萬家基金指出，上周宏觀層面主要有3個(gè)變化：
1. 央行宣布降準(zhǔn)。1月1日央行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)點(diǎn)上略微超出市場(chǎng)預(yù)期，上周末降準(zhǔn)落空后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)會(huì)推遲到本周末或者下周末降準(zhǔn)。央行降準(zhǔn)一方面是在LPR存量改革條件下適當(dāng)補(bǔ)償銀行利益，減少改革阻力，另一方面是穩(wěn)增長、配合專項(xiàng)債發(fā)行以及維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性穩(wěn)定等意圖。央行在1日發(fā)布的四季度貨幣政策例會(huì)上明確表示，要降低社會(huì)融資成本，堅(jiān)持用市場(chǎng)化改革辦法促進(jìn)實(shí)際利率水平明顯降低，這意味著未來一個(gè)季度寬貨幣降成本的導(dǎo)向非常清晰。整體來看，本次降準(zhǔn)以及央行最新表態(tài)都傳遞了進(jìn)一步寬松信號(hào)，有利于股市債市表現(xiàn)。
2. 12月PMI略超預(yù)期，維持在50榮枯線上方。12月官方制造業(yè)PMI為50.2，略高于市場(chǎng)預(yù)期的50，維持在50榮枯線上方，分項(xiàng)來看，生產(chǎn)旺盛，新訂單回落。一個(gè)明顯的亮點(diǎn)是，出口訂單明顯改善，且一年多以來首次回升至50榮枯線上方，其他分項(xiàng)方面，原材料和產(chǎn)成品庫存雙雙回落，價(jià)格回升，衡量經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的新訂單與產(chǎn)成品庫存之差繼續(xù)上升。整體來看，12月PMI數(shù)據(jù)尚可，經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍在修復(fù)之中，其中出口訂單的明顯改善，以及潛在的庫存回補(bǔ)，是驅(qū)動(dòng)未來經(jīng)濟(jì)主要?jiǎng)恿Α?/span>
3. 美伊沖突加劇，導(dǎo)致油價(jià)和黃金大漲，美股大跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，一定程度上加劇了全球不確定性，不過從歷史經(jīng)驗(yàn)看，沖突預(yù)計(jì)影響可控。過去30年20次中東危機(jī)大類資產(chǎn)表現(xiàn)來看，一個(gè)月內(nèi)油價(jià)平均漲幅4.9%，美股平均漲幅0.9%，可見整體來看影響有限。
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