2014年11月17日，“陸股通”通道正式開通，至今已接近6年。這段時(shí)間里，“陸股通”成為了外資投資中國A股的主要渠道，被稱為“北向資金”的外資借此持續(xù)流入中國市場。尤其是2017年后，他們?cè)贏股市場獲利不菲，被內(nèi)地市場稱為“聰明資金”。
那么，很自然的問題是，北向資金流入A股后到底賺了多少錢？其盈利能力是否配得上“聰明錢”的稱號(hào)，下面我們來一探究竟。
從資金流入來看，自2014年底陸股通渠道開通以來，截止到2020年9月18日，北向資金累計(jì)流入了11,160.05億元。從持有市值的角度來看，截止2020年9月18日收盤，北向資金持有A股總市值達(dá)到19,608.80億元。如果簡單計(jì)算，這段時(shí)間北向資金的持有市值共增加了8,448.75億元。
不過，這種計(jì)算方式并不能準(zhǔn)確衡量北向資金的投資水平，因?yàn)闊o法以持有總市值對(duì)累計(jì)流入水平之間的增量，來表征外資的實(shí)際盈利。原因很簡單，如果把北向資金看作一家“超級(jí)大基金”，基金規(guī)模在持續(xù)增長，直接用最終的市值除以總資金成本，將嚴(yán)重低估這只基金的盈利水平，因?yàn)檫@沒有考慮到建倉成本的持續(xù)提升。
因此，我們需要和評(píng)價(jià)其他基金產(chǎn)品一樣，從它的凈值表現(xiàn)來考量。
根據(jù)規(guī)則，所有通過北向資金渠道投資的A股股票，均是由香港中央結(jié)算有限公司(HKSCC)名義上持有。那么，HKSCC就如同一只“超級(jí)大基金”，這只“基金”當(dāng)前是萬億規(guī)模存量，每年千億規(guī)模增量，每日幾十億規(guī)模流動(dòng)，我們將其整個(gè)的投資轉(zhuǎn)換為凈值水平進(jìn)行考量，結(jié)果如下：
由于數(shù)據(jù)獲取問題，我們從2016年7月開始進(jìn)行凈值的統(tǒng)計(jì)。自2016年7月5日至2020年9月18日，在剔除規(guī)模增加的影響后，北向資金的實(shí)際投資收益率約為153%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同期滬深300指數(shù)48%的收益水平，超額收益達(dá)到105%。同樣也超出了其他主要股票指數(shù)的漲幅，如上證綜指同期漲幅為11.69%，深證成指為24.84%，創(chuàng)業(yè)板指為15.45%。
分年度來看，北向資金每一年的收益率，均跑贏了同期滬深300指數(shù)。（數(shù)據(jù)來源：wind）
由此可見，6年來北向資金的持有市值共增加了8,448.75億元，但剔除規(guī)模增加的影響后，實(shí)際收益率更高。因此，他們的投資思路和選股方式，值得我們投資者予以重視。
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