“市場(chǎng)就像海洋，企業(yè)就是當(dāng)中大大小小的島嶼”。1937年, 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖科斯在一篇名為《企業(yè)的本質(zhì)》的論文中，拋出了“市場(chǎng)大就有機(jī)會(huì)出大企業(yè)”的論斷。這被經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁賦予了中國(guó)式的表達(dá)：“水大魚(yú)大”。
過(guò)去十年，中國(guó)的家電、互聯(lián)網(wǎng)、通信、手機(jī)等多個(gè)行業(yè)，背靠廣闊的國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的支持，逐漸具備了強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也創(chuàng)造了巨大的投資回報(bào)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)眺望未來(lái)，我們或?qū)⒂瓉?lái)新能源汽車(chē)的“黃金賽道”。
新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的3個(gè)“硬邏輯”
巴菲特曾說(shuō)，如果你不想持有十年，就不要持有十分鐘。為什么說(shuō)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)具備投資價(jià)值？萬(wàn)家基金總經(jīng)理助理兼投資研究部總監(jiān)、萬(wàn)家和諧基金經(jīng)理莫海波認(rèn)為，3個(gè)“硬邏輯”證明該產(chǎn)業(yè)擁有“黃金賽道”：
① 新能源汽車(chē)是未來(lái)5年最具確定成長(zhǎng)的行業(yè)，相對(duì)燃油車(chē)而言市場(chǎng)份額低，全球的滲透率才2.5%左右，未來(lái)5年空間足夠大，銷(xiāo)量占比有望達(dá)到25%。
② 從2019年四季度開(kāi)始，全球各大車(chē)廠(chǎng)開(kāi)始發(fā)力布局新能源汽車(chē)，可以預(yù)計(jì)2020年是新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的重要的拐點(diǎn)，過(guò)去10年新能源汽車(chē)完成從“0”到“1”的布局，未來(lái)5年乃至更長(zhǎng)時(shí)間是從“1”到“10”的成長(zhǎng)階段。
③ 放眼全球新能源格局，中國(guó)擁有全球最好最完善的供應(yīng)鏈體系（包括動(dòng)力電池及其產(chǎn)業(yè)鏈），供應(yīng)鏈上各細(xì)分行業(yè)的龍頭，一定會(huì)隨著這個(gè)行業(yè)蛋糕的做大而快速成長(zhǎng)，從而為投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)。
目前傳統(tǒng)燃油車(chē)雖然仍是主力，但對(duì)各國(guó)而言存在2個(gè)難以解決的困擾：
①傳統(tǒng)燃油車(chē)排放升級(jí)以及降油耗所需要的成本指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，導(dǎo)致車(chē)企成本負(fù)擔(dān)不斷增大。
②宏觀(guān)層面上，由傳統(tǒng)燃油車(chē)轉(zhuǎn)向新能源汽車(chē)，可顯著減少對(duì)石油資源依賴(lài)，符合大多數(shù)國(guó)家的能源安全戰(zhàn)略，同時(shí)也符合減排的大政策方向。
對(duì)于中國(guó)而言還有另一個(gè)重要因素：一直以來(lái)，中國(guó)是全球第一大汽車(chē)市場(chǎng)，本土汽車(chē)產(chǎn)業(yè)卻大而不強(qiáng)。而在新能源汽車(chē)的核心——?jiǎng)恿﹄姵丶捌洚a(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域，中國(guó)目前與日韓同處全球領(lǐng)先的位置。因此，新能源汽車(chē)將是我國(guó)在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)“彎道超車(chē)”的殺手锏，有望通過(guò)電動(dòng)化成為汽車(chē)強(qiáng)國(guó)。
對(duì)此，我國(guó)也出臺(tái)了大量政策的進(jìn)行支持。工信部提出，到2025年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)到25%。工信部部長(zhǎng)苗圩表示，2020年的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策將保持相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)大幅退坡。近期全國(guó)22個(gè)省市分別出臺(tái)政策，持續(xù)加大對(duì)充電樁、充電站等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，鼓勵(lì)大規(guī)模采用新能源汽車(chē)。
此外，新能源汽車(chē)在歐洲也占據(jù)了“黃金賽道”。近年來(lái)，歐洲實(shí)行了嚴(yán)格的碳排放法案，未達(dá)標(biāo)車(chē)企將面臨巨額罰款。另一方面，目前歐盟28個(gè)國(guó)家中24個(gè)均已出臺(tái)新能源汽車(chē)激勵(lì)政策。受此影響，根據(jù)EVsales統(tǒng)計(jì)，2019年歐洲在全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)占據(jù)約25%的市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)2020年歐洲市場(chǎng)需求將達(dá)181萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)221.45%，以46.87%的市場(chǎng)份額成為全球最大市場(chǎng)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)家基金 整理）
東方證券在研究報(bào)告中指出：政策友好+傳統(tǒng)車(chē)企發(fā)力，將成為全球電動(dòng)化真正大發(fā)展的基石，看好未來(lái)十年新能源汽車(chē)保持高速增長(zhǎng)。
投資者“釣魚(yú)”的正確姿勢(shì)
2月13日，“2020年Daily Journal股東大會(huì)”在洛杉磯召開(kāi)，96歲高齡的查理·芒格說(shuō)：“李錄是全屋子里面最成功的投資者。他在哪里投資？中國(guó)！他實(shí)在是個(gè)機(jī)智的小伙。我有一個(gè)釣魚(yú)的朋友，他的規(guī)則很簡(jiǎn)單，去有魚(yú)的地方釣魚(yú)，去有便宜貨的地方釣魚(yú)。”
李錄曾建議巴菲特和芒格投資比亞迪，并且獲利頗豐。芒格曾說(shuō)：“比亞迪這個(gè)機(jī)會(huì)，是李錄發(fā)現(xiàn)的。沒(méi)李錄的幫助，我肯定看不懂比亞迪?！碑?dāng)前，芒格所青睞的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，又一次站到了“黃金賽道”的面前。
根據(jù)規(guī)劃，2020年底，特斯拉上海工廠(chǎng)將100%國(guó)產(chǎn)化，這不僅為自身本土供應(yīng)鏈帶來(lái)增長(zhǎng)空間，更引發(fā)了新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)熱潮。各大老牌車(chē)企紛紛宣布，將新能源汽車(chē)作為未來(lái)的重要方向，這將為中國(guó)企業(yè)帶來(lái)大量訂單。
特斯拉這條“鯰魚(yú)”，則有望給國(guó)產(chǎn)汽車(chē)帶來(lái)更多活力。萬(wàn)家和諧基金經(jīng)理莫海波認(rèn)為，類(lèi)似蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈之于智能手機(jī)，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈之于新能源汽車(chē)。蘋(píng)果手機(jī)的崛起帶來(lái)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的崛起，進(jìn)而催生出華為、OV、小米等成長(zhǎng)的土壤。數(shù)年之后中國(guó)出現(xiàn)特斯拉這樣的車(chē)企也許同樣是水到渠成的。
新能源汽車(chē)行業(yè)迎來(lái)了高速發(fā)展期，投資者該如何去“水大魚(yú)大”的地方釣魚(yú)？
由于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈比較復(fù)雜，涉及的上下游細(xì)分領(lǐng)域較多，每家企業(yè)的受益程度不同，普通投資者很難詳盡地了解其投資價(jià)值。因此，恰當(dāng)?shù)姆绞绞巧曩?gòu)重點(diǎn)布局了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的基金。
莫海波是萬(wàn)家基金的“王牌基金經(jīng)理”，他對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)擁有多年研究心得，在去年下半年前瞻性地布局了該產(chǎn)業(yè)，并取得了良好的業(yè)績(jī)回報(bào)。今年以來(lái)，他管理的萬(wàn)家和諧（代碼：519181）凈值增長(zhǎng)25.89%，同類(lèi)排名2/225；近6個(gè)月凈值增長(zhǎng)62.95%，同類(lèi)排名1/240；近一年凈值增長(zhǎng)74.46%，同類(lèi)排名13/176。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，截至2020.2.14）
成功的投資往往是依靠“模糊的正確”，而不是“精確的錯(cuò)誤”。只有通過(guò)中長(zhǎng)期的邏輯來(lái)看待當(dāng)下的市場(chǎng)，才能“模糊而正確”地指導(dǎo)我們的投資。“水大魚(yú)大”新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，無(wú)疑值得投資者傾注更多的目光！
萬(wàn)家和諧成立于2006.11.30，2007-2019凈值增長(zhǎng)率分別為：99.82%，-56.09%，48.47%，-5.52%，-25.52%，-0.43%，21.26%，6.61%，62.52%，-7.85%，18.35%，-25.28%，52.14%；2007-2019業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：86.88%，-46.87%，58.33%，-6.80%，-15.19%，6.47%，-4.81%，35.80%，8.14%，-6.38%，13.72%，-14.69%，24.55。以上數(shù)據(jù)來(lái)源于萬(wàn)家基金及該產(chǎn)品定期報(bào)告。
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容不作為任何投資建議及法律文件。投資者購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀本基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解本基金的具體情況。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。萬(wàn)家基金將勤勉盡責(zé)地做好本基金投資管理工作，維護(hù)持有人利益?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。