看了一下數(shù)據(jù)，今年新成立的股票及混合型基金已經(jīng)有273只，募集規(guī)模近4000億。主動管理型的新發(fā)基金沒有歷史運作收益數(shù)據(jù)可以參考，要不要買，主要可以觀察基金公司以及基金經(jīng)理的整體情況。公司的評估，主要看歷史整體業(yè)績、管理規(guī)模、合規(guī)風控情況；評估基金經(jīng)理，主要看投資資歷、投資理念和風格、歷史收益。通過對標上述幾個維度數(shù)據(jù)，研究了最近在發(fā)基金的幾位基金經(jīng)理，今天來講講萬家基金的莫海波和他正在發(fā)行的新產(chǎn)品。
莫海波 萬家基金總經(jīng)理助理，投資研究部總監(jiān)10年研究及投資經(jīng)驗，其中7年投資管理經(jīng)驗，現(xiàn)任萬家社會責任、萬家新興藍籌、萬家品質(zhì)等基金的基金經(jīng)理。其管理產(chǎn)品榮獲金牛獎、金基金獎、明星基金獎等多項權(quán)威榮譽。
官方披露的信息提到，現(xiàn)在正在發(fā)行的萬家價值優(yōu)勢是一只一年持有期的產(chǎn)品，也就是買入之后最短持有一年才能贖回，一部分投資人可能會覺得流動性弱、投資體驗略差，但其實這種設(shè)計對投資有利，我是比較認同的——對投資來說，資金規(guī)模穩(wěn)定比較利于基金經(jīng)理進行投資布局，不用考慮留頭寸，提高資金使用效率并提升投資勝率；對投資人來說，可以幫你管住手，避免頻繁操作被頻繁打臉，造成現(xiàn)在市場上常提到的現(xiàn)象“基金賺錢，為什么我不賺錢”，相當于用一定的流動性換更高收益的可能。莫海波之前管理的另一只類似的產(chǎn)品，萬家社會責任18個月定開，最近一年收益已經(jīng)超過63%，而同期滬深300的區(qū)間收益只有6.25%，確實大幅超越大盤了。除了有帶封閉屬性的產(chǎn)品，莫海波管理的其他權(quán)益類產(chǎn)品，歷史業(yè)績表現(xiàn)也不錯：
數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2020.5.8
我們再看下基金經(jīng)理的投資理念和風格，在與莫海波進行交流之后，能給他貼的標簽大概會有：踐行長期投資、大中盤成長風格、自上而下、逆勢及順勢相結(jié)合、擅長行業(yè)比較、關(guān)注行業(yè)龍頭等。在選擇行業(yè)時的考慮因素為：宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、行業(yè)周期、行業(yè)格局、上下游供需情況、海內(nèi)外狀況與趨勢、技術(shù)發(fā)展趨勢、社會需求、社會發(fā)展趨勢等；選個股考慮上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)、管理層戰(zhàn)略規(guī)劃能力、團隊管理能力、估值水平等，盡可能尋找估值合理或者低估，且在各自行業(yè)中具有領(lǐng)先地位的優(yōu)質(zhì)上市公司股票作為投資標的，具體評估指標包括個股的 P/E、P/S、P/CF、PEG等；在具體投資布局上，莫海波的左側(cè)投資占比超過60%，偏好提前買入認為價值被低估或市場定價失效的標的，右側(cè)投資占比約為20%，適度參與估值合理、市場關(guān)注度高的標的。這樣的投資理念和風格比較符合現(xiàn)在的市場。
目前，莫海波認為受到短期情緒影響，價值藍籌板塊稍占據(jù)上風，未來1-2個季度市場可能會呈現(xiàn)底部震蕩的特征，地產(chǎn)、基建等低估值板塊有望受益于政府逆周期調(diào)節(jié)，價值優(yōu)勢凸顯。但著眼中長期，隨著中國科技力量提高、綜合生產(chǎn)力水平提升，科技價值將得到時間的檢驗，是戰(zhàn)略性配置品種。以新能源汽車、TMT、半導體為代表的成長板塊在未來會有優(yōu)異表現(xiàn)。
站在2900點，投資者更為關(guān)心的還是現(xiàn)在能不能上車？我比較認同莫海波的觀點：目前是介入股市的配置窗口期，短期可能是震蕩行情，但目前A股市場的估值很低，比如滬深300估值只有12.2倍，凸顯了A股市場的中長期投資價值；而從下行風險來看，現(xiàn)在滬深300股息率2.37%，逼近十年期國債收益率2.66%，也反映了市場下行風險有限。此外，莫海波提到，居民資產(chǎn)配置從房地產(chǎn)向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移以及金融市場的進一步對外開放加大了外資入場，這些增量資金極大利好A股市場，這一點我也比較認同。
聲明及風險提示：證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風險收益特征，投資者應結(jié)合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。