43%，-19.66%，29.43%。以上數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告。
萬(wàn)家鑫動(dòng)力月月購(gòu)一年滾動(dòng)持有混合基金名稱中并未包含“新三板”字樣，但其可投資于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)精選層掛牌股票的最高比例為基金資產(chǎn)凈值的15%。除了需要承擔(dān)與證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)精選層掛牌股票的特殊風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、掛牌公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)出精選層的風(fēng)險(xiǎn)、終止掛牌的風(fēng)險(xiǎn)和精選層市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。完整風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明詳見(jiàn)本基金風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。
本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“R5（高風(fēng)險(xiǎn)）”檔，適合C5型（進(jìn)取型）普通投資者及專業(yè)投資者。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。
基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本基金首次募集規(guī)模上限為20億元，超過(guò)后采用“末日認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)比例確認(rèn)”原則給予部分確認(rèn)。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。本基金對(duì)于每份基金份額，設(shè)定一年的滾動(dòng)持有期。故投資者將面臨在持有期到期前無(wú)法贖回的風(fēng)險(xiǎn)，以及錯(cuò)過(guò)持有期到期當(dāng)月開(kāi)放期以至未能贖回而進(jìn)入下一持有期的風(fēng)險(xiǎn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。