5月份以來，債券市場出現(xiàn)了一輪調(diào)整，代表債市整體漲跌的中債綜合凈價指數(shù)5月跌幅達(dá)到1.16%。進(jìn)入6月之后，債市跌勢依然延續(xù)。不少投資者想知道的是，債市基本面是否發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，中長線投資能否繼續(xù)持有債基？
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wind數(shù)據(jù)顯示，周二債市大跌，中短端上行幅度尤其大，3年和5年國開單日上行幅度，是2017年以來最高水平。其導(dǎo)火索是周一央行發(fā)布的直達(dá)實體的融資工具（購買小微企業(yè)貸款），此舉被認(rèn)為是寬信用的重要舉措，而寬信用對債市不利。另外也讓市場認(rèn)為，央行可能會減少降準(zhǔn)降息等傳統(tǒng)工具的使用。
萬家基金認(rèn)為，5月以來債市持續(xù)回調(diào)的核心原因，是經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)和貨幣政策正?；?。近期歐美疫情緩解、復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，歐美股市持續(xù)反彈，海外原油和國內(nèi)工業(yè)品價格也持續(xù)上漲，反應(yīng)了市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向樂觀。此外，5月以來央行貨幣政策比較淡定，未進(jìn)一步降準(zhǔn)降息，回購利率中樞也有所上行，貨幣政策力度不及市場預(yù)期。
另外，債市此前上漲過快，本身也有調(diào)整需求。從國債期貨的月線來看，從去年11月漲到今年4月，已經(jīng)漲了6個月。參照過往歷史走勢，每一輪牛市漲4-5個月之后，都會出現(xiàn)調(diào)整。這次上漲了6個月已經(jīng)更強(qiáng)，出現(xiàn)調(diào)整是比較很正常的。
萬家基金指出，疫情是一次重大外部沖擊，隨著沖擊減退，市場對定價會逐漸趨于正?；?，股市、債市和商品都容易發(fā)生拐點(diǎn)。本次3月下旬，股市和商品同時出現(xiàn)拐點(diǎn)，我們也傾向于認(rèn)為4月底和5月初形成的利率低點(diǎn)，也是債市拐點(diǎn)。當(dāng)前債市拐點(diǎn)或已過去，預(yù)計將呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。由于經(jīng)濟(jì)和貨幣正常化是未來一段時間的方向，債市利率再創(chuàng)新低難度較大。
萬家基金認(rèn)為，近期債市雖然回調(diào)幅度較大，但央行貨幣政策未根本轉(zhuǎn)向，未來預(yù)計仍有降準(zhǔn)降息。在債市大幅回調(diào)之后，央行可能釋放更加積極的信號，債市繼續(xù)回調(diào)空間有限，超跌后仍可能有交易性機(jī)會，當(dāng)前繼續(xù)看空的性價比不高。
萬家鑫璟C連續(xù)14季度正收益
債券是大類資產(chǎn)配置中的“穩(wěn)定器”，能夠幫助我們分散風(fēng)險，降低投資組合的波動率。債券型基金不應(yīng)只作為短期博取收益的工具，而更應(yīng)該是長期持有的戰(zhàn)略型品種。如果將債券作為長期配置資產(chǎn)，那么階段性的調(diào)整，其實不用過于擔(dān)心。
在這里，投資者不妨多多關(guān)注一下萬家人氣債基萬家鑫璟。Wind數(shù)據(jù)顯示，萬家鑫璟C自成立以來，連續(xù)14個季度實現(xiàn)正收益，給投資者帶來較好回報。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2020.3.31）
截至6月2日，萬家鑫璟C近半年的漲幅為4.72%，跑贏同期比較基準(zhǔn)的漲幅（3.13%），為投資者創(chuàng)造了較好回報。
（數(shù)據(jù)來源：萬家基金官網(wǎng)）
萬家鑫璟基金經(jīng)理周潛瑋認(rèn)為，從全年收益的角度來看，債基的年化收益率可能會有所收斂。但在貨幣基金收益破2%、股市回調(diào)震蕩的背景下，低利率環(huán)境有望維持較長時間，債券基金作為穩(wěn)健型資產(chǎn)仍具有較好的吸引力，適合投資者長期持有。
萬家鑫璟C成立于2016.9.18， 2016-2019年凈值增長表現(xiàn)分別為：0.27%，3.31%，7.13%，6.65%；2016-2019年業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為-1.05%，0.37%，7.53%，4.32%。
周潛瑋管理的其他同類基金（成立/轉(zhuǎn)型滿1年、銀河二級分類“3.1純債債券型基金”A類份額）包括萬家鑫享、萬家鑫悅、萬家1-3年證金債。萬家鑫享成立于2017-02-09，A類2017-2019年凈值增長率為2.83%，4.37%，3.98%；2017-2019年業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-1.99%，4.33%，1.21%。萬家鑫悅成立于2018-08-20，A類2018-2019年凈值增長率為1.81%，3.84%；2018-2019年業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為2.11%，1.31%。萬家1-3年政金債純債成立于2016-11-25，2019-03-25轉(zhuǎn)型為本基金，A類2019年凈值增長率為2.76%；2019年業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.07%。以上數(shù)據(jù)來源萬家基金，產(chǎn)品定期報告。
聲明及風(fēng)險提示：證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。