來自奧馬哈的邀請函：巴菲特為何期待與中國人聊投資？
上證指數(shù)持續(xù)在3000點左右震蕩，不少投資者可能心里也沒底了：到底如何看待當前市場的投資價值？
有意思的是，這也是巴菲特現(xiàn)在想了解的。
來自奧馬哈的邀請函
最新消息稱：“巴菲特將甄選5名中國企業(yè)高管、5名中國頂級投資人，與其在奧馬哈辦公室面對面的交流。大師希望傾聽中國頂級企業(yè)的發(fā)展成果與未來空間，同時也希望了解中國投資家們的投資理念?！?/span>
長期以來，中國擁有無數(shù)巴菲特的擁躉，每年遠赴奧馬哈參加巴菲特股東大會的中國人不計其數(shù)。據(jù)美國媒體估算，今年5月份的股東大會的5萬名參會者中，有接近萬名是中國人。
既然每年都有不少中國人不遠萬里飛赴奧馬哈，為什么巴菲特還要專程邀請中國投資人呢？
這個緣由不大容易猜測，或許是股東大會的日程往往排得很滿，巴菲特無暇分身；或許是巴菲特認為目前A股已進入較好的價值投資區(qū)間，他希望進一步做了解……
不過總的來說，巴菲特作為價值投資派的靈魂人物，他伸出的橄欖枝，至少在一定程度上肯定了A股的投資價值。
一個關鍵衡量數(shù)據(jù)是，據(jù)長城證券統(tǒng)計，截至11月10日，全部A股的市盈率為16.96倍。與美股、港股主要指數(shù)相比，A股主要指數(shù)除創(chuàng)業(yè)板估值位于50%以上之外，其他指數(shù)的市盈率均處于歷史較低水平，遠低于美股的歷史分位。
巴菲特的“中國情節(jié)”
其實，巴菲特對中國的關注度一直很高，在投資上也獲利不菲。
早在2003年4月，巴菲特旗下的伯克希爾公司就買入了中石油H 股，最終持有23.4億股，成為中國石油第二大股東，這是他第一次投資中國企業(yè)。到2007 月，巴菲特開始分批以12港元左右的價格減持中國石油H 股，到10 月19 日已經(jīng)全部賣出，這筆5億美元的投資，帶來了近40億美元的回報。巴菲特談到這筆投資時說：“按這個價格，中石油公司的價值大約為370億美元。查理和我那時感覺，該公司的內(nèi)在價值大約應該為1000億美元?！?/span>
2008年，伯克希爾旗下中美能源公司，以2.3億美元獲得比亞迪10%股份。巴菲特說：這是查理芒格少有的，直接告訴我“買吧”的股票。
今年的股東大會上，巴菲特也表示，中國是一個很大的市場，“我們喜歡大市場”，伯克希爾已在中國投入很多，但仍然不夠。未來15年內(nèi)，公司可能會在中國市場進行更大規(guī)模投資。
這一次，巴菲特邀請中國人前往奧馬哈共話投資，或許正好印證了他之前說過的話：“中國有很多機會，我想除了中國，你可能不會有再到別的國家找到投資的想法。中國市場是年輕而龐大的市場，市場的年齡和有效率的成長是成正比的?！?/span>
“股神”尋找低估的機會
近年來，美股的上漲導致巴菲特很難找到低估的投資品種，他開始“錢多了也發(fā)愁”。
伯克希爾的三季度披露，公司凈利潤為165.2億美元，折合人民幣高達1162.48億元。但在美股不斷創(chuàng)新高的背景下，伯克希爾的巨額現(xiàn)金儲備已升至1280億美元，折合人民幣9007億元。
巴菲特曾表示，他希望用公司堆積如山的現(xiàn)金進行一次“大象”規(guī)模的收購。問題是，市場反彈使任何可能的收購目標都變得非常昂貴，而他不想在交易上超支。
歷史已經(jīng)多次證明，巴菲特在大牛市中囤積現(xiàn)金，是非常有遠見的做法，因為熊市遲早會來。但這遭到了一些伯克希爾老股東的“口誅筆伐”。
近期，Wedgewood Partners的首席投資官戴維·羅爾夫在公開信中表示，在當前的牛市當中，巴菲特的“吮指之錯”和投資乏術(shù)，讓公司錯失了很多機會。戴維·羅爾夫二季度減持了伯克希爾的股票，三季度徹底清倉。
在這種情況下，巴菲特想要尋找大額投資機會的心情，也就更好理解了。A股顯然是較好的投資目的地之一。
高盛維持對A股的“超配”
如前所述，目前全部A股的市盈率為16.96倍，遠低于美股的歷史分位。對此，國際大行高盛維持了“超配”A股的觀點。
11月6日，在“2019高盛中國媒體小型見面會”上，高盛相關人士表示，四季度中國經(jīng)濟企穩(wěn)，頂層利好政策頻現(xiàn)，A股市場估值較低，下調(diào)空間不大，國際投資者看好中國市場投資機會。當前外資持續(xù)帶來增量資金，建議維持對A股的超配。
全球最大對沖基金“橋水基金”創(chuàng)始人瑞·達利歐最近也說，“不投資中國非常危險”。他還建議全球投資者和自己一樣買入中國資產(chǎn)，而且宜早不宜遲。今年第二季度，橋水基金加倉了眾多中概股，其中包括阿里巴巴、百度、京東等。
巴菲特無疑是價值投資的代名詞，于是也有人質(zhì)疑：A股市場波動率高，主題投資盛行，巴菲特如果來了A股，還能維持住“股神”的名頭嗎？
中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷老師曾專門研究過這一話題，他在《巴菲特的投資策略在中國水土不服嗎？》一文中寫到：巴菲特的“高ROE+低PE”策略在A股并沒有水土不服，只是表現(xiàn)更穩(wěn)健，在較短的觀察期內(nèi)，其表現(xiàn)容易被各種題材炒作所掩蓋，但長期來看，其效果是很明顯的。“高ROE+低PE”策略在消費類行業(yè)中表現(xiàn)更優(yōu)，隨著我國經(jīng)濟由投資推動型向消費拉動轉(zhuǎn)型，巴菲特的價值投資方法的優(yōu)勢還會越來越明顯。
未來，隨著中國資本市場愈加開放，包括伯克希爾在內(nèi)的外資進入A股淘金，應不是太遙遠的事情。
可以想見，隨著巴菲特的“親臨”，價值投資的理念將在A股得到更廣泛的普及。
聲明及風險提示：以上券商觀點不代表萬家基金的觀點，亦不作為任何投資建議及法律文件。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鹩酗L險，投資需謹慎。