火爆上海灘的開市客（Costco），帶來(lái)了這樣的投資啟示
最近，中國(guó)首家開市客（Costco）超市火爆了上海灘。因其價(jià)格低廉，部分展示商品甚至低于市場(chǎng)價(jià)30％-60％，引發(fā)了搶購(gòu)熱潮。鄰近路段陷入擁堵，停車3小時(shí)，結(jié)賬2小時(shí)，因店內(nèi)人流過(guò)于密集，開業(yè)半天被迫停業(yè)。
經(jīng)歷了第一天的人山人海，第二天依舊人從眾，凌晨四點(diǎn)鐘就有人來(lái)排隊(duì)，更夸張的是還有一位，是半夜兩點(diǎn)半就已經(jīng)到了......這火爆場(chǎng)景，如今高鐵開通后的春運(yùn)也要自嘆不如了。
開市客之所以這么牛，全靠其獨(dú)特的商業(yè)模式：量販?zhǔn)綍?huì)員制。開市客并不追求商品差價(jià)，而是通過(guò)會(huì)員費(fèi)用來(lái)賺取利潤(rùn)。開市客有一個(gè)很嚴(yán)格的規(guī)定：所有商品的毛利率不得超過(guò)14％。一旦超過(guò)這個(gè)數(shù)字，需要經(jīng)過(guò)董事會(huì)的批準(zhǔn)。
在投資者看來(lái)，這事兒更是別有一番滋味在心頭。
依靠會(huì)員數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)，開市客不僅是美股市場(chǎng)的大牛股，更是投資大師查理·芒格的心頭好。
最近，95歲高齡的查理·芒格接受采訪，在推薦未來(lái)10年值得買入的公司時(shí)，他說(shuō)：
“開市客有可持續(xù)的護(hù)城河，來(lái)對(duì)抗來(lái)自像亞馬遜這樣公司的競(jìng)爭(zhēng)。如果讓我推薦未來(lái)10-20年除了伯克希爾之外的一家公司，在美國(guó)會(huì)是開市客。在美國(guó)以外的話，就購(gòu)買中國(guó)最強(qiáng)大的公司?！?/span>
芒格近期多次表達(dá)了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看好，今年2月他也提到：當(dāng)下中國(guó)的投資機(jī)會(huì)比美國(guó)好很多，對(duì)李錄（美國(guó)喜馬拉雅資本創(chuàng)始人）在中國(guó)投資感到非常滿意并且充滿信心，中國(guó)會(huì)產(chǎn)生很多世界級(jí)的超級(jí)公司。
全球頭號(hào)對(duì)沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)里奧，也與芒格所見略同：“如果你是全球投資經(jīng)理，忽略現(xiàn)在的中國(guó)將會(huì)是你職業(yè)生涯最大的敗筆?！?/span>
他建議全球投資者進(jìn)入中國(guó)宜早不宜遲，現(xiàn)在就是最佳時(shí)機(jī)：“只有在混沌的時(shí)候才有投資價(jià)值，如果等到前景明晰，一切結(jié)果都清晰可見時(shí)才介入，你可能就要付出巨額代價(jià)了。”
從估值來(lái)看，滬深300指數(shù)整體法計(jì)算的PE估值為11.64倍，上證50指數(shù)整體法計(jì)算的PE估值分別為9.39倍，均處于歷史低位區(qū)間，具有較好的安全邊際。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2019.8.15）
萬(wàn)家基金認(rèn)為，從長(zhǎng)視角來(lái)看，投資者的擔(dān)憂情緒變化是不必要的。
一方面市場(chǎng)的估值處于歷史的底部，已經(jīng)比較充分的反映了市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的看法；
另一方面，中國(guó)正在世界上重塑“大國(guó)影響力”和“國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力”。
這將有利于建立投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期信心，并吸引更多的投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)，從而系統(tǒng)性抬升A股估值水平。
因此，即使市場(chǎng)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，這種調(diào)整更多來(lái)自于投資者“信心”的重建情況，這將是一個(gè)長(zhǎng)期慢牛的起點(diǎn)。
萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選
萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選（代碼：161903），從長(zhǎng)周期看待企業(yè)的潛在價(jià)值，積極選擇成長(zhǎng)空間大的公司和龍頭企業(yè)，分享企業(yè)成長(zhǎng)的紅利，值得小伙伴們的關(guān)注！
今年以來(lái)截至8月30日，萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選回報(bào)65.09%，同類排名9/414；過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)率53.72%，同類排名6/391；過(guò)去三年同類排名24/338。該基金短中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)皆是不俗，還獲得晨星、銀河證券五年期五星評(píng)級(jí)，海通五星評(píng)級(jí)。
（數(shù)據(jù)及銀河評(píng)級(jí)來(lái)源于銀河證券，截至2019.8.30。晨星評(píng)級(jí)截至2019.6.30，海通評(píng)級(jí)截至2019.7.5。）
正如芒格所言，中國(guó)擁有廣闊的市場(chǎng)，足以產(chǎn)生很多世界級(jí)的超級(jí)公司。投資者不妨堅(jiān)定對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的信心，耐心持有，或是定投優(yōu)質(zhì)基金，獲取長(zhǎng)線投資帶來(lái)的復(fù)利收益。
萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選成立于2005.7.15（2013.8.28轉(zhuǎn)型為本基金），在銀河分類中為偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）。2005-2019年上半年凈值增長(zhǎng)率分別為：-1.85%， 55.11%， 116.80%，-50.42%， 66.52%， -3.57%， -28.14%， -3.47%，-1.06%， 2.69%， 77.01%， 1.59%，0.81%，-12.66%，42.98%；2005-2019上半年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：1.86%，54.08%，108.85%，-54.51%，61.55%，-8.71%，-19.04%，-0.57%，-2.90%，41.16%，6.98%，-8.16%，17.32%，-19.66%，23.36%。以上數(shù)據(jù)來(lái)源于萬(wàn)家基金及產(chǎn)品定期報(bào)告。
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容不作為任何投資建議及法律文件。投資者購(gòu)買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀本基金的基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件，了解本基金的具體情況。萬(wàn)家基金將勤勉盡責(zé)地做好本基金投資管理工作，維護(hù)持有人利益。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。