萬家基金指出，上周宏觀層面主要有3個變化：
1. 李克強表示進一步研究采取降準等措施，來緩解企業(yè)融資難和貴的問題。12月23日，李克強考察成都銀行時表示，國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。他明確要求金融機構要兌現(xiàn)一個承諾：進一步提高小微貸款比重，切實降低實際利率和綜合融資成本。這是繼9月全面降準，和11月降息之后，中央再一次提及的重要貨幣寬松舉措，預計元旦前后降準有望落地，資金面預計維持平穩(wěn)。
2. 央行推動LPR存量改革。12月28日，央行發(fā)布公告稱“為深化利率市場化改革，進一步推動貸款市場報價利率（LPR）運用，自2020年3月1日起，金融機構應與存量浮動利率貸款客戶就定價基準轉換條款進行協(xié)商，將原合同約定的利率定價方式轉換為以LPR為定價基準加點形成（加點可為負值），加點數(shù)值在合同剩余期限內(nèi)固定不變；也可轉換為固定利率。定價基準只能轉換一次，轉換之后不能再次轉換。已處于最后一個重定價周期的存量浮動利率貸款可不轉換。存量浮動利率貸款定價基準轉換原則上應于2020年8月31日前完成”。本次LPR存量改革，意味著增量和存量貸款都以LPR為主要參考，LPR真正起到了定價中樞的作用，未來貨幣政策傳導將明顯增強，央行MLF等政策利率，對實體融資利率的影響將顯著增加?？紤]到目前政策利率易下難上，事實上我們處于降息周期之中，意味著未來全社會利率中樞將繼續(xù)下移，居民房貸以及企業(yè)中長期貸款都將受益于LPR存量改革，這也將倒逼理財?shù)茹y行資金成本下移（同時出了一個現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品意見稿），央行降成本的意圖非常明晰，有利于股市和債市。
3. 工業(yè)利潤增速回升。12月27日工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)發(fā)布，11月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速從10月的-9.9%回升至5.4%，結束連續(xù)三個月的負值。其中中游行業(yè)利潤和收入增速明顯加快，上、下游行業(yè)收入改善但盈利增長走弱。工業(yè)利潤增速的回升與11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉以及價格回升有關，11月工業(yè)增加值增速大幅上升1.5個百分點至6.2%，同時PPI從-1.6%回升至-1.4%。庫存方面，1-11月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨增速下降0.1個百分點至0.3%，庫存周期仍然繼續(xù)向下，并未發(fā)現(xiàn)補庫存跡象。展望未來一段時間，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)預期增加，以及PPI反彈，預計工業(yè)利潤繼續(xù)改善。
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